關(guān)注金融監(jiān)管政策及市場(chǎng)成交量的變化 近期A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的分化運(yùn)行格局,一方面以銀行、保險(xiǎn)為代表的部分上證50成分股及以貴州茅臺(tái)為首的白馬股盤中接連刷新歷史新高;另一方面創(chuàng)業(yè)板等中、小盤個(gè)股成為殺跌的重災(zāi)區(qū),個(gè)股頻現(xiàn)閃崩行情。上證50指數(shù)再創(chuàng)近期新高,與泥沙俱下的中小板指、創(chuàng)業(yè)板指形成鮮明的對(duì)比,市場(chǎng)二八分化現(xiàn)象一覽無(wú)余。盡管金融等權(quán)重板塊的護(hù)盤在一定程度上遏制了大盤的跌勢(shì),但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性下跌仍在延續(xù)。因此,當(dāng)前指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)較為嚴(yán)重的失真。市場(chǎng)陷入到一種既不賺指數(shù),同時(shí)個(gè)股普跌的弱勢(shì)行情之中。 終端需求疲弱,二季度經(jīng)濟(jì)回落風(fēng)險(xiǎn)加大 從統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)看,4月官方PMI及財(cái)新PMI均小幅回落不及市場(chǎng)預(yù)期,只是制造業(yè)活動(dòng)勢(shì)頭有所放緩。PPI同比增速高位回落,工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)行為由“主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)”轉(zhuǎn)向“被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)”階段,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)下降。疊加工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費(fèi)及進(jìn)出口增速出現(xiàn)全面回落,4月系列數(shù)據(jù)開始兌現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“前高后低”中的“后低”,二季度宏觀經(jīng)濟(jì)回落風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)。 近期我們跟蹤的中高頻數(shù)據(jù)顯示,5月以來的生產(chǎn)和需求依舊疲軟。從中游生產(chǎn)看,發(fā)電耗煤增速和高爐開工率繼續(xù)回落。5月1—19日,6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤同比11.6%,較4月14.1%的增速進(jìn)一步回落。上周高爐開工率連續(xù)第4周下降至74.7%,預(yù)計(jì)5月工業(yè)增加值增速將受到影響。從下游終端需求看,受各地房地產(chǎn)調(diào)控政策升級(jí)加碼的影響,5月以來,30城商品房成交面積繼續(xù)維持負(fù)增長(zhǎng)。5月前兩周,100城成交土地占地面積同比降幅26.9%,降幅較4月同比降幅4.8%進(jìn)一步擴(kuò)大,反映在近期調(diào)控政策影響下,開發(fā)商拿地?zé)崆橛兴鋮s。此外,5月前兩周乘用車零售銷量同比下降5%,表現(xiàn)仍然偏弱。中下游的生產(chǎn)、需求等諸多證據(jù)表明二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況較一季度開始承壓。 熱點(diǎn)持續(xù)性不強(qiáng),題材炒作成市場(chǎng)“棄兒” 資金不計(jì)成本出逃、市場(chǎng)缺乏持續(xù)性熱點(diǎn)、題材個(gè)股全面啞火及機(jī)構(gòu)集體抱團(tuán)白馬股取暖等是近期盤面所反映出的幾大明顯特征。近期,代表市場(chǎng)人氣的兩大風(fēng)向標(biāo)——次新股和“雄安”概念股的股價(jià)走勢(shì)有倒塌的跡象。實(shí)質(zhì)上,從年初至今,題材股已成為市場(chǎng)殺跌的重災(zāi)區(qū)。從前期航母下水,“航母概念”應(yīng)聲跳水,到近期“可燃冰概念”的大幅折戟,次新股、高送轉(zhuǎn)個(gè)股頻現(xiàn)跌停潮等,表面上看是市場(chǎng)熱點(diǎn)切換太快,持續(xù)性不強(qiáng),但背后反映的是A股投資邏輯正在悄然發(fā)生變化。在監(jiān)管層下重手懲治概念炒作風(fēng)的背景下,價(jià)值投資正被市場(chǎng)推崇。這點(diǎn)從近期貴州茅臺(tái)、格力電器為代表的白馬股逆市走俏上可得到很好的體現(xiàn)?!皳肀r(jià)值,回歸價(jià)值,遠(yuǎn)離題材”將成為下一階段市場(chǎng)投資的真正主線。 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳,二季度經(jīng)濟(jì)回落的風(fēng)險(xiǎn)加大。金融監(jiān)管壓力持續(xù)存在,增量資金觀望的情緒較濃,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的持續(xù)性較弱,加之成交量、換手率等市場(chǎng)情緒指標(biāo)難見實(shí)質(zhì)性回暖,顯示市場(chǎng)走出底部仍然需要時(shí)間。就后市而言,我們認(rèn)為市場(chǎng)調(diào)整尚未結(jié)束,預(yù)計(jì)股指短期內(nèi)將繼續(xù)振蕩磨底。后續(xù)依然需要持續(xù)關(guān)注金融監(jiān)管趨勢(shì)的力度轉(zhuǎn)向及市場(chǎng)成交量的變化情況。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位