專注電子支付，業(yè)績穩(wěn)健增長

新國都專業(yè)從事金融POS 機的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并以此為基礎(chǔ)提供全方位電子支付技術(shù)服務(wù)。公司基于支付產(chǎn)品的技術(shù)及渠道優(yōu)勢，在近幾年積極拓展上下游業(yè)務(wù)，在多個領(lǐng)域進行布局，目標(biāo)形成以電子支付為中心的生態(tài)閉環(huán)。

公司經(jīng)營業(yè)績一直保持穩(wěn)健增長。2012 年到2016 年，公司營業(yè)收入復(fù)合增長率達到22.84%；2016 年，公司實現(xiàn)營收11.27 億元，同比增長15.24%，歸屬于上市公司股東凈利潤1.39 億元，同比增長62.61%。

深耕電子支付產(chǎn)業(yè)鏈

電子支付是公司的核心業(yè)務(wù)，公司以支付技術(shù)及金融POS 終端軟硬件的設(shè)計研發(fā)為基礎(chǔ)，疊加運營模式、技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新，繼續(xù)鞏固和提升在電子支付技術(shù)受理終端設(shè)備的市場領(lǐng)先地位。

公司2015 年實現(xiàn)了ExaDigm,Inc.公司全部股權(quán)的收購，2016 年，ExaDigm 成功搭建了覆蓋全美范圍、不同行業(yè)維度的銷售團隊。

2016 年公司海外營收1.27 億元，營收增速達到127.40%，體現(xiàn)了公司海外業(yè)務(wù)的順利擴展。

開拓新領(lǐng)域，創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展未來

生物識別技術(shù)與移動端、POS 機等支付終端的結(jié)合將是支付領(lǐng)域未來的大趨勢， 2015 年，公司通過收購浙江中正智能科技有限公司100%股權(quán)，成功的切入了生物識別業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

信用體系的建立是完善互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管，促進互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要方向。2015 年，公司投資設(shè)立信聯(lián)征信，2016 年收購公信誠豐。

除此以外，公司還積極參與相互保險市場和區(qū)塊鏈領(lǐng)域，完成產(chǎn)業(yè)鏈的完善布局。

盈利預(yù)測與估值

我們預(yù)計公司17-19 年實現(xiàn)營業(yè)收入14.13 億、18.20 億、22.42億，凈利潤1.55 億、1.93 億、2.49 億，EPS 分別為0.66 元、0.82元、1.06 元。

目前公司在傳統(tǒng)支付領(lǐng)域積極適應(yīng)新的支付環(huán)境，智能POS 等新產(chǎn)品有望在17 年快速放量，海外市場也在同步擴張中。公司在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游積極尋找適合的標(biāo)的公司進行產(chǎn)業(yè)拓展，打造以電子支付為核心的生態(tài)閉環(huán)，未來的高成長性確定，維持“買入”評級，建議重點關(guān)注！

風(fēng)險提示：新市場拓展進度或低于預(yù)期。