隨著油價進(jìn)一步走弱，化工品近期整體維持弱勢。同時，市場資金面也因臨近季末持續(xù)偏緊，對國內(nèi)商品造成壓力。在市場偏空氛圍下，滬膠沿著前期下行通道進(jìn)一步下探，技術(shù)上明顯處于空頭形態(tài)中，主力1709合約已運行至16000元/噸附近。

截至3月27日收盤，滬膠總持倉量為366364手，較3月20日收盤下降11464手，降幅為3.30%。從成交情況來看，最近5個交易日平均成交646087手，較前5個交易日均值下降94240手，降幅為12.73%。可以看到，近期滬膠成交持倉量均有所下降，并且成交量的降幅相對明顯。

在存量資金方面，截至3月27日收盤，滬膠存量資金規(guī)模在70.45億元左右，較3月20日收盤的82.2億元流出了11.75億元，幅度達(dá)14.29%。一方面是由于持倉量下滑；另一方面是跌幅比較明顯，反映到存量資金上就出現(xiàn)了疊加減少效應(yīng)。隨著資金持續(xù)流出，多頭反擊缺乏能量，近期行情在下跌過程中并未遇到太大阻力。

目前滬膠移倉換月正在進(jìn)行，截至3月27日收盤，多頭前20名席位持倉總量為80085手，空頭前20名席位持倉總量為102464手，前20名席位凈持倉為22379手。過去一周主力多頭共減持12512手，主力空頭共減持9115手，主力多頭離場跡象明顯。因此，主力凈空持倉再度出現(xiàn)攀升，并且逼近3月初高點。實際上，無論是成交持倉量的下降，還是主力席位上持倉量的減持，都與當(dāng)前資金面壓力增大有關(guān)，但資金壓力對商品本身也產(chǎn)生價格壓力，所以多頭顯得更為被動。

整體來看，在短期流動性壓力以及原油利空帶動下，滬膠緊隨整體商品走勢繼續(xù)下探。目前多空主力在盤面上均有所減持，但多頭無疑承受著更大的壓力，主力凈空量再度攀升，而多頭缺乏資金面支持，短期行情仍將維持弱勢，建議繼續(xù)偏空操作為主。