廈門(mén)國(guó)貿(mào)2016年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62.34%

公司發(fā)布2016年年報(bào)，2016年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入980.77億元，同比增長(zhǎng)52.74%， 歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)10.43億元，同比增長(zhǎng)62.34%， 扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)11.59億元， 同比大幅增長(zhǎng)755.40%；年末資產(chǎn)總額547.73億元，較年初增長(zhǎng)36.71%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)153.73億元，較年初增長(zhǎng)90.93%。2016年公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

供應(yīng)鏈?zhǔn)杖氪笤?4.32%， 收入表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期2016年公司供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入873.88億元，同比增長(zhǎng)54.32%，毛利率為2.75%，同比增長(zhǎng)1.74 個(gè)百分點(diǎn)。在過(guò)去數(shù)年大宗商品價(jià)格下行周期中，公司始終立足現(xiàn)貨，運(yùn)用套期保值等各類金融衍生工具對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，形成期現(xiàn)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合的業(yè)務(wù)新模式，奠定了扎實(shí)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

隨著大宗商品價(jià)格觸底回升，公司大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升，收入表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期。

金融領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，以投資促業(yè)務(wù)發(fā)展，完善產(chǎn)業(yè)布局2016年公司金融服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入62.6億元，同比增長(zhǎng)161%，金融業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭迅猛。2016年公司陸續(xù)投資控股海峽聯(lián)合商品交易中心，參投國(guó)投集團(tuán)旗下股權(quán)基金、聯(lián)想控股旗下正奇金融，發(fā)起設(shè)立福建交易所清算中心、廈門(mén)黃金投資公司，參與組建“中國(guó)緊急救援保險(xiǎn)責(zé)任公司”等。

通過(guò)投資，公司一方面能獲取可觀的投資收益；另一方面這些項(xiàng)目與公司主業(yè)協(xié)同效應(yīng)顯著，公司以投資促進(jìn)自身業(yè)務(wù)的發(fā)展（用少量的資金撬動(dòng)豐厚的業(yè)務(wù)資源），并從中發(fā)掘培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)布局逐步完善。

地產(chǎn)預(yù)收款保證2017年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)憂

2016年公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)共確認(rèn)收入44.27億元，同比減少14.63%。截止2016年底，公司預(yù)收房款高達(dá)115億元，公司樓盤(pán)銷售數(shù)據(jù)靚麗，保證了未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)憂。公司房地產(chǎn)項(xiàng)目以廈門(mén)、上海為主，拿地成本較低，預(yù)期將為公司貢獻(xiàn)可觀利潤(rùn)。

維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

預(yù)計(jì)2017-2019年公司歸母凈利潤(rùn)分別為15.86/24.08/32.33億元，分別同比增長(zhǎng)52.01%、51.88%、34.26%。短期看，公司地產(chǎn)預(yù)收款項(xiàng)115億元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，金融板塊業(yè)績(jī)也保持快速發(fā)展。長(zhǎng)期看，公司三大主業(yè)協(xié)同效應(yīng)顯著，公司產(chǎn)融結(jié)合的背后是市場(chǎng)熟知并追捧的平臺(tái)化思路，隨著市場(chǎng)對(duì)公司認(rèn)知的逐步修復(fù)，公司股價(jià)將迎來(lái)“戴維斯”雙擊機(jī)會(huì)。

維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，建議投資者積極關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗商品價(jià)格、匯率、利率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。