最近，A股市場出現(xiàn)一波下跌的走勢，繼上周五上證指數(shù)下跌29.89點之后，本周一上證指數(shù)再次下跌23.90點，本輪攻擊3300點的行情再度無功而返。

股市為何下跌？有人將下跌的原因歸結(jié)到監(jiān)管的身上。比如，近日“高送轉(zhuǎn)”概念股的下跌、雄安概念股的下跌、以及次新股的下跌，都與管理層的監(jiān)管有關(guān)。也就是說，股市的下跌是由于監(jiān)管引發(fā)的，都是由監(jiān)管惹的禍。

應該說，這種說法還是有一定道理的。從目前的市場來看，自從劉士余主席上任以來，管理層對市場的監(jiān)管明顯加強。市場炒作什么，管理層就監(jiān)管什么。比如去年，管理層加強了對并購重組的監(jiān)管，從而使得市場對并購重組題材的炒作受到抑制。而每年的年報披露季節(jié)，高送轉(zhuǎn)是一個可以凝聚市場人士的炒作題材，但在近日召開的上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會上，劉士余主席向上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為開炮，稱有的上市公司用“高送轉(zhuǎn)”幫助股價投機，什么10送10、10轉(zhuǎn)10、還有10送30，全世界都沒有。為此，劉士余表示，凡是“高送轉(zhuǎn)”的，必須列為重點檢查和監(jiān)測范圍，對從事“高送轉(zhuǎn)”企業(yè)年報審計的會計師事務所也要納入監(jiān)管范圍。由于劉士余的炮轟，結(jié)果導致高送轉(zhuǎn)題材股在上周出現(xiàn)大跌的走勢。而在上周末，證監(jiān)會又將監(jiān)管的槍口對準了次新股的炒作。

為什么管理層常常做出一些打壓股市的事情？在這件事情上，或多或少也有“屁股決定腦袋”的成份。在這個問題上，監(jiān)管者與投資者是有分歧的。因為從監(jiān)管者的角度來說，IPO是監(jiān)管者的政績，但指數(shù)漲跌則與監(jiān)管者的政績無關(guān)。如果把指數(shù)漲跌作為監(jiān)管者考慮指標的話，相信監(jiān)管者目標與投資者會一致。所以很多時候，投資者是希望股市火爆一些為好，而監(jiān)管者則是希望股市穩(wěn)定一些為好。特別是經(jīng)過了2015~2016年的股災之后，監(jiān)管者更希望別再出現(xiàn)這種股災。

當然，更重要的是，管理層對市場投機炒作行為的監(jiān)管，也是為了股市健康發(fā)展的需要。畢竟這種投機炒作行為，是市場非理性的表現(xiàn)，它不利于股市走向成熟，同時也增加了市場的投資風險。雖然市場的各種炒作行為，短線可以活躍市場，但最終還是需要投資者來買單。因此，從股市健康發(fā)展的角度來說，證監(jiān)會的這種做法是值得肯定的。雖然加強監(jiān)管會對行情的發(fā)展構(gòu)成短線的負面影響，但從長線的角度來說，卻是有利于股市的健康發(fā)展的。而從股市長遠發(fā)展的角度來說，股市的健康發(fā)展，遠比股市的短線漲跌要重要得多。而股市的下跌，可以認為是市場為股市的健康發(fā)展所付出的代價。

實際上，股市發(fā)展的過程其實就是投資者付出代價的過程。我們說美國股市成熟，其投資者也很成熟，但實際上這也是付出了巨大的代價得來的。是那些瘋狂的不理性的投資者一個又一個地跳樓跳出來的。我們不希望這樣的故事在A股重現(xiàn)，但在股市走向健康發(fā)展的過程中，投資者有些代價的付出是不可缺少的。

當然，從管理層的角度來說，還是應該盡量地讓投資者少為股市的健康發(fā)展來付出代價。這就要求管理層要盡量實施有效的監(jiān)管、有針對性的監(jiān)管。比如，近期對上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為的監(jiān)管，如果管理層之前能夠出臺一個有關(guān)上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為的指導意見，那么上市公司“高送轉(zhuǎn)”亂象就不會出現(xiàn)了，投資者也就不會因此而蒙受損失了。