目前，我國(guó)股指期貨合約的設(shè)計(jì)以滬深300指數(shù)為標(biāo)的物，一般情況下股指期貨與滬深300指數(shù)的走勢(shì)方向是一致的，但由于兩者交易時(shí)間不一致，投資者因此有可能遭遇“時(shí)差”風(fēng)險(xiǎn)。

早晨開(kāi)盤(pán)后盲目建倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)

股指期貨早于股市15分鐘即9點(diǎn)15分開(kāi)盤(pán)，在這15分鐘的時(shí)間里，股指期貨單獨(dú)進(jìn)行交易。股市如何開(kāi)盤(pán)，開(kāi)盤(pán)后的走勢(shì)如何都是未知數(shù)，所以這一時(shí)間段盲目開(kāi)倉(cāng)就有了風(fēng)險(xiǎn)。

例如：2008年4月30日0806股指期貨仿真交易合約跳高20多點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，隨后高開(kāi)低走，到9點(diǎn)25分達(dá)到最低點(diǎn)4444點(diǎn)，距開(kāi)盤(pán)點(diǎn)有80點(diǎn)的跌幅。但9點(diǎn)30分滬綜指跳高12個(gè)點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，開(kāi)盤(pán)后不久，滬綜指上漲，成交量放大，當(dāng)天收盤(pán)滬綜指大漲170個(gè)點(diǎn)，升幅將近5%。股指期貨仿真交易0806合約自9點(diǎn)30分開(kāi)始股指大幅上漲，當(dāng)天升幅達(dá)到5.94%。

從中可以看出，4月30日股指期貨0806合約在股市開(kāi)盤(pán)前的走勢(shì)與股市開(kāi)盤(pán)后的走勢(shì)恰恰相反。股市開(kāi)盤(pán)后，0806合約來(lái)了一個(gè)180度的大轉(zhuǎn)彎，開(kāi)盤(pán)后做空者如果沒(méi)有及時(shí)平倉(cāng)會(huì)被深度套牢，開(kāi)盤(pán)后做多的投資者如果在9點(diǎn)30分前止損平倉(cāng)將會(huì)后悔不已。

為了防范股市開(kāi)盤(pán)前股指期貨盲目建倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)妥的辦法是等股市開(kāi)盤(pán)、股指期貨走勢(shì)明朗后再進(jìn)行操作。如果一天的頭一筆交易就造成虧損，投資者的思想情緒會(huì)受到很大的刺激，對(duì)全天的操作都會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。放棄15分鐘保全一整天不能說(shuō)不是一個(gè)明智的選擇。

股市停盤(pán)后的操作風(fēng)險(xiǎn)

股市和股指期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一天的運(yùn)行，交易正常，股市早與股指期貨市場(chǎng)15分鐘收盤(pán)。股市停盤(pán)后股指期貨市場(chǎng)的投資者往往還是按照原來(lái)的操作方向繼續(xù)交易15分鐘。但由于期市的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，對(duì)于股市次日的走勢(shì)，股指期貨在股市停盤(pán)后有時(shí)會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)烈的預(yù)期，忽然大漲或者大跌，讓人措手不及。

例如：2008年6月19日股市大幅下跌，滬深300指數(shù)大跌7.29%。股指期貨仿真交易的0807合約在15點(diǎn)04分大跌9.467%，0809合約與0812合約收在跌停板。如此巨大的跌幅，讓人很難看到股指有反彈的可能，并預(yù)計(jì)第二天必定是低開(kāi)低走的行情。多頭喪失信心，在跌停板上做空的空頭準(zhǔn)備第二天的低開(kāi)平倉(cāng)獲利。時(shí)間一分分的過(guò)去，多頭焦急等待，空頭沾沾自喜，到了15點(diǎn)08分多頭突然發(fā)動(dòng)了凌厲的攻勢(shì)，除將在跌停板上的賣(mài)盤(pán)全部吃完外，大筆的買(mǎi)盤(pán)將股指迅速拉起，0809合約從跌停板3142.4點(diǎn)直拉到3347點(diǎn)收市，股指上漲204.6點(diǎn)，升幅達(dá)6.51%。0812合約從3325.6點(diǎn)直拉到3444點(diǎn)收市，股指上漲118.4點(diǎn)，升幅達(dá)3.56%。同樣0807合約從2840.2點(diǎn)直拉到2954.8點(diǎn)，升幅達(dá)4.035%。在股市收盤(pán)后幾分鐘的時(shí)間內(nèi)股指期貨突然大幅上漲，嚴(yán)重被套的多頭趁機(jī)平倉(cāng)，沾沾自喜的空頭突然變成巨虧，止損平倉(cāng)者大有人在。

在股市停盤(pán)后，為什么股指期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)如此的走勢(shì)呢?股指期貨市場(chǎng)由于具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，對(duì)信息的反應(yīng)速度要快于股市，在反應(yīng)的靈敏度上要高于股市，在反應(yīng)的時(shí)間上要早與股市。甚至對(duì)可能出現(xiàn)的尚未發(fā)布的信息，股指期貨市場(chǎng)都有可能提前作出反應(yīng)。

對(duì)于這種風(fēng)險(xiǎn)的防范并不難，如果在股市停盤(pán)后股指期貨的交易出現(xiàn)異常變化，例如交易量的突然放大、持倉(cāng)量突然變化、盤(pán)中交易出現(xiàn)反向操作大單等等，投資者應(yīng)立即采取應(yīng)急措施。該平倉(cāng)的平倉(cāng)，該鎖倉(cāng)的鎖倉(cāng)，在未弄清原因的情況下停止交易暫時(shí)觀望。