自美國總統(tǒng)特朗普就任以來，美國政府就表示其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長4%。然而，自2005年以來美國經(jīng)濟(jì)增長率從未超過3%，期間美國還爆發(fā)了房地產(chǎn)泡沫崩潰導(dǎo)致的長期經(jīng)濟(jì)衰退。這個增速究竟能否達(dá)到呢？周二(5月23日)美國財長努欽公布了美國總統(tǒng)特朗普的第一份完整預(yù)算案，預(yù)算案估計特朗普的政策將推動美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長率達(dá)到3%的時代。

2016年美國GDP增速為2%，但在今年一季度放緩至0.7%，在5月的貨幣政策會議上，美聯(lián)儲認(rèn)為這種增長放緩可能是暫時的，看好未來美國的經(jīng)濟(jì)增長。事實(shí)上，紐約、圣路易斯和亞特蘭大聯(lián)儲的GDP預(yù)測模型預(yù)測美國第二季度經(jīng)濟(jì)增速為2.3%、2.6%和4.1%，仍然指向第二季度美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁。

5月的《專業(yè)預(yù)測者調(diào)查》(SPF)則預(yù)測第二季度實(shí)際GDP增長的中位數(shù)為3.1%，而近期藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指數(shù)也顯示出與亞特蘭大GDPNow模型出現(xiàn)了分歧。有人認(rèn)為亞特蘭大的GDPNow模型的GDP預(yù)測太高，而目前也有一些證據(jù)證實(shí)了這一觀點(diǎn)。

上圖橫軸顯示的是藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指數(shù)與GDPNow模型之間的差異，而縱軸衡量的是GDP初值公布80天前的GDP與GDPNow模型的差異，也就是GDPNow模型的預(yù)測誤差。如圖顯示，藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指數(shù)與GDPNow模型之間的差異與GDPNow模型的預(yù)測誤差呈正相關(guān)關(guān)系。

一個簡單的線性回歸可以預(yù)測，GDPNow模型在5月5日預(yù)測3.7%的經(jīng)濟(jì)增速可能高了近1%。此外，該圖顯示，自2015年第四季度以來，GDPNow預(yù)測模型一直存在偏差。但如果計算加權(quán)平均值，通過藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指數(shù)和GDPNow模型可以得到較為準(zhǔn)確的GDP預(yù)測，最優(yōu)權(quán)重在0.34-0.55之間，這主要取決于預(yù)測距離GDP初值公布的天數(shù)。

例如，GDP初值公布前54天的最佳權(quán)重為0.55，意味著GDPNow模型的0.55倍加上藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指數(shù)的0.45倍的GDP預(yù)測更為準(zhǔn)確。利用這種方法將GDPNow模型和藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指數(shù)加權(quán)計算，可以得到一個更為準(zhǔn)確的GDP增速。而從下圖可以看到，GDPNow模型和藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指數(shù)對GDP的預(yù)測差距有一半以上是因?yàn)閹齑妗?shí)際上，有研究指出，對中期庫存的預(yù)測對GDP預(yù)測的準(zhǔn)確性相當(dāng)重要。

7月28日美國將公布第二季度的GDP初值，GDPNow模型預(yù)測為4.1%距離公布日還有73天，權(quán)重約為0.35，即藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指數(shù)的權(quán)重為0.65，按照上面所述的計算方法，二季度GDP增速較為準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)應(yīng)該是3.45%。從某種程度上說，特朗普立下的3%的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)或能在今年第二季度實(shí)現(xiàn)。