我們一行10人在廣州白云國際機場登機，滿懷期待地踏上了赴日考察的路程。

整個日本之行歷時7天，每天的時間安排得都很滿，大家都希望能夠最大化利用這段珍貴的海外之行。我們首先抵達日本第二大城市——關(guān)西地區(qū)最為繁華的大阪，隨后朝本州的東北方向前進，途經(jīng)最具日本傳統(tǒng)風情的古都京都、集歷史古跡和現(xiàn)代工業(yè)技術(shù)于一體的日本第四大城市名古屋。驅(qū)車奔跑在山梨縣與靜岡縣的高速公路上，我們幸運地一路清晰地看著平時躲在云中難見全貌的富士山，最后到達現(xiàn)代化的國際大都市、世界金融中心之一的東京，主要拜訪了我們的同行——日本最大的期貨公司之一的岡地株式會社（OKACHI & CO., LTD），并參觀了日本最大的商品期貨交易所——東京工業(yè)品交易所（TOCOM）。最后一天去機場前我們還抓住機會前往日本第三大城市、人口數(shù)量僅次于東京的港口城市橫濱，感受了一下東京灣外港的宏偉氣魄和中華街的繁華氛圍。

日本的“小”與“大”

因為日本過去的侵華歷史，不少中國人并不喜歡日本這個國度，傾向于叫它“小日本”。其實日本人自己并不忌諱這個稱呼，他們還經(jīng)常這樣自稱。確實，日本很小，南北狹長，總國土面積只相當于中國的云南省，人口也遠不到中國的十分之一，而且還在持續(xù)老齡化中。日本的資源較為貧乏，許多都依賴進口；日本的物價很高，房子很小。

然而，日本卻是當前全球僅次于美國的第二號經(jīng)濟大國。在20世紀60年代到80年代，日本可以說是創(chuàng)造了世界經(jīng)濟發(fā)展史上的奇跡，不僅GDP總量在1968年趕超德國僅次于美國，連人均收入也曾在1988年一度超過美國，目前也跟美國差不多，其工業(yè)技術(shù)也在全球處于領(lǐng)先地位，財富五百強的排名日本入圍企業(yè)數(shù)目位居第二。

跟一位日本朋友聊天時，他突然的提問讓我陷入深思：為什么小小的日本會取得如此大的發(fā)展？我思考良久，也許正因為日本的小，它必須在很多方面苦下功夫。由于資源貧乏，它必須重視學習和開發(fā)先進的科學技術(shù)來提高資源使用效率，提高產(chǎn)品質(zhì)量；由于人口有限，它需要加大教育力度，改善國民素質(zhì)，提高人力資源效率；由于資金有限，日本人傾向于節(jié)儉，儲蓄率極高，于是為國民經(jīng)濟的發(fā)展積累了財富；由于國土有限，它沒有后路，承擔不起環(huán)境惡化的后果，必須將環(huán)境保護提到日程，因此我們看到了日本的干凈與整潔……日本人的努力，使他們實現(xiàn)了將“小”從劣勢向優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化。這些，都在我們短短幾天的日本之行中有切身體會。

日本人對規(guī)則和細節(jié)的態(tài)度

第一天到達大阪城公園參觀的時候，我就發(fā)現(xiàn)了公園角落排成一排的四個木制垃圾桶，上面用日文清晰地寫著“玻璃瓶”、“金屬罐”、“可燃燒物”、“不可燃燒物”。雖然之前對日本的垃圾分類有所耳聞，卻沒想到實施得如此細致。經(jīng)了解得知，日本每個小區(qū)家庭每天扔垃圾的類別都是有規(guī)定的，每個家庭必須在家中將垃圾分類整理好，按規(guī)定時間放到小區(qū)垃圾回收處。在日本街道上，很少能見到垃圾桶和收拾垃圾的清潔工，很多日本人都選擇將路途中產(chǎn)生的垃圾隨身帶好回家，省去了不少人力，也減少了公共場所垃圾分類帶來的麻煩。雖然看起來似乎不太方便，但習慣之后發(fā)現(xiàn)這樣才是可持續(xù)發(fā)展之路啊。

日本的人行橫道只要是紅燈，看不到一個人橫穿馬路。日本人對規(guī)則的遵守還體現(xiàn)在電車里絕不打電話，一般都調(diào)成靜音和選擇有事發(fā)短信。如果實在是有急事電話打過來，也會趕緊說一句“我正在電車里，回頭很快打給您”，下一站下車后馬上打回去。此外，日本的自動扶梯上所有人都整整齊齊地靠一邊站，另一邊給有急事的人上下。日本人習慣了什么都會整齊地排隊，在超市、餐館等很多地方，都會看到清楚的一列。這些看似硬生生的規(guī)則，卻體現(xiàn)了他們?yōu)樗酥氲膽B(tài)度和維護共同環(huán)境的責任感，也整體上提高了社會效率。

參觀岡地期貨公司

岡地期貨公司是日本期貨行業(yè)的老牌，以橡膠和石油交易為主要優(yōu)勢，擁有50多年的期貨交易經(jīng)驗。在岡地期貨公司東京分部的大樓里，我們首先參觀了海外事業(yè)部，經(jīng)理大木先生給我們講解了海外事業(yè)部的架構(gòu)和業(yè)務(wù)情況。大木先生會說一些簡單的中文，他說他還在努力學習中，經(jīng)常向他的中國籍部下討教。他很看重中國期貨投資者的潛力，公司在海外事業(yè)部專門設(shè)立中國事業(yè)推進部門也是他大力倡導(dǎo)的。盡管他此前對中國市場早已有所了解，但當他從我們這里打聽到中國期貨市場2009年前10個月的成交量16.5億手、成交額近百萬億元人民幣、同比增長六七成時，還是禁不住目瞪口呆了一陣，最后發(fā)出感嘆：中國市場實在是大啊。據(jù)我們后來在東京工業(yè)品交易所（TOCOM）了解到的數(shù)據(jù)，日本2009年1—10月份全國商品期貨成交量約為2910萬手，不到中國的2％。

我們緊接著參觀了岡地期貨公司唯一在東京分部保留下來的公開喊價交易場地，這在日本已經(jīng)比較少見了。因為日本期貨市場有靜盤和動盤兩種交易方法，這也是其特色之一。不過目前除東京谷物交易所（TGE）和中部大阪商品交易所（C—Com）的部分靜盤品種外，其他交易所都已經(jīng)完全電子化。我們參觀的這個交易場地是岡地期貨公司的業(yè)務(wù)人員或獨立經(jīng)紀人（相當于中國的居間人）集中向交易所場內(nèi)下單的地方，我們的耳邊不時地聽到電話聲，看到下單員和經(jīng)紀人面對面地在大廳里打手勢確認交易的場景，大廳旁邊的墻上掛著各個品種主力和非主力合約的保證金要求一覽表的白板，桌上堆滿了文件、無數(shù)臺電話、電腦和筆。據(jù)介紹，大部分經(jīng)紀人都在這里度過了半輩子，一眼望去許多都已經(jīng)白發(fā)蒼蒼，但卻充滿著活力，不斷下單交易，讓人頓時熱血沸騰，不禁感嘆：這就是期貨的魅力啊。

我們一邊參觀一邊跟大木先生了解到，從2009年10月起，東京谷物交易所的部分產(chǎn)品也逐步開放電子盤，預(yù)計未來兩年內(nèi)會全面開放，這種公開喊價的場地也將可能不復(fù)存在。曾在美國芝加哥期貨交易所（CBOT）實習過的大木先生感嘆道，雖然電子盤更公平和方便，但這種場內(nèi)公開喊價的氣氛卻讓他驚心動魄，更容易把握商品行情的冷熱，而現(xiàn)在對著電腦，無法感受到這種氣氛的話，只能通過圖表來觀察了，頗有一種寂寞之感啊。但反過來說，電子化交易將全球市場緊密地聯(lián)系在一起，也提供了更多的交易機會。

聊到這里，大木先生破例讓我們參觀了岡地公司的自營部門，不過要求分幾批進入，以免影響到交易員。在自營部大木先生向我介紹了他們中一位戰(zhàn)績不菲的交易員，他一個人聚精會神地對著八塊電腦屏幕再加一臺手提電腦，全部是各個不同市場的行情交易軟件，有美國、英國、日本等好幾個國家好幾個交易所。據(jù)大木先生介紹，這位交易員已經(jīng)連續(xù)幾天沒離開辦公室了呢。他們對自營交易員的要求很高，為減少風險，一般只做套利和日內(nèi)交易，并且一旦虧損達到一定的額度就得走人。在日本，符合一定資本金要求的期貨公司就可以做自營業(yè)務(wù)，不過中國這方面還沒有放開。

東京工業(yè)品交易所座談會

在岡地期貨公司人員的陪同下，我們緊接著拜訪了日本最大的商品期貨交易所——東京工業(yè)品交易所（TOCOM）。進入交易所大門我們就看到大廳高高懸掛著中日兩國國旗，大廳前臺的桌面上也插著兩國小旗幟。乘坐電梯到樓上，透過一片玻璃窗看交易大廳最大的一塊電子屏幕上顯示著“熱烈歡迎來到TOCOM”的字樣以及飄動的中國國旗，這樣隆重的接待儀式讓我們倍感親切。俯瞰整個交易大廳，因為已經(jīng)完全電子化，只看到人對著電腦屏幕看行情報價，我們的到來似乎引起了他們的注意，一些工作人員抬頭揮手向我們示意。

隨后我們進入交易所的會議室，大家互換名片開始進入座談。會議桌上擺放著交易所發(fā)給我們的介紹資料和印有交易所字樣的U盤紀念品，還有一盒供大家中午一起在會議室吃飯的精致小便當。會談?wù)介_始后，首先由交易所的人員向我們介紹了TOCOM的發(fā)展歷程、上市產(chǎn)品和交易時間等基本情況，并對日本整個期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)、各交易所分類、清算機構(gòu)、市場參與者構(gòu)成、成交量、海外訂單變化情況等進行了較為詳盡的介紹。緊接著岡地期貨公司的人員向我們介紹了日本期貨行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、日本經(jīng)濟和期貨市場未來展望以及他們關(guān)注的一些市場投資策略。之后由一家日本期貨交易軟件的提供商簡短介紹了他們的軟件功能設(shè)計。

進入自由討論階段，雙方開始互相提問題，針對中日期貨市場的各種差別，進行了較為深入的溝通。我們了解到了TOCOM最近在白天的交易時段之外，還增設(shè)了夜間交易時段，吸引了歐美投資者在夜間進行的跨市場套利活動。此外，出乎我們意料的是，2009年日本商品期貨品種中交易量最高的是黃金、白銀等貴金屬，其次才是橡膠。原來，自雷曼兄弟倒閉、金融危機全球化之后，黃金等貴金屬在日本大受追捧，企業(yè)參與交易的黃金標準合約和個人投資者參與交易的迷你合約加起來的成交量就占去了所有商品成交量的一半以上，而在中國，黃金期貨上市時間還較短，參與者比較少，加上個人投資者不能參與交割，成交量遠遠不足。不過對于橡膠來說，三年前上海還是東京的影子市場，但現(xiàn)在東京的橡膠交易者已經(jīng)要緊緊盯住上海市場了。

我們所了解到的日本期貨行業(yè)

不同于歐美和中國期貨市場，各個交易所的監(jiān)管機構(gòu)和法律法規(guī)都是統(tǒng)一的，日本相對較為分散，商品期貨和金融期貨交易所的監(jiān)管機構(gòu)和依據(jù)的法規(guī)不一樣，而商品期貨中四個交易所的監(jiān)管機構(gòu)又不完全統(tǒng)一。此外，由于之前提到的各個交易所的交易方式有所區(qū)別，每個交易所都有自己的一套交易系統(tǒng)，這就造成投資者希望交易國內(nèi)品種時要打開好幾個交易軟件。這種交易所分割、品種分割、監(jiān)管分割的局面給日本期貨行業(yè)、期貨公司的發(fā)展帶來了較大阻礙。我們還了解到，日本的期貨經(jīng)紀公司不能代理金融期貨，而是由證券公司代理，所以期貨公司的規(guī)?？傮w來說都比較小。

在與岡地期貨公司的交流中了解到，日本期貨行業(yè)自2006年以來開始走下坡路，一方面是因為金融危機對日本實體經(jīng)濟的影響，一方面是因為國內(nèi)期貨行業(yè)法律限制，國內(nèi)投資者開發(fā)的潛力已經(jīng)達到一個瓶頸，越來越依賴海外客戶的開發(fā)，其中岡地期貨公司的海外客戶就占到公司總客戶保證金的60％左右。而要做到開發(fā)海外客戶，又面臨著其他交易所的競爭與日本交易所自身機制和行業(yè)監(jiān)管上的阻礙。一位岡地期貨公司的員工感嘆道，日本期貨行業(yè)就像一根陳舊的橡皮筋，彈性已經(jīng)大不如前，未來的發(fā)展?jié)摿赡芤恐袊耐饬韼恿?。聽到這里，我切身地體會到了“中國因素”的真實感。的確，危中有機，中國在這場席卷全球的金融危機中凸顯了其經(jīng)濟的巨大韌性和潛力，中國經(jīng)濟在全球的重要性大幅增加。同樣，中國的期貨行業(yè)也迎來了前所未有的巨大機遇，在過去一年多里，“期貨”一詞從鮮為人知到影響逐步擴大，期貨品種的創(chuàng)新進步和保證金增長速度也是驚人，國內(nèi)期貨行業(yè)正處于蒸蒸日上的狀態(tài)。

不過，我們也應(yīng)看到，中國金融體系的開放度、經(jīng)濟的發(fā)達程度期貨投資者的廣度和市場開放程度還有很多地方不如日本。日本仍是亞洲的領(lǐng)先者，有很多值得我們?nèi)W習借鑒，去其糟粕，取其精華，在學習中超越！

短短的7天日本之行，充滿著無數(shù)的感慨和回憶。用心去體會、思考和學習，會在今后的工作與生活中受益良多。只有永不停止的學習，才會有無止境的進步，這就是期貨人的精神！