《韓非子-喻老》中記載了這樣一則故事，扁鵲見(jiàn)蔡桓公，立有間。扁鵲曰：“君有疾在腠理，不治將恐深?！被负钤唬骸肮讶藷o(wú)疾?！北怡o出，桓侯曰：“醫(yī)之好治不病以為功。”……

這個(gè)故事似乎大家都讀過(guò)，說(shuō)的是蔡桓公“諱疾忌醫(yī)”的故事，自春節(jié)過(guò)后，甲醇市場(chǎng)一路下滑，似乎也陷入了一種病態(tài)，怎么就跌跌不休呢？接下來(lái)，我們便本著治病救人的原則分析一下，甲醇市場(chǎng)春節(jié)以來(lái)，究竟出了什么問(wèn)題！

二月，甲醇之疾在價(jià)格過(guò)高

二月，正是國(guó)內(nèi)大宗商品普漲至高點(diǎn)的時(shí)候，甲醇現(xiàn)貨甚至漲到了3300-3400元/噸的高位，一時(shí)間，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)在春節(jié)的相對(duì)淡季之下縮量?jī)r(jià)升，價(jià)格一舉突破了三年來(lái)的高位。然而，這種漲價(jià)的背后是下游需求的大幅縮減和甲醇企業(yè)因高利潤(rùn)造成的供應(yīng)持續(xù)增加，不少企業(yè)甚至過(guò)節(jié)期間大幅增產(chǎn)，港口地區(qū)的庫(kù)存更是接連攀升。與之相對(duì)應(yīng)的，則是下游價(jià)格的遲遲無(wú)法走高，一時(shí)間，甲醇的下游居然陷入了八成虧損的局面。在這樣一個(gè)背景之下，其他產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始下滑，失去漲價(jià)環(huán)境支撐之后，甲醇也就不可避免的快速下滑。

可以說(shuō)，二月份，甲醇價(jià)格過(guò)高，下游基本都在虧損，整個(gè)甲醇產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)集中在原料甲醇身上，價(jià)格的上漲又無(wú)法轉(zhuǎn)移至終端，這才造成了甲醇超漲之后的大幅下滑。

三月四月，甲醇之疾在需求

進(jìn)入三月之后，江蘇常州某烯烴裝置的檢修，拉開(kāi)了下游需求下滑的序幕，緊接著河北、山東地區(qū)因環(huán)保檢查而限產(chǎn)，部分企業(yè)甚至遭遇了永久性關(guān)停的劫數(shù)。而三四月份甲醇生產(chǎn)企業(yè)因價(jià)格偏高，利潤(rùn)普遍較高，春季檢修力度不及去年同期，有些企業(yè)甚至一再推遲檢修時(shí)間，將原本集中檢修的季節(jié)變成了滾動(dòng)輪番檢修，而去年底因?yàn)槔麧?rùn)恢復(fù)而重啟的裝置更是加大了生產(chǎn)的力度，在貨物供應(yīng)上并沒(méi)有在短時(shí)間內(nèi)形成相對(duì)的大幅減少。

可以說(shuō)，三四月份，甲醇下游整體的需求較去年同期并未實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，這一點(diǎn)可以從進(jìn)口貨物相對(duì)去年下半年的大幅減少，但整體社會(huì)庫(kù)存并未減少至同期水平所知，供應(yīng)減量低于需求減量，使得三四月份的甲醇需求加速了甲醇價(jià)格的下滑。

五月，甲醇之疾在人心

進(jìn)入五月，甲醇價(jià)格一度下滑至2300元/噸以下，大部分的下游利潤(rùn)恢復(fù)，整體需求有所改善，但此時(shí)甲醇生產(chǎn)的利潤(rùn)依舊處于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中較為醒目的位置，部分企業(yè)利潤(rùn)猶存，加之一季度以來(lái)較好的環(huán)境，使得企業(yè)多數(shù)傾向于繼續(xù)生產(chǎn)，為數(shù)不多的瀕臨生產(chǎn)成本的企業(yè)也因?yàn)槊禾績(jī)r(jià)格的下滑得到了喘息之機(jī)。這使得大多數(shù)甲醇企業(yè)因?yàn)橄掠涡枨蟮臅簳r(shí)改善而加大了生產(chǎn)的力度，相信即便部分企業(yè)暫時(shí)處于虧損，也會(huì)因?yàn)榍捌谳^好的利潤(rùn)而維持生產(chǎn)，占據(jù)市場(chǎng)份額。

那么，一旦下游進(jìn)入6-7月份的相對(duì)淡季，甲醇企業(yè)是不會(huì)因?yàn)槔麧?rùn)的暫時(shí)萎縮而停、限產(chǎn)的，但生產(chǎn)企業(yè)寄希望于在價(jià)格依舊有利潤(rùn)之際加大生產(chǎn)，以期在價(jià)格下滑之后平衡利潤(rùn)，而不是在當(dāng)前供大于需之時(shí)減少生產(chǎn)去平衡市場(chǎng)供需。而下游用戶在當(dāng)前以及今后一段時(shí)期并不能形成有效的需求增長(zhǎng)，其產(chǎn)品也無(wú)法通過(guò)漲價(jià)獲得更大的利潤(rùn)，只能依靠原料下滑來(lái)平衡。

六月、七月，甲醇又該怎么走

由目前市場(chǎng)供需來(lái)看，外盤供應(yīng)逐步恢復(fù)，春季因裝置輪檢造成的供應(yīng)減量問(wèn)題已經(jīng)基本消除，六七月份將是一個(gè)進(jìn)口供應(yīng)大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)檢修高峰業(yè)已過(guò)去，接下來(lái)是一個(gè)重啟和供應(yīng)的相對(duì)高峰。下游的需求在六七月份并不能形成有效的增長(zhǎng)，因環(huán)保限產(chǎn)的企業(yè)依舊處于限產(chǎn)和停產(chǎn)之中，并不能寄希望于這些不達(dá)標(biāo)企業(yè)能夠鉆政策的空子復(fù)產(chǎn)。此時(shí)關(guān)注的重點(diǎn)，一是檢修停產(chǎn)的烯烴企業(yè)能否如期開(kāi)啟，二是新近增加的甲醇產(chǎn)能是否能如期開(kāi)啟像市場(chǎng)發(fā)售貨物，三是在甲醇價(jià)格接連下滑之后，是否有生產(chǎn)企業(yè)因利潤(rùn)問(wèn)題開(kāi)始停產(chǎn)、限產(chǎn)。

綜合來(lái)看，甲醇目前面臨的問(wèn)題依舊是供應(yīng)過(guò)剩、需求不足，甲醇生產(chǎn)企業(yè)能否像OPEC一樣根據(jù)市場(chǎng)的整體狀態(tài)采取平衡措施，將成為接下來(lái)整個(gè)行情的關(guān)鍵。山東地區(qū)新建的兩套合計(jì)80萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能即將投放市場(chǎng)，這無(wú)疑會(huì)加大對(duì)后市的壓力。

甲醇不是蔡桓公，不能諱疾忌醫(yī)，必須要找到問(wèn)題的關(guān)鍵加以解決，才能扭轉(zhuǎn)整個(gè)市場(chǎng)的頹勢(shì)。甲醇已經(jīng)成為一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，我們希望這個(gè)鏈條的每一個(gè)環(huán)節(jié)都能賺錢，這，才是一個(gè)健康的市場(chǎng)。