設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 股票投資 >> 股票專家

曹中銘:貨幣市場(chǎng)加息影響幾何?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-03-21 11:33:16 來源:價(jià)值中國(guó)網(wǎng)

3月16日,央行上調(diào)7天、14天、28天逆回購(gòu)操作利率10基點(diǎn),其中,200億元的7天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率由2.35%上調(diào)為2.45%,200億元的14天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率由2.5%上調(diào)為2.6%,400億元的28天期的逆回購(gòu)中標(biāo)利率由2.65%上調(diào)為2.75%。同時(shí),央行對(duì)17家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行中期借貸便利(MLF)操作3030億元,上調(diào)MLF操作利率10個(gè)基點(diǎn),六個(gè)月和一年期利率分別升至3.05%和3.20%。央行的舉措也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注與熱議。貨幣市場(chǎng)加息是否意味著貨幣政策開始收緊?對(duì)資本市場(chǎng)影響幾何?


此次上調(diào)中標(biāo)利率僅僅屬于貨幣市場(chǎng)的加息,與存貸款利率的上調(diào)(也就是我們平常所說的加息)是存在區(qū)別的。央行上調(diào)存貨款利率,往往是一種主動(dòng)的調(diào)控行為,屬于宏觀調(diào)控的范疇。而貨幣市場(chǎng)中標(biāo)利率的上調(diào),背后往往更凸顯出市場(chǎng)化的一面。其實(shí),中標(biāo)利率的上調(diào),也并非什么新聞。如央行1996年以來每一期公開市場(chǎng)操作,中標(biāo)利率就經(jīng)常在變。


另一方面,央行上調(diào)中標(biāo)利率的時(shí)點(diǎn)也頗為“微妙”。美聯(lián)儲(chǔ)在北京時(shí)間16日凌晨宣布,將指標(biāo)隔夜利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn),至0.75-1.00%的區(qū)間。這是美聯(lián)儲(chǔ)自金融危機(jī)以來的第三次加息,也是三個(gè)月內(nèi)第二次加息。今年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息幾次或不再加息,目前都還是未知數(shù)。而央行上調(diào)中標(biāo)利率,背后卻也不無美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響因素在內(nèi)。如果美聯(lián)儲(chǔ)沒有加息的話,中標(biāo)利率即使是在“市場(chǎng)化”的背景下或許也不會(huì)上調(diào)。


針對(duì)央行此次貨幣市場(chǎng)的加息舉措,某財(cái)經(jīng)網(wǎng)站發(fā)起了“央行上調(diào)MLF和逆回購(gòu)利率”的投資者調(diào)查活動(dòng)。其中,有65.5%的被調(diào)查者認(rèn)為是貨幣政策收緊信號(hào),有57.5%的被調(diào)查者認(rèn)為央行今年會(huì)加息(上調(diào)存貸款利率),而認(rèn)為利空A股的投資者則占比47.8%,利多A股與沒影響的分別占比24.9%、27.3%。數(shù)據(jù)的背后,其實(shí)也表現(xiàn)出投資者的某種擔(dān)憂。


盡管央行聲稱中標(biāo)利率上行是在資金供求影響下隨行就市的表現(xiàn),主要是由市場(chǎng)決定的,但背后無疑也存在防范金融風(fēng)險(xiǎn)以及去杠桿的目的。畢竟,在2015-2016年間,由于貨幣市場(chǎng)利率較低,導(dǎo)致資本市場(chǎng)杠桿過高,貨幣市場(chǎng)加息有助于去杠桿。像資本市場(chǎng)上的杠桿收購(gòu),杠桿增持等,在加劇了相關(guān)個(gè)股股價(jià)波動(dòng)的同時(shí),客觀上也放大了整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。而在去杠桿的情形下,將有利于市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行,有利于保護(hù)中小投資者的利益,更能防止股市“野蠻人”與資本大鱷魚肉投資者,并從市場(chǎng)中大肆竊取巨額利益。


盡管調(diào)查結(jié)果表明,認(rèn)為央行貨幣市場(chǎng)加息的舉措利空A股,但實(shí)際上或并非如此。如周四在消息出臺(tái)后,滬深股市均高開高走,上證指數(shù)甚至創(chuàng)出今年以來的新高點(diǎn),根本沒有看到利空的“影子”。因此,貨幣市場(chǎng)加息,其對(duì)資本市場(chǎng)的影響至少是中性的。目前的股市,正按照其運(yùn)行規(guī)律在走。無論是美國(guó)加息,還是央行上調(diào)中標(biāo)利率,股市都表現(xiàn)出“視而不見”的特性即是最好的證明。 


責(zé)任編輯:傅旭鵬

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位