周二（5月16日）大宗商品漲跌分化，多數(shù)品種上漲?；て防^續(xù)維持強(qiáng)勢，塑料、瀝青領(lǐng)漲，有色金屬走弱。截止中午收盤，塑料漲1.74%，瀝青漲1.53%，鄭油漲1.43%，PTA漲1.32%，甲醇漲1.21%，PVC漲1.19%，PP漲1.15%；跌幅方面，滬鉛跌1.38%，錳硅跌1.06%，菜粕跌1.06%，滬鋅跌1%。

PTA整體仍維持弱勢

整體來看，原料市場表現(xiàn)偏弱，成本端對PTA有拖累，導(dǎo)致價格不斷走弱。同時，PTA庫存壓力較大，雖然有裝置集中檢修的利好預(yù)期，但需求端表現(xiàn)一般，可能會抵消減產(chǎn)的利好。另外，蓬威石化順利重啟增加了PTA產(chǎn)能過剩壓力，華彬石化也可能在三季度重啟，產(chǎn)能過剩加劇決定了PTA價格易跌難漲。筆者認(rèn)為，短期如果原油價格持續(xù)反彈或提振化工品市場，PTA有可能跟隨回升，但淡季將至，基本面利多提振有限，PTA整體仍維持弱勢。

油價下跌有限 瀝青關(guān)注需求

據(jù)方正中期期貨分析，夏季煉廠開工回升推動原油加工量增長，同時油品消費(fèi)季節(jié)性增長，原油庫存整體下降，油價獲季節(jié)性支撐，但汽油供應(yīng)過剩以及美國原油產(chǎn)量持續(xù)回歸令油價長期承壓。未來市場關(guān)注點(diǎn)在于減產(chǎn)協(xié)議能否延期，從各國表態(tài)來看延期概率較大，但對市場整體影響相對有限。走勢上，油價受供應(yīng)增長打壓持續(xù)下跌，但預(yù)計(jì)進(jìn)一步下跌空間有限，WTI原油或想下方40美元附近尋求支撐。

瀝青方面，現(xiàn)貨市場在經(jīng)歷了一波下跌后目前維持盤整，當(dāng)前下游公路項(xiàng)目仍未集中啟動，瀝青需求有限，煉廠開工及庫存較前期小幅增長，未來市場需關(guān)注5月中下旬以后需求能否啟動。盤面上，瀝青主力1709合約背靠2400支撐有長期做多機(jī)會。

鋅價后市料將維持波動震蕩

據(jù)華泰期貨分析，現(xiàn)貨鋅方面，上海下游周初逢低補(bǔ)庫，日內(nèi)持貨商出貨較快，本周部分進(jìn)口品牌陸續(xù)入滬；廣東煉廠檢修出貨減少，下游逢低采購，備庫情緒尚好；天津部分企業(yè)環(huán)保達(dá)標(biāo)有復(fù)產(chǎn)跡象，拿貨較上周改善。庫存方面，國內(nèi)交易所庫存開始持續(xù)下降，但LME庫存繼續(xù)增加。5月15日LME鋅庫存增1075噸至346225噸，仍然是新奧爾良地區(qū)的庫存變動。

一帶一路的推進(jìn)有望帶動下游產(chǎn)品出口。據(jù)了解，江蘇剛正薄板科技有限公司內(nèi)一片繁忙，剛剛趕制出來的一批價值700萬元的鍍鋅板，正由“剛正”自己的碼頭發(fā)出，經(jīng)無錫火車站、新疆阿拉山口，最終直達(dá)哈薩克斯坦工地。

華泰期貨認(rèn)為，供給端仍然受限，但市場預(yù)計(jì)后期將回升，5月產(chǎn)量目前預(yù)計(jì)平穩(wěn)，無論降幅升幅都較小，進(jìn)口量預(yù)計(jì)將增加補(bǔ)充供給端。鋅價在供需兩弱的情況下或?qū)⒏S市場走勢波動，做空仍需注意目前鋅錠庫存持續(xù)走低的情況，國內(nèi)精煉鋅庫存繼續(xù)降低，以及天津需求有恢復(fù)跡象；但做多則需注意LME庫存近日持續(xù)增加，升水轉(zhuǎn)貼水，或?qū)⑹簝r格。