白銀怎么了？如果你一直看漲白銀，過(guò)去兩個(gè)月里一些投資者所感受到的焦慮你可能會(huì)感同身受。但根據(jù)一位匿名分析人士的說(shuō)法，也許是時(shí)候再次看漲白銀了。

這位匿名分析師周一在財(cái)經(jīng)博客Seeking Alpha中解釋道，“過(guò)去兩個(gè)月里，白銀市場(chǎng)發(fā)出了非常復(fù)雜的信號(hào)。在我看來(lái)，它的實(shí)物市場(chǎng)現(xiàn)在很強(qiáng)大，但紙白銀市場(chǎng)不強(qiáng)大?！?/p>

銀價(jià)

他說(shuō)，“在我看來(lái)，這些事實(shí)支持了對(duì)白銀價(jià)格樂(lè)觀的看法。如果說(shuō)看空的論點(diǎn)在起作用，那么就不會(huì)有大玩家以如此咄咄逼人的方式（他們看起來(lái)很匆忙）買入白銀?！?/p>

根據(jù)這位匿名認(rèn)識(shí)的研究，自2017年4月以來(lái)，摩根大通和SLV（全球最大的白銀ETF）一直在囤積白銀。當(dāng)幾乎所有人都在瘋狂拋售白銀之時(shí)，先是摩根大通，然后是SLV，正積極地采買銀條放入到他們的金庫(kù)之中。

而仔細(xì)觀察貴金屬合約市場(chǎng)的話，還有另一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)。據(jù)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）稱，所謂的“SpreADIng figures利差數(shù)據(jù)”正處在自2016年1月當(dāng)前貴金屬牛市開(kāi)始以來(lái)的最高水平。

這是什么個(gè)概念？正如這位匿名認(rèn)識(shí)所說(shuō)，“話句話說(shuō)，如果一個(gè)交易者在白銀期貨中持有10手多頭頭寸，同時(shí)持有10手空頭頭寸。這樣的頭寸就被稱為套利?！奔词惯@種利差的凈效應(yīng)是中性的，交易員也可以選擇日期不同的合約進(jìn)行套利。

匿名分析師說(shuō)，“最重要的事，一個(gè)高的套利頭寸意味著，一大批交易員普遍對(duì)白銀走向不確定。”上周公布的這一數(shù)據(jù)是9.4%，這是自2013年初以來(lái)的最高水平。更重要的事，白銀期貨的總的未平倉(cāng)合約也接近紀(jì)錄水平，這意味著紙白銀市場(chǎng)從字面上看過(guò)于擁擠。

Soren K. Group分析師Vince Lanci 做了一個(gè)補(bǔ)充：白銀前幾周曾遭受過(guò)嚴(yán)酷的打擊，而黃金相對(duì)而言則下跌較小。黃金白銀比率也證明了這一點(diǎn)。我們?cè)嬲f(shuō)，如果白銀不能突破18.54美元，將可能會(huì)被沖刷掉2美元。但坦白講，這種情況比我們認(rèn)為的發(fā)生的要快。

直到最近，白銀的表現(xiàn)一直優(yōu)于黃金，那么為什么會(huì)發(fā)生這種逆轉(zhuǎn)呢？

Lanci 說(shuō)，“我認(rèn)為這很簡(jiǎn)單。白銀被鐵礦石、銅等基礎(chǔ)金屬拖累了。最近幾周基礎(chǔ)金屬價(jià)格暴跌，這是中國(guó)成功控制泡沫和降低市場(chǎng)杠桿率的直接結(jié)果。他們的目標(biāo)是清楚投機(jī)，他們成功了。”

那么誰(shuí)是實(shí)物貴金屬的買家呢？

Lanci 說(shuō)，中國(guó)總是在策劃了一場(chǎng)拋售之后再底部等待買進(jìn)。總是這樣。

銀價(jià)將升至哪里？

誰(shuí)知道呢，盡管周二白銀從3周高點(diǎn)處回落，但這種金屬仍然處于上升趨勢(shì)。但根據(jù)Lanci的說(shuō)法，只要鐵礦石不能再次超越自己，那么白銀底部行情可能會(huì)繼續(xù)存在一段時(shí)間。