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消費(fèi)增速下行壓力較大 滬鋅下半年重心或下移

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-05-10 08:35:04 來源:五礦經(jīng)易

供應(yīng)缺口縮小 驅(qū)動因素減弱

進(jìn)入二季度以來,鋅價(jià)自高位回調(diào),在21000—22000元/噸附近橫盤已近1個(gè)月,雖然鋅礦供應(yīng)短缺依舊,但上游礦山復(fù)產(chǎn)、冶煉難現(xiàn)減產(chǎn)、環(huán)保制約消費(fèi)等因素均利空,2016年鋅價(jià)單邊上漲行情將難以再現(xiàn),后市下行壓力將逐漸遞增。


鋅精礦產(chǎn)量復(fù)蘇已是進(jìn)行時(shí)


自去年四季度起,陸續(xù)有海外礦山宣布今年的增產(chǎn)計(jì)劃,其中增量較大的是秘魯安塔米娜礦山和新星公司所屬礦山。根據(jù)Teck公司最新數(shù)據(jù),安塔米娜礦山一季度鋅精礦產(chǎn)量為7.26萬噸,同比增加73%,按照這一趨勢,安塔米娜全年可以實(shí)現(xiàn)同比增產(chǎn)約10萬噸。國內(nèi)方面,春節(jié)過后鋅精礦已進(jìn)入增產(chǎn)階段,湖南湘西地區(qū)已有增量流出,甘肅郭家溝下半年也有望實(shí)現(xiàn)增產(chǎn),鋅精礦產(chǎn)量復(fù)蘇已是進(jìn)行時(shí)。


但嘉能可最新報(bào)告顯示,澳洲和南美礦山仍無復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。另外,從Teck公司分別和嘉能可、韓國鋅業(yè)簽署的鋅精礦長單協(xié)議看,172美元/干噸的加工費(fèi)水平和0分享系數(shù)都顯示出2017年海外鋅精礦供應(yīng)仍處于偏緊環(huán)境。國內(nèi)方面,CRU報(bào)告顯示,一季度國產(chǎn)鋅精礦產(chǎn)量同比增速約4%,二季度預(yù)測值也不會過高,這是由于環(huán)保因素的限制。總體來看,鋅精礦缺口縮小是確定無疑的,但年內(nèi)這一缺口尚難恢復(fù)平衡。


冶煉難現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)


考慮到國內(nèi)礦山逐漸復(fù)產(chǎn),再加上海外礦流入增加,海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,3月國內(nèi)鋅精礦進(jìn)口量為28.8萬噸,同比增加近50%,國產(chǎn)礦和進(jìn)口礦TC都出現(xiàn)企穩(wěn)小幅回升跡象,國內(nèi)煉廠原料問題緩解,產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降的可能性不大。另外,去年礦冶同時(shí)減產(chǎn)的印度,由于維丹塔蘭普拉礦區(qū)去年四季度已經(jīng)進(jìn)入地下富礦層的開采階段,礦石產(chǎn)量已恢復(fù)正常,其今年的冶煉產(chǎn)量同比也將大幅增長。只有韓國鋅業(yè)是明確減產(chǎn)的,但減產(chǎn)量并不大,大約5萬噸。總體來看,今年鋅精礦短缺對精鋅的影響更多地是限制新增冶煉產(chǎn)能的釋放,而造成全球精鋅供應(yīng)大幅減產(chǎn)的可能性則比較小。


消費(fèi)增速下行壓力較大


從終端行業(yè)來看,四大板塊基建、房地產(chǎn)、汽車、家電,除基建外都面臨增速下行的壓力,汽車去年購置稅減半對消費(fèi)有透支傾向,今年優(yōu)惠力度減半后有可能走出2009年、2010年的老路,房地產(chǎn)投資則受調(diào)控政策抑制,家電又受房地產(chǎn)銷售影響。整體來看,今年消費(fèi)增速放緩的可能性較大。從鋅加工行業(yè)來看,目前國內(nèi)的環(huán)保整治力度是空前的,而鍍鋅過程中包含涉酸工藝,是環(huán)保重點(diǎn)監(jiān)控對象,從最近華北地區(qū),尤其是天津靜海大邱莊鍍鋅企業(yè)的開工情況來看,環(huán)保對鍍鋅生產(chǎn)的打擊是比較大的。


綜上所述,雖然全球鋅市還處于供應(yīng)短缺階段,但價(jià)格上行驅(qū)動因素在減弱,2017年鋅市很難出現(xiàn)去年的單邊上漲行情,整體維持高位振蕩的概率較大。考慮到去年的大幅上漲存在提前透支原料短缺預(yù)期的可能,預(yù)計(jì)下半年,鋅價(jià)承受的壓力會逐漸增大,振蕩區(qū)間可能會下移。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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