悲觀預(yù)期等因素疊加

4日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)迎來(lái)一波大幅調(diào)整行情，黑色系品種跌幅最大，鐵礦石、熱卷、螺紋鋼、焦炭、焦煤期貨主力合約跌幅均超過(guò)5.5%，其中鐵礦石、熱卷期貨主力合約以跌停報(bào)收，螺紋鋼期貨主力合約盤中觸及跌停。天然橡膠、甲醇期貨主力合約當(dāng)日也以跌停報(bào)收。鎳、PVC、玻璃、瀝青、銅期貨主力合約跌幅均超過(guò)3%。

當(dāng)日以紅盤報(bào)收的只有白糖、棉花、玉米淀粉、豆粕、菜粕、玉米6個(gè)農(nóng)產(chǎn)品品種。

“周四國(guó)內(nèi)商品期市出現(xiàn)大范圍調(diào)整行情，一方面是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，市場(chǎng)預(yù)期需求或減弱；另一方面，近期高層和監(jiān)管部門釋放出的防控金融風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，加大了市場(chǎng)恐慌情緒。”東吳期貨研究所所長(zhǎng)姜興春如是分析。

對(duì)于昨日黑色系品種價(jià)格的大幅調(diào)整，有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，其導(dǎo)火索是隔夜外盤銅價(jià)的大幅下跌。

“黑色系品種大跌的直接誘因是隔夜外盤商品價(jià)格大跌帶來(lái)的心理沖擊，特別是倫銅價(jià)格創(chuàng)出20個(gè)月以來(lái)最大單日跌幅?！蔽髂掀谪浐谏贩N研究員夏學(xué)釗對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)。

據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，LME銅期貨庫(kù)存大增12%，至3月9日以來(lái)新高。庫(kù)存數(shù)據(jù)公布后，LME期銅價(jià)格下跌3.5%，報(bào)5600美元/噸，創(chuàng)出2015年9月以來(lái)最大單日跌幅。

“在商品市場(chǎng)整體回調(diào)的大背景下，黑色系品種跌幅最大，還與其基本面比較脆弱有一定關(guān)系?！毕膶W(xué)釗說(shuō)，以螺紋鋼為例，目前供應(yīng)增加比較明顯，而需求或已見(jiàn)頂。

數(shù)據(jù)顯示，今年1—3月，我國(guó)日均產(chǎn)粗鋼223.44萬(wàn)噸，相當(dāng)于年產(chǎn)粗鋼8.16億噸的水平，略高于去年。特別是3月份，我國(guó)日均產(chǎn)粗鋼232.25萬(wàn)噸，創(chuàng)出歷史新高。

“目前長(zhǎng)材的盈利仍比較好，螺紋鋼的利潤(rùn)空間仍在400元/噸以上，而板材價(jià)格經(jīng)過(guò)之前的反彈后也有一定盈利?！苯鹑鹎昂ＹY本管理（深圳）有限公司研究員劉慧峰說(shuō)，雖然現(xiàn)在環(huán)境治理要求很嚴(yán)，但環(huán)保限產(chǎn)會(huì)直接影響企業(yè)的利潤(rùn)水平，因此目前鋼廠的減產(chǎn)動(dòng)能并不足。

劉慧峰介紹，庫(kù)存方面，盡管鋼材社會(huì)庫(kù)存仍在下降，但鋼廠庫(kù)存連續(xù)回升，表明需求不樂(lè)觀。同時(shí)，貿(mào)易商對(duì)未來(lái)需求預(yù)期比較悲觀，不敢大量采購(gòu)。需求方面，目前鋼材市場(chǎng)“金三銀四”的消費(fèi)旺季已過(guò)，而樓市調(diào)控政策繼續(xù)加碼。

“從供需面看，鋼市已進(jìn)入需求淡季，而供應(yīng)上短期很難明顯下降?！眲⒒鄯逭f(shuō)，另外，前期鋼材價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)充分反映了清退“地條鋼”等因素，隨著6月30日整改大限的到來(lái)，市場(chǎng)對(duì)清退“地條鋼”題材的炒作接近尾聲。

在劉慧峰看來(lái)，鐵礦石價(jià)格的下跌主要受供應(yīng)端因素的影響。據(jù)他介紹，今年鐵礦石供應(yīng)增量可能在6000萬(wàn)—8000萬(wàn)噸，而且都是高品位礦，這些新增供應(yīng)量將在二、三季度集中釋放。

“鐵礦石供應(yīng)量大，庫(kù)存較高，而鋼廠鑒于限產(chǎn)和市場(chǎng)形勢(shì)不好，補(bǔ)庫(kù)存比較謹(jǐn)慎。”劉慧峰對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)。

另外，焦炭、焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)也顯露出了疲態(tài)。以焦炭為例，據(jù)市場(chǎng)消息，日照鋼鐵5月4日零時(shí)起將焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)50元/噸，水熄焦一級(jí)省內(nèi)1900元/噸，省外1910元/噸；強(qiáng)二級(jí)焦省內(nèi)到廠價(jià)1850元/噸，省外1860元/噸；干熄焦強(qiáng)二級(jí)省內(nèi)外統(tǒng)一1960元/噸，一級(jí)省內(nèi)外統(tǒng)一2010元/噸。

“很多用戶都集中在勞動(dòng)節(jié)之前采購(gòu)。節(jié)后市場(chǎng)比較冷清，現(xiàn)在賣不動(dòng)貨?！币晃徊槐憔呙氖袌?chǎng)人士如是說(shuō)。

“前期清退‘地條鋼’等因素使螺紋鋼期價(jià)迎來(lái)一波反彈，但供需面決定了這種反彈只能是短期的。”夏學(xué)釗認(rèn)為，后期黑色系品種易跌難漲。

姜興春也認(rèn)為，后期黑色系品種將延續(xù)弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，部分品種可能會(huì)再創(chuàng)調(diào)整新低。