近期，伴隨著化工板塊整體出現(xiàn)下跌行情，滬膠主力1705合約也從前期高點(diǎn)明顯回落，目前在18000元/噸上方徘徊。從技術(shù)形態(tài)上看，前期上升通道有所走破，但18000元/噸附近關(guān)鍵支撐通過了初步測(cè)試依然有效。那么近期滬膠在資金面上呈現(xiàn)何種特征？對(duì)后市行情又有怎樣的影響呢？

先來看持倉(cāng)情況，截至2月27日收盤，滬膠期貨總持倉(cāng)量為364512手，較2月20日收盤微增6968手，增幅為1.95%。從周度變化來看，持倉(cāng)似乎變動(dòng)不大，但已經(jīng)在過去一周內(nèi)完成了一輪增減周期：上周四收盤時(shí)，滬膠總持倉(cāng)量最高達(dá)到384096手，較2月20日增長(zhǎng)7.43%，隨后經(jīng)過兩個(gè)交易日又回落至當(dāng)前水平。從成交情況來看，最近5個(gè)交易日平均成交623076手，較前5個(gè)交易日均值下降525手，變化幅度甚微。

與持倉(cāng)量類似，過去一周，滬膠在存量資金上也完成了一輪增減周期。截至2月27日收盤，滬膠期貨存量資金規(guī)模在82.63億元左右，較2月20日收盤的87.44億元減少了4.81億元，下降幅度為5.50%，較上周三的近期峰值90.10億元?jiǎng)t下降8.28%。隨著滬膠價(jià)格分階段下跌，資金快速進(jìn)出的特征較為明顯。

從主力持倉(cāng)情況來看，截至2月27日收盤，滬膠1705合約前20名席位多頭持倉(cāng)總量為71564手，空頭持倉(cāng)總量為90546手，凈持倉(cāng)為-18982手。過去一周，主力多頭有所減持，而主力空頭出現(xiàn)增持，但變化均不足千手。主力凈空持倉(cāng)量則在最近兩周創(chuàng)下了自2016年第四季度以來的最高水平，并且一直維持在高點(diǎn)附近沒有明顯下降。可以看到，與此同時(shí)盤面出現(xiàn)了大幅下挫，主力空頭的發(fā)力對(duì)行情產(chǎn)生了明顯的下行壓力。因此，在空頭沒有離場(chǎng)前，盤面壓力或難有明顯消除。

綜合以上分析，在化工板塊整體弱勢(shì)的影響下，滬膠從前期高點(diǎn)回落。雖然當(dāng)前盤面資金快速進(jìn)出的特征較為明顯，但主力凈空持倉(cāng)已經(jīng)處于近半年來最高水平附近，空頭對(duì)盤面的控制加強(qiáng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)氛圍將以偏空為主，建議前期多頭適當(dāng)規(guī)避。