本周,國內(nèi)植物油走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化,菜油、豆油止跌橫盤,棕櫚油開始補(bǔ)跌,菜棕價(jià)差和豆棕價(jià)差較上周擴(kuò)大。 一周油“事”,盡在一周油志。本期與您一起關(guān)注(4月10日~14日國內(nèi)外食用植物油市場的大事、要事、行情事。 本周,國內(nèi)植物油走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化,菜油、豆油止跌橫盤,棕櫚油開始補(bǔ)跌,菜棕價(jià)差和豆棕價(jià)差較上周擴(kuò)大。主要原因是菜油、豆油利空信息已出盡,雖仍待時(shí)間消化,但在成本支撐下向下空間已有限,而棕櫚油的豐產(chǎn)壓力即將來臨。 利空暫時(shí)出盡豆油供壓仍在本周,美國農(nóng)業(yè)部最新月度供需報(bào)告公布,CBOT大豆期價(jià)見年內(nèi)新低后止跌反彈,技術(shù)面看,下周仍有反彈空間,但這只能定位為下跌中的反彈,言底尚早。連豆油期價(jià)見近6個(gè)月以來新低,但跌勢(shì)放緩,橫盤為主,技術(shù)面看,下周反彈可能性較大,可短多。 分析后市,利空因素有:一是巴西大豆豐產(chǎn)成定局,目前巴西大豆收獲進(jìn)度超過80%,較往年高6個(gè)點(diǎn),而出口進(jìn)度卻較5年均值低13個(gè)百分點(diǎn),出口放緩使得豐產(chǎn)壓力延后;二是2017年一季度我國大豆進(jìn)口量較去年同期增長近20%,二季度進(jìn)口量也將超過2400萬噸,超過去年同期,而國內(nèi)豆油庫存仍保持歷史高位水平,菜油的供給壓力將在5月達(dá)到峰值,對(duì)豆油階段性的替代將繼續(xù),國內(nèi)豆油現(xiàn)貨供給壓力仍持續(xù),使得國內(nèi)豆油難以走出向上行情。 利多因素有:一是美國農(nóng)業(yè)部4月供需報(bào)告公布后,利空已出盡,后期市場的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美國大豆實(shí)際種植面積和種植進(jìn)度及北美產(chǎn)區(qū)天氣情況,CBOT大豆將迎來一波反彈,進(jìn)口大豆成本上升,有利于下游油粕價(jià)格;二是豆油主力合約累計(jì)跌幅已超過20%,雖然基本面供給壓力下,反轉(zhuǎn)行情還不會(huì)來臨,但CBOT大豆期價(jià)反彈會(huì)使國內(nèi)豆油暫時(shí)止跌甚至反彈。 利空信息出盡菜油基本見底本周,鄭菜油期價(jià)再現(xiàn)近6個(gè)月新低,但跌勢(shì)放緩,技術(shù)面來看,菜油期價(jià)已到底部,操作上建議輕倉短多,或是多菜油空棕櫚油進(jìn)行長線套利。 分析后市,預(yù)計(jì)5月將是國內(nèi)菜油現(xiàn)貨壓力的峰值。一是前期拍賣的臨儲(chǔ)菜油到5月中旬前才能全部出庫,在這之前每周近10萬噸臨儲(chǔ)菜油供應(yīng)市場;二是菜油1705合約交割壓力較大,且按照鄭商所規(guī)定,菜油倉單需在5月全部注銷,到6月再重新注冊(cè)生成倉單,這意味著屆時(shí)有相當(dāng)一部分菜油無法重新生成新倉單,而不得不進(jìn)入現(xiàn)貨市場消化;三是二季度國內(nèi)進(jìn)口菜籽數(shù)量龐大,油廠開工率將保持高位。 不過,筆者認(rèn)為,現(xiàn)在反而進(jìn)入陸續(xù)買入菜油、長線做多的時(shí)機(jī)。一是目前國內(nèi)鄭菜油主力合約期價(jià)已累計(jì)下跌21%,并跌破國內(nèi)菜油成本,基本已無下跌空間;二是目前菜油市場本身利空已出盡,并已反映到價(jià)格,而因金融屬性出現(xiàn)的價(jià)格遠(yuǎn)低于成本的機(jī)會(huì),反而是做價(jià)值 投資的好機(jī)會(huì),長線做多資金將陸續(xù)進(jìn)場。 進(jìn)入增產(chǎn)周期棕油開始補(bǔ)跌本周,棕櫚油因低庫存而受到支撐的價(jià)格開始補(bǔ)跌,菜棕和豆棕價(jià)差較上周擴(kuò)大,技術(shù)面看,棕櫚油將隨著庫存上升而下跌,操作上建議逢反彈空,或多菜油空棕櫚油進(jìn)行長線套利。 分析后市,利多因素有:一是5月中旬前因齋月前備貨需求,主產(chǎn)國棕櫚油出口需求將較好,庫存上升緩慢,短期對(duì)盤面有一定支撐,并使得菜棕價(jià)差和豆棕價(jià)差有波動(dòng);二是當(dāng)前棕櫚油進(jìn)口仍處于倒掛狀態(tài),進(jìn)口成本支撐國內(nèi)棕櫚油價(jià)格,后期連棕櫚油下跌速度將慢于馬盤。 利空因素有:一是目前豆棕、菜棕價(jià)差明顯低于往年平均水平,不支持棕櫚油出口消費(fèi),預(yù)計(jì)后期棕櫚油價(jià)格走勢(shì)將弱于豆油和菜油,在齋月貨備結(jié)束前后是入場做豆棕或菜棕價(jià)差擴(kuò)大的好時(shí)機(jī);二是每年的4~10月是傳統(tǒng)的棕櫚油生產(chǎn)旺季,雖然齋月需求使得短期主產(chǎn)國棕油庫存上升緩慢,但預(yù)計(jì)齋月備貨結(jié)束后主產(chǎn)國棕櫚油庫存將快速上升,馬盤棕油期價(jià)將繼續(xù)探底。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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