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張達:甲醇漲勢不具持續(xù)性

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-05-22 13:46:49 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:張達

基本面不樂觀




借原油及化工品整體反彈之力,甲醇價格也出現(xiàn)較大幅度的上漲,上周五更是以漲停價收盤。不過,筆者認為,甲醇價格漲勢難持久。


國外裝置多數(shù)已正常運行,進口量預(yù)期增加


2月開始,國外裝置大規(guī)模檢修,我國甲醇進口量大幅減少。時至今日,前期檢修的裝置多數(shù)已正常運行,甲醇供應(yīng)量也有所恢復(fù)。4月,我國進口甲醇63萬噸,較3月增加11萬噸,港口供應(yīng)較為充足。


進口利潤方面,隨著外盤甲醇價格的下跌,甲醇進口有了較高利潤。3月底以來,進口利潤始終可觀。計算顯示,4月,甲醇進口利潤處于盈虧線以上,最高時達到153元/噸。雖然5月中上旬有所下滑,但上周國內(nèi)甲醇價格反彈,進口利潤再次走高,超過50元/噸。進口有利可圖,甲醇進口量將進一步增加。


國內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟,新建裝置開始投產(chǎn)


同國外裝置類似,國內(nèi)甲醇裝置今年也經(jīng)歷了一波檢修潮。2月以來,由于裝置檢修,行業(yè)開工率走低,下降幅度近10%。此外,環(huán)保壓力加大,山西等地甲醇企業(yè)開工率也受到影響。大規(guī)模的檢修導(dǎo)致內(nèi)地甲醇供應(yīng)萎縮,價格堅挺,內(nèi)地與港口的套利窗口再次關(guān)閉。不過,隨著檢修裝置的陸續(xù)重啟,甲醇行業(yè)開工率呈現(xiàn)上升勢頭。截至目前,甲醇行業(yè)開工率提高至60.82%。后市計劃檢修的甲醇裝置明顯減少,行業(yè)開工率有望進一步提高。


除了檢修裝置重啟,新建裝置也開始投產(chǎn)。山東已有一套大型新建甲醇裝置投產(chǎn),另一套新建裝置也將在近期投產(chǎn)。此外,今年還有超過500萬噸的產(chǎn)能計劃投產(chǎn)。


傳統(tǒng)下游恢復(fù)緩慢,再開機已是淡季


環(huán)保壓力下,甲醇傳統(tǒng)下游甲醛等行業(yè)的開工率始終處于較低水平。截至目前,甲醛行業(yè)開工率僅為34.88%,二甲醚行業(yè)開工率僅為19.81%,醋酸和MTBE行業(yè)的開工率分別為66.72%和64.34%,均處于較低水平。此外,雖然隨著甲醇價格的下跌,傳統(tǒng)下游的生產(chǎn)利潤提高,提振下游開工積極性,但值得注意的是,甲醇傳統(tǒng)下游的旺季即將結(jié)束。天氣轉(zhuǎn)暖,甲醛等產(chǎn)品的需求受到考驗,即使沒有環(huán)保壓力,甲醛等行業(yè)的開工率也將受到限制。


后市來看,甲醇傳統(tǒng)下游開工率將維持低位,對甲醇的支撐難有太大改觀。同時,甲醇傳統(tǒng)下游的季節(jié)性淡季臨近,進一步打壓需求。


利潤處于低位,部分制烯烴裝置長時間停車


作為新興下游,甲醇制烯烴的利潤不容樂觀。今年以來,甲醇制烯烴利潤長時間處于負值,工廠多依靠副產(chǎn)品盈利。尤其是乙烯端的乙二醇及環(huán)氧乙烷等產(chǎn)品,是支撐企業(yè)開工的重要力量。然而,隨著乙二醇等產(chǎn)品價格的下跌,企業(yè)的生存情況進一步惡化?;蛟S是受到低利潤的影響,華東地區(qū)新建甲醇制烯烴裝置今年以來長時間處于停車狀態(tài)。新建的兩套甲醇制烯烴裝置中,常州地區(qū)的MTO裝置仍未重啟。此外,內(nèi)蒙古的某大型MTO裝置6月也有檢修計劃。此外,今年甲醇制烯烴新建裝置較少,短期內(nèi)新興下游不會對甲醇形成太多的新增需求。


總體來看,后市甲醇供應(yīng)量增加較為確定,而需求量增加存在不確定性,雖然短期內(nèi)甲醇價格偏強,但中長期看,仍將回歸跌勢,運行區(qū)間預(yù)計為2100—2500元/噸。


責任編輯:唐正璐

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