日前，港股上市公司中國人民保險集團(tuán)發(fā)布公告，透露其即將啟動回歸A股計劃。公告顯示，人保集團(tuán)計劃登錄上交所上市，以每股人民幣1元的面值面向A股市場投資者，發(fā)行數(shù)量不超過45.99億股。不過，在過去幾年時間里，財險業(yè)務(wù)依然是人保集團(tuán)的主力業(yè)務(wù)，每年為集團(tuán)總保費收入貢獻(xiàn)約七成的比例，而人身險業(yè)務(wù)雖然已發(fā)展數(shù)十年，但依然“長不大”，另外，隨著入局者的增加，市場競爭的加大，過去幾年，人保財險、人保壽險的市占率都一直在下降。

財險老大一年不如一年

人保成立于1949年，可謂是一家老牌險企了，經(jīng)過改制之后，2012年，人保集團(tuán)正式于香港聯(lián)合交易所上市，此后，公司即將登陸A股的消息不斷，但直到2017年年初，這一消息才正式落實。據(jù)公司官網(wǎng)介紹，目前人保集團(tuán)旗下?lián)碛邪ㄈ吮Ｘ旊U、人保資管、人保健康、人保壽險、人保投資控股、中盛國際保險經(jīng)紀(jì)等10多家專業(yè)子公司，特別是在保險領(lǐng)域，人保集團(tuán)目前布局還是比較完整的，囊括了財險、壽險、健康險、資管及再保險五張牌照。

在過去數(shù)年時間里，財險業(yè)務(wù)依然是人保集團(tuán)的主力業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2016年人保財險保費收入達(dá)3113億元，同比上漲約11%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過排名第二、第三的平安財險和太保財險，占據(jù)著絕對的行業(yè)龍頭位置。值得關(guān)注的是，人保財險雖然一直是財險圈行業(yè)老大，但今日光景確實不如昨日，早在2011年，人保財險的市占率還有36.3%，隨后幾年時間里，市占率出現(xiàn)了明顯下降，到2016年年末，人保財險的市占率已經(jīng)下降到33.5%，由此，守住財險陣地的形勢已非常嚴(yán)峻。

壽險市占率連年下降

雖然財險是人保集團(tuán)的主業(yè)，但壽險顯然能為公司帶來更長期、更穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外壽險一旦進(jìn)入盈利期，效益也十分不錯，人保也不打算放過這一塊大蛋糕，2005年11月，人保集團(tuán)布局壽險業(yè)務(wù)，人保壽險由此成立。在過去十年時間里，人保壽險發(fā)展迅速，從可查閱的年報資料中可以看到，從2012年到2016年，人保壽險的保費收入一直在上漲，到2016年年底，公司保費收入達(dá)1055億元，同比上漲17%，占總保費收入的比例大約為24%。不過，雖然保費收入一直在上升，但人保壽險為集團(tuán)貢獻(xiàn)保費的力量并未得到顯著提高，在2011年到2016年期間，財險依然占據(jù)著公司保費收入來源的大頭，而留給壽險的位置卻一直未能突破三成。

此外，過去幾年間，人保壽險的市占率一直在下降，數(shù)據(jù)顯示，2013年到2016年4年時間里，人保壽險的市占率分別為7%、6.2%、5.6%、4.8%，每年均以將近1個百分點的速度在下降，可以看到，目前人保壽險的市占率與第一梯隊的中國人壽、平安人壽已經(jīng)拉得很遠(yuǎn)了，這一點從規(guī)模保費收入排名中也可窺見一二，據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年人保壽險的規(guī)模保費僅排名行業(yè)第十，既比不過老牌的國壽、平安壽，也拼不過新進(jìn)入市場的安邦和華夏。由此看來，雖然人保集團(tuán)一直很想做大壽險業(yè)務(wù)，但由于壽險市場競爭較大等原因，這一愿望始終未能實現(xiàn)，人保壽險看起來力不從心。

2014年現(xiàn)金流為負(fù) 去年存若干未決法律訴訟

根據(jù)上交所發(fā)布的發(fā)行上市條件來看，人保集團(tuán)登錄上交所或許并非難事，但或許未必毫無波折。從人保集團(tuán)方面來看，去年該公司總保費收入4398.74億元，對于2015年3883.87億元的數(shù)據(jù)同比上漲13.3%，2014年公司則實現(xiàn)總保費收入3491.69億元。

不過值得注意的是，人保集團(tuán)似乎未能達(dá)成最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計大于5000萬元的要求。具體來看，去年該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為238.31億元，對比2015年204.41億元的數(shù)據(jù)同比增加16.6%，而在2014年該項數(shù)字出現(xiàn)負(fù)值，為-3.99億元。

此外，上交所披露的上市條件要求，最近三年無重大違法行為。而據(jù)人保集團(tuán)去年年報顯示，于2016年12月31日，該集團(tuán)存在若干未決法律訴訟事項。人保集團(tuán)方面指出，由于保險業(yè)務(wù)的性質(zhì)，公司及子公司在日常業(yè)務(wù)過程中可能涉及法律訴訟或仲裁，這些法律訴訟主要涉及子公司保單的索賠，亦可能涉及與保單的索賠無關(guān)的法律訴訟及仲裁。不過，人保集團(tuán)認(rèn)為，由此引致的負(fù)債不會對該集團(tuán)的財務(wù)狀況或經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成嚴(yán)重的負(fù)面影響。