新華社是中國(guó)政府的官方媒體，其一舉一動(dòng)都代表著政府的意志，地位不可與一般媒體同日而語(yǔ)，其旗下的新華網(wǎng)地位也不同于一般的媒體，理應(yīng)承擔(dān)起更多的社會(huì)責(zé)任，弘揚(yáng)社會(huì)的正氣，日前新華網(wǎng)因?yàn)樗团浞桨副煌葡蛄孙L(fēng)口浪尖，引發(fā)媒體監(jiān)管層投資者的高度關(guān)注，也引發(fā)市場(chǎng)許多的爭(zhēng)論。

4月8日，劉士余在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上表示，有的公司財(cái)務(wù)造假，什么“10送30”全世界都沒(méi)有，必須列入重點(diǎn)監(jiān)管，上市公司協(xié)會(huì)也要參與其中，雖然劉士余主席強(qiáng)調(diào)的是10送30 ，實(shí)際上也包含了與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不匹配的高送轉(zhuǎn)分配，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸3月24日表示，證監(jiān)會(huì)將嚴(yán)格上市公司高送轉(zhuǎn)監(jiān)管，上市公司送轉(zhuǎn)比例要與業(yè)績(jī)比例相匹配。市場(chǎng)主流觀點(diǎn)也認(rèn)可高送配要與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相匹配。上交所表示,繼續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管上市公司“高送轉(zhuǎn)。”。從市場(chǎng)影響看,“高送轉(zhuǎn)”不僅是概念股炒作的常見(jiàn)類型,也容易被信息合謀類市場(chǎng)操縱借道藏身,負(fù)面影響需要高度關(guān)注，為了規(guī)避監(jiān)管市場(chǎng)不必要的監(jiān)管諸多公司紛紛縮減高送配計(jì)劃。

在這風(fēng)口，新華網(wǎng)逆市場(chǎng)大勢(shì)推出了高送配計(jì)劃，新華網(wǎng)4月17日晚披露年報(bào)，2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.61億元，凈利潤(rùn)2.8億元，同比分別增長(zhǎng)36%、7%；每股收益1.7元。公司擬每10股轉(zhuǎn)增5股，送紅股10股。就分紅方案而言，是上市公司自己的事情，是回報(bào)投資者的不同方式，外人本身沒(méi)有干預(yù)的必要，也沒(méi)有必要對(duì)其評(píng)頭論足，但問(wèn)題是目前部分高送轉(zhuǎn)已經(jīng)變味，成為利益輸送的載體，成為配合大股東、高管減持的重要工具，成為配合定增資金離場(chǎng)的重要工具，成為配合二級(jí)市場(chǎng)炒作的重要工具，中小投資者雖然醉心于高送轉(zhuǎn)投機(jī)炒作，往往又是最大的受害者和買(mǎi)單者，引發(fā)市場(chǎng)巨大質(zhì)疑，所以證監(jiān)會(huì)為了平緩市場(chǎng)波動(dòng)保護(hù)投資者利益不得已而為之出手干預(yù)，為了政策的嚴(yán)肅性，上市公司就不應(yīng)該有太多的任性強(qiáng)推高送轉(zhuǎn)，更不應(yīng)該強(qiáng)推與主營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨幌嗥ヅ涞母咚团洹?nbsp;

新華網(wǎng)基于行業(yè)地位和特殊身份，推出高送轉(zhuǎn)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，上交所馬上發(fā)出了詢問(wèn)，要求公司披露高送轉(zhuǎn)與業(yè)績(jī)?cè)鏊俚钠ヅ湫?；相關(guān)股東的減持計(jì)劃等。新華網(wǎng)以罕見(jiàn)的四個(gè)有利于強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)，新華網(wǎng)在4月19日公告的《關(guān)于上海證券交易所高送轉(zhuǎn)事項(xiàng)問(wèn)詢函的回復(fù)公告》中提及，其擬10送10轉(zhuǎn)5的分紅預(yù)案將擴(kuò)大股本，有利于改善新華網(wǎng)股本結(jié)構(gòu)，有利于增強(qiáng)公司股份流動(dòng)性，有利于增強(qiáng)新華網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于公司做大做強(qiáng)做優(yōu)，更好地回饋投資者。筆者認(rèn)為這四個(gè)有利于是站不住腳的，是值得商榷的，值得探討的，高送配對(duì)每一個(gè)股東都是同等比例的送轉(zhuǎn)，大家持股按照同等比例增加，也就是說(shuō)不影響股本大致的結(jié)構(gòu)，何來(lái)改善新華網(wǎng)股本結(jié)構(gòu)呢，除非有股東借機(jī)減持；送轉(zhuǎn)以前新華網(wǎng)股價(jià)大約是90元，雖然股價(jià)不低，但也不高，對(duì)流通性影響不大，因此以高送配增加流通性未免牽強(qiáng)得很；新華網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該來(lái)自于文章的好壞，獨(dú)家稿件的多少，文章的多少，讀者的多少，與高送配有何關(guān)系，難道有了高送配，文章的質(zhì)量就提高了，讀者點(diǎn)擊量就能出現(xiàn)明顯增加；高送配更與公司做強(qiáng)做大沒(méi)有半毛錢(qián)關(guān)系，公司做強(qiáng)在于行業(yè)的定位與影響力，貴州茅臺(tái)股價(jià)超過(guò)400元也沒(méi)有高送配，難道行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力就差了，股神巴菲特哈撒韋公司股價(jià)250000美元，也不高送配，難道行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力就差了，高送配以后股價(jià)低了，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力就高了，沒(méi)有這個(gè)說(shuō)法。這樣的回答是不是太任性了。 

當(dāng)然新華網(wǎng)四個(gè)有利于回答得到市場(chǎng)很多投資者的贊美，因?yàn)橹袊?guó)股市就愛(ài)高送轉(zhuǎn)這一口，尤其是出乎市場(chǎng)意料的高送轉(zhuǎn)，新華網(wǎng)股價(jià)自然也表現(xiàn)與眾不同，19日在大盤(pán)下跌下暴漲7.2%，今天繼續(xù)大漲近5%，（在筆者寫(xiě)此文之際）讓部分投資者收獲了一個(gè)大驚喜，確實(shí)回報(bào)了投資者，但是高送配就是一場(chǎng)數(shù)字游戲，只是一種不成熟市場(chǎng)的回報(bào)方式，與價(jià)值投資無(wú)關(guān)，只與投機(jī)有關(guān)，筆者引用一則評(píng)論如下，高送轉(zhuǎn)”的實(shí)質(zhì)是上市公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)凈資產(chǎn)收益率沒(méi)有影響，對(duì)公司的盈利能力也并沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性改變。“高送轉(zhuǎn)”后，只會(huì)擴(kuò)大公司股本總數(shù)，但公司的股東權(quán)益并沒(méi)有因此而增加或改變，在凈利潤(rùn)不變的情況下，資本公積金轉(zhuǎn)增股本與送紅股將攤薄每股收益，投資者持股比例不變，持有股票的總價(jià)值也未發(fā)生變化。 

因此高送配需要與業(yè)績(jī)?cè)鏊傧嗥ヅ洌駝t就會(huì)助長(zhǎng)市場(chǎng)的投機(jī)，而新華網(wǎng)雖然歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀，高成長(zhǎng)性突出，但16年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不出眾，2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.61億元，凈利潤(rùn)2.8億元，同比分別增長(zhǎng)36%、7%，按照市場(chǎng)觀點(diǎn)送配比例要與業(yè)績(jī)相匹配，說(shuō)通俗一點(diǎn)就是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)多少股本擴(kuò)張多少，新華網(wǎng)并不具備每10股轉(zhuǎn)增5股送紅股10股的條件，頂多也就是10股轉(zhuǎn)增1股。 

新華網(wǎng)高送配方案出來(lái)以后， 市場(chǎng)出現(xiàn)了一些議論 ，新華網(wǎng)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司堅(jiān)決支持證監(jiān)會(huì)從嚴(yán)監(jiān)管高送轉(zhuǎn)的政策導(dǎo)向，接受交易所對(duì)高送轉(zhuǎn)事項(xiàng)的日常監(jiān)管；對(duì)于一些利用高送轉(zhuǎn)配合股東減持、限售股解禁，以及高送轉(zhuǎn)明顯與公司業(yè)績(jī)不相匹配的情況，從嚴(yán)監(jiān)管，抑制概念炒作，是維護(hù)中小投資者利益，打擊市場(chǎng)亂象，維護(hù)市場(chǎng)健康秩序的必要安排。 筆者相信新華網(wǎng)負(fù)責(zé)人態(tài)度是誠(chéng)懇的，也是負(fù)責(zé)任的，新華網(wǎng)地位非同小可，其隱含的信號(hào)與別的上市公司不一樣，對(duì)資本市場(chǎng)應(yīng)該釋放更多的正能量，與監(jiān)管方向有更多的默契性，不知道新華網(wǎng)以為如何？面對(duì)市場(chǎng)的議論新華網(wǎng)如何支持證監(jiān)會(huì)從嚴(yán)監(jiān)管高送轉(zhuǎn)的政策導(dǎo)向呢？