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黃尚海:鄭棉有望止跌反彈

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-03-16 11:51:45 來源:長江期貨 作者:黃尚海

需求旺盛


在拋儲初期的火爆后,由于整體大宗商品價格下跌,棉花也出現(xiàn)回調(diào),國儲棉拍賣市場明顯降溫。市場回調(diào)主要基于心態(tài)的變化,棉花市場基本面尚好,鄭棉有望止跌反彈。


利空影響將逐步減弱


3月初以來,以原油為首的大宗商品,特別是工業(yè)品價格均出現(xiàn)明顯回調(diào),黃金市場下跌幅度也在10%左右。大宗商品市場回調(diào)的主要原因在于市場預(yù)期美聯(lián)儲3月加息的概率大增,且今年加息次數(shù)會明顯增加。近期,PTA價格下跌近1000元/噸,化纖價格也下跌1000元/噸,這對棉花市場的影響很大。


實際上,美國的加息預(yù)期一直存在,3月加息概率的增大,表明了美國經(jīng)濟增長超預(yù)期,對市場的影響應(yīng)該是中性,而不是較大的利空。因此筆者認(rèn)為,未來市場的悲觀情緒將逐步平復(fù),市場關(guān)注焦點將重回商品的基本面。


儲備棉成交先熱后冷


2016/2017年度的國儲棉拋售于3月6日拉開帷幕,從最初兩天的市場情況來看,完全可以用“火爆”來形容。上周一掛牌30169噸,全部成交,平均加價1282元/噸;周二掛牌30031噸,又全部成交,平均加價1091元/噸,加價幅度小幅回落。但隨后的幾日,隨著大宗商品市場價格整體回落,市場心態(tài)變壞,國儲棉市場明顯降溫,成交率一路回落,至3月14日,成交比例下跌至76.1%。


雖然近期國儲棉市場降溫明顯,但筆者認(rèn)為剛性需求仍在,后期成交情況有望好轉(zhuǎn)。從我們前期了解到的情況來看,小企業(yè)的庫存能使用到3月20日左右,大中型企業(yè)的庫存相對比較充足,但大多數(shù)能夠使用到3月底。與此同時,今年紡織企業(yè)需求較好,銷售順暢,庫存較低,其對棉花的需求比較旺盛,因此拋儲初期企業(yè)的采購欲望比較強。預(yù)計在隨后的幾周內(nèi),市場積極性有望好轉(zhuǎn)。


國際市場需求旺盛


根據(jù)USDA統(tǒng)計,截至2017年3月2日,美國累計凈簽約出口2016/2017年度棉花267.0萬噸,其中陸地棉簽約量為255.6萬噸;累計裝運棉花161.5萬噸,陸地棉裝運率60.01%,皮馬棉裝運率71.46%。這是近5年來最好的出口數(shù)據(jù)。


美棉出口數(shù)據(jù)亮眼,實際上是從另外一個角度反映了全球市場需求超預(yù)期的狀況。USDA持續(xù)上調(diào)全球棉花需求,特別是2月大幅上調(diào)了印度的棉花需求。最近一個月以來,USDA的出口數(shù)據(jù)繼續(xù)亮眼,印度國內(nèi)棉花供應(yīng)依舊緊張,棉價迭創(chuàng)新高,這意味著印度市場的需求有望繼續(xù)上調(diào),從而拉動全球需求。雖然3月USDA小幅下調(diào)了全球消費量,但4月還有可能重新上調(diào)全球消費量。


綜上所述,大宗商品價格回調(diào)走勢有望告一段落,由于棉花市場需求旺盛,鄭棉有望止跌企穩(wěn)。

責(zé)任編輯:唐正璐

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