4月10日，對于A股市場來說是一個再平凡不過的日子。當天A股的表現(xiàn)也確實很平凡，上證指數(shù)全天下跌17.23點，跌幅0.52%，仍然保持著很平穩(wěn)的一種走勢。但這一天，對于具有“高送轉(zhuǎn)”題材的股票來說，無疑相當于經(jīng)歷了一次不小的股災。當天“高送轉(zhuǎn)”股以及“高送轉(zhuǎn)”高發(fā)地的次新股出現(xiàn)大面積下挫，其中跌停的股票約50余家， 跌幅超過5%的次新股更是超過200只。

高送轉(zhuǎn)股何以受此重挫？其原因顯然與證監(jiān)會主席劉士余對上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為的棒喝有關。在4月8日召開的上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會上，證監(jiān)會主席劉士余針對上市公司高送轉(zhuǎn)亂象問題表示，有的上市公司用“高送轉(zhuǎn)”幫助股價投機，什么10送10、10轉(zhuǎn)10、還有10送30，全世界都沒有。為此，劉士余稱，凡是“高送轉(zhuǎn)”的，必須列為重點檢查和監(jiān)測范圍，對從事“高送轉(zhuǎn)”企業(yè)年報審計的會計師事務所也要納入監(jiān)管范圍。

高送轉(zhuǎn)確實是中國股市的一個普遍現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計，截至4月8日，A股市場有1170家上市公司提出了2016年度分紅送轉(zhuǎn)預案，擬每股10轉(zhuǎn)增20股以上的公司有43家。其中，在2016年度的分紅送轉(zhuǎn)預案中，每股10最高轉(zhuǎn)增到了30股，這樣轉(zhuǎn)增股份的上市公司目前有9家。

而在上市公司高送轉(zhuǎn)的背后，則是亂象叢生。有的公司用高送轉(zhuǎn)來配合市場的投機炒作，有的用高送轉(zhuǎn)來配合公司重要股東減持，還有的公司用高送轉(zhuǎn)來配合再融資的需要。特別是證監(jiān)會推出的再融資新規(guī)規(guī)定，上市公司申請非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%，為此，有的公司通過高送轉(zhuǎn)來做大股本，為下一步的再融資服務.總之，在上市公司的高送轉(zhuǎn)里充滿了各種“套路”。因此，加強對“高送轉(zhuǎn)”行為的監(jiān)管，尤其是對“高送轉(zhuǎn)”行為加以規(guī)范，這就顯得很有必要。

但對于“高送轉(zhuǎn)”行為不能一棍子打死，也不能進行“棒殺”。畢竟適度的“高送轉(zhuǎn)”是企業(yè)股本擴張的一種需要，這也是企業(yè)發(fā)展的一個組成部分。這種做法并非“全世界都沒有”，實際上這種做法在世界范圍內(nèi)也是常見的。如在美國上市的百度與網(wǎng)易，歷史上都有過股權“分拆”。2010年5月，百度按1：10的比例進行拆股。而在香港上市的騰訊，也于2014年5月按1：5的比例進行拆股。而這種股權分拆就相當于A股市場的高送轉(zhuǎn)。很顯然，百度、網(wǎng)易以及騰訊的股權分拆都是基于公司發(fā)展的需要。而且它們分別是在美國與香港上市?？梢?，這種股本擴張行為并非是全世界沒有，而是普遍存在的。而美國股市與香港股市都沒有將這種股權分拆行為一棍子打死，A股市場同樣不應該一棍子打死。

當然A股市場有其特殊性，比如市場不成熟，投機炒作性強，而高送轉(zhuǎn)的背后又充滿了各種各樣的套路。所以，在這種情況下，更有必要加強對高送轉(zhuǎn)行為的監(jiān)管，對高送轉(zhuǎn)行為加以規(guī)范，防止上市公司濫送轉(zhuǎn)。也正因如此，哪怕是如劉士余所言：凡是“高送轉(zhuǎn)”的，必須列為重點檢查和監(jiān)測范圍，對從事“高送轉(zhuǎn)”企業(yè)年報審計的會計師事務所也要納入監(jiān)管范圍，這些都是應該的。但唯有一樣，就是不能將高送轉(zhuǎn)行為一棍子打死。

實際上，對上市公司高送轉(zhuǎn)行為加以規(guī)范，是可以改變?yōu)E送轉(zhuǎn)亂象的，也有利于減少上市公司高送轉(zhuǎn)的種種“套路”甚至陰謀。比如規(guī)定，上市公司送轉(zhuǎn)股比例不得超過上市公司業(yè)績增長比例，比如規(guī)定上市公司每股收益低于1元的不能高送轉(zhuǎn)，同時設定高送轉(zhuǎn)窗口期，規(guī)定在高送轉(zhuǎn)窗口期，上市公司重要股東不得推出或?qū)嵤┕煞轀p持計劃。通過這些約定，對上市公司高送轉(zhuǎn)行為加以規(guī)范，上市公司高送轉(zhuǎn)行為就可以趨利避害了。所以，對于上市公司高送轉(zhuǎn)行為，重要的不是“棒殺”，不是一棍子打死，而是加強監(jiān)管，對其予以規(guī)范。