要點：     

1、 現(xiàn)貨價格：上海市場15年云象國營全乳報價12600元/噸（-0），16年全乳報價13200-13300元/噸（-100）。青島地區(qū)泰國人民幣混合膠12800-12900元/噸（-100），越南3L混合膠報價13500元/噸（+100），泰國3#煙片13800-13900元/噸(-100）。保稅區(qū)，RSS3煙片1800-1850美元/噸（+25）；STR20#近港、到港報價1520-1530美元/噸（+10），6-7月船貨1540-1550美元/噸（+10）。外盤，RSS3#報2100美元/噸（+25），STR20#報1610-1620美元/噸（+5），泰國原料收購價格上漲，生膠片69.23，漲0.56；煙膠片71.72，漲0.57；膠水63.00，漲1.50；杯膠47.00，漲0.50（泰銖/公斤）。

2、 價差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣混合膠價差-300元/噸左右。1801與1709價差1990元/噸。

3、 庫存：截至5月2日，青島保稅區(qū)橡膠庫存增長13.5%至24.98萬噸，較上期凈增2.97萬噸，區(qū)外橡膠庫存也延續(xù)增加勢頭?？傮w來看，青島地區(qū)橡膠現(xiàn)貨庫存相對充裕。

4、汽車產(chǎn)銷量及庫存指數(shù)：今年4月份，國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛10.3萬輛，比去年同期的6.89萬輛大幅增長50%，環(huán)比下降10%。中國4月份汽車銷量報208萬輛，同比下降2.2%；乘用車銷量報172萬輛，同比下降3.7%。4月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)59.2仍處同期高位 5月汽車經(jīng)銷商信心指數(shù)小幅回落至145。

5、天膠產(chǎn)量及進(jìn)出口：據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2017年4月，中國進(jìn)口天膠及合成膠（含膠乳）共計58萬噸，較去年同期的50萬噸增長16%；但環(huán)比下降17%。2017年前4月共進(jìn)口天膠及合成膠（含膠乳）235萬噸，同比增長30.3%。

4月，越南出口天然膠5.2萬噸，同比降30.4%，環(huán)比降21.7%。本月，越南天然膠出口中國同比降30.2%至3萬噸，環(huán)比降23%。前4月，越南共出口天膠30.2萬噸，同比降2.1%，出口中國同比增12.1%。

3月，美國天然膠進(jìn)口量大幅上漲至8.8萬噸，與2016年進(jìn)口量最高值幾乎持平，同比增加13.6%，環(huán)比大幅增加22.5%。得益于三月份進(jìn)口量的大增，一季度美國天膠進(jìn)口總量同比增4.7%。

小結(jié)：

從宏觀數(shù)據(jù)來看，4月經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了全面的回落，從支出法三駕馬車來看：固定資產(chǎn)投資增速從3月的9.4%降到了4月的8.4%，代表消費的零售總額增速從10.9%降到了10.7%，代表外需的出口增速從16.4%降到了8%。從生產(chǎn)法來看，4月工業(yè)增加值增速從7.6%大幅到了6.5%。4月出現(xiàn)明顯回落的一是發(fā)電量增速，從7.2%降到了5.4%，二是汽車產(chǎn)量增速，從4.8%降到了0.3%。

目前國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)已相繼開割，未來供應(yīng)將繼續(xù)增長，國內(nèi)進(jìn)口大增，青島保稅區(qū)與交易所庫存合計較同期增8%。貨幣政策收緊，地產(chǎn)銷售下滑，經(jīng)濟(jì)或重回衰退，下游需求不足，4月汽車銷售增速同比降2.2%，重卡銷售旺季已過，橡膠、輪胎去庫存壓力較大。滬膠仍有下行空間，建議以逢反彈放空思路為主，關(guān)注壓力位13800。