期貨交易的基本特征可以歸納為以下幾個(gè)方面: (一)合約標(biāo)準(zhǔn)化 期貨交易是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約進(jìn)行的,而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除價(jià)格外,期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的,具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來(lái)極大便利,交易雙方不需對(duì)交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商,節(jié)約交易時(shí)間,減少交易糾紛。 (二)交易集中化 期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行會(huì)員制,只有會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易。那些處在場(chǎng)外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易,只能委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易。所以,期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng),并且實(shí)行嚴(yán)格的管理制度,期貨交易最終在期貨交易所內(nèi)集中完成。 (三)雙向交易和對(duì)沖機(jī)制 雙向交易,也就是期貨交易者既可以買(mǎi)入期貨合約作為期貨交易的開(kāi)端(稱為買(mǎi)入建倉(cāng)),也可以賣(mài)出期貨合約作為交易的開(kāi)端(稱為賣(mài)出建倉(cāng)),也就是通常所說(shuō)的“買(mǎi)空賣(mài)空”。與雙向交易的特點(diǎn)相聯(lián)系的還有對(duì)沖機(jī)制,在期貨交易中大多數(shù)交易這并不是通過(guò)合約到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割來(lái)履行合約,而是通過(guò)與建倉(cāng)時(shí)的交易方向相反的交易來(lái)解除履約責(zé)任。具體說(shuō)就是買(mǎi)入建倉(cāng)之后可以通過(guò)賣(mài)出相同合約的方式解除履約責(zé)任,賣(mài)出建倉(cāng)后可以通過(guò)買(mǎi)入相同合約的方式解除履約責(zé)任。期貨交易的雙向交易和對(duì)沖機(jī)制的特點(diǎn),吸引了大量期貨投機(jī)者參與交易,因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)上,投機(jī)者有雙重的獲利機(jī)會(huì),期貨價(jià)格上升時(shí),可以低買(mǎi)高賣(mài)來(lái)獲利,價(jià)格下降時(shí),可以通過(guò)高賣(mài)低買(mǎi)來(lái)獲利,并且投機(jī)者可以通過(guò)對(duì)沖機(jī)制免除進(jìn)行實(shí)物交割的麻煩,投機(jī)者的參與大大增加了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。 (四)杠桿機(jī)制 期貨交易實(shí)行保證金制度,也就是說(shuō)交易者在進(jìn)行期貨交易時(shí)者需繳納少量的保證金,一般為成交合約價(jià)值的5%-10%,就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易,期貨交易的這種特點(diǎn)吸引了大量投機(jī)者參與期貨交易。期貨交易具有的以少量資金就可以進(jìn)行較大價(jià)值額的投資的特點(diǎn),被形象地稱為“杠桿機(jī)制”。期貨交易的杠桿機(jī)制使期貨交易具有高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。 (五)每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度 期貨交易實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度,也就是在每個(gè)交易日結(jié)束后,對(duì)交易者當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算,在不同交易者之間根據(jù)盈虧進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn),如果交易者虧損嚴(yán)重,保證金賬戶資金不足時(shí),則要求交易者必須在下一日開(kāi)市前追加保證金,以做到“每日無(wú)負(fù)債”。期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng),為了有效的防范風(fēng)險(xiǎn),將因期貨價(jià)格不利變動(dòng)給交易者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制在有限的幅度內(nèi),從而保證期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 |
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