美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院將于周四對(duì)共和黨的醫(yī)改議案進(jìn)行投票，受此不確定因素影響，本周美國(guó)資本市場(chǎng)的情緒明顯低落。三大股指在周二呈現(xiàn)五個(gè)月以來(lái)的首個(gè)1%跌幅，截止周三收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)本周已累計(jì)下跌1.56%。

CNBC撰文認(rèn)為，如果醫(yī)改議案無(wú)法順利通過(guò)，代表大選以來(lái)提振市場(chǎng)信心的稅改法案和基建項(xiàng)目無(wú)法如期開(kāi)展。在限制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的同時(shí)，也抵消了美聯(lián)儲(chǔ)今年得以加息三次的環(huán)境支持，可能令近期的聯(lián)儲(chǔ)決策與財(cái)政政策產(chǎn)生沖突。

芝加哥商品交易所（CME）根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦基金期貨交易制作的“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察工具”顯示，市場(chǎng)預(yù)期12月FOMC會(huì)議三度加息的概率降至52%，并在周三早盤(pán)一度跌破50%。

美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率周三下跌1.8個(gè)基點(diǎn)，暫報(bào)2.40%。周三早盤(pán)時(shí)最深下跌4.5個(gè)基點(diǎn)，跌至2.373%的月內(nèi)低點(diǎn)。美國(guó)30年期國(guó)債收益率也一度跌破3%，創(chuàng)月內(nèi)新低，表明投資者對(duì)長(zhǎng)期內(nèi)的加息預(yù)期不佳。

道富環(huán)球投資管理（State Street Global Advisors）首席投資策略師Michael Arone擔(dān)心，隨著特朗普競(jìng)選承諾的破滅，美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府未來(lái)勢(shì)必會(huì)發(fā)生政策沖突，因?yàn)椤耙畟愐呀?jīng)按計(jì)劃上路了，而特朗普卻還沒(méi)有開(kāi)始游戲”。

康奈爾法學(xué)教授Robert Hockett也認(rèn)為，自1960年代林登·約翰遜政府以降，白宮和美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)系從未像現(xiàn)在一樣彌漫著濃濃的火藥味，并可能醞釀著激烈對(duì)抗。他指出：“在美聯(lián)儲(chǔ)收窄貨幣環(huán)境的同時(shí)，白宮卻承諾要多投錢(qián)大搞財(cái)政刺激政策，勢(shì)必會(huì)造成沖突。”

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在3月15日加息后的記者會(huì)上表示，不認(rèn)為會(huì)跟特朗普政府發(fā)生沖突。耶倫在發(fā)言中雖然歡迎財(cái)政刺激政策帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也一再?gòu)?qiáng)調(diào)需要建構(gòu)在物價(jià)穩(wěn)定的大背景下，同時(shí)建議白宮設(shè)計(jì)政策提振生產(chǎn)效率來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這些都令分析師嗅到了潛在的火藥味，因?yàn)橐畟愃坪踉诎凳静粦?yīng)光靠減稅和投錢(qián)來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。

政治新聞網(wǎng)站Politico撰文指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息或?qū)⒌窒讓m財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用，不僅很難達(dá)到特朗普在競(jìng)選時(shí)承諾的經(jīng)濟(jì)3%到4%的增速目標(biāo)，也很難有效刺激就業(yè)。

前副總統(tǒng)拜登的首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、智庫(kù)美國(guó)預(yù)算與政策優(yōu)先中心（Center on Budget and Policy Priorities）高級(jí)研究員Jared Bernstein也在《華盛頓郵報(bào)》撰文認(rèn)為，白宮想要大舉投入提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)和收入形勢(shì)的計(jì)劃，同美聯(lián)儲(chǔ)平衡增長(zhǎng)與穩(wěn)定物價(jià)的兩大任務(wù)有本質(zhì)矛盾。

此外，不僅特朗普多項(xiàng)新政在國(guó)會(huì)受阻或因故延遲對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利，其減稅政策本身對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也沒(méi)有額外的特殊助益，并且設(shè)計(jì)得也不好。他預(yù)期特朗普將在不久的將來(lái)把矛頭對(duì)準(zhǔn)聯(lián)儲(chǔ)，例如在推特上阻撓聯(lián)儲(chǔ)加息，以期維護(hù)自己的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將在周四美東時(shí)間下午發(fā)表講話(huà)，這些問(wèn)題勢(shì)必也會(huì)成為市場(chǎng)追問(wèn)的熱點(diǎn)話(huà)題。