把握買入機(jī)會，價格有望沖擊23000元/噸

春節(jié)前后，滬膠波動開始加大，價格進(jìn)入高位區(qū)間后，多頭持倉持續(xù)增加，一旦有短期因素出現(xiàn)，資金減倉行為就可能造成較大的波動。春節(jié)前在泰國洪水的炒作下，滬膠創(chuàng)下21800一線新高之后，開始大幅波動，主要影響事件是泰國拋儲，泰國將分三批在新開割之前將其老膠庫存全部拍賣出去。2月14日還將有一批拍賣，對盤面或有短期影響，但隨著拍賣完畢，利空影響將逐步消散。

下游開工步入恢復(fù)期

去年輪胎廠全年的開工率均維持在較高水平，并沒有出現(xiàn)淡季下滑趨勢。輪胎廠普遍反映，訂單需求不錯，滿負(fù)荷開工的廠家也不在少數(shù)。隨著2017年春節(jié)結(jié)束，下游開工重新步入恢復(fù)期，后期開工率將呈現(xiàn)緩步回升的趨勢。春節(jié)前美國對于中國卡客車雙反終裁結(jié)果出來之后，最終的損害認(rèn)定將在3月初公布，一旦認(rèn)定，稅率將在3月10日開始施行。根據(jù)以往的應(yīng)對，輪胎廠會在稅率施行之前，提前加大對美輪胎出口，該行為短期將刺激輪胎廠開工率提升。

同時，1月重卡銷售數(shù)據(jù)同比增長超過1倍，盡管其中有部分是去年12月訂單量延后造成的，但反映出重卡銷售的強(qiáng)勁勢頭，加上節(jié)后輪胎價格輪番漲價，表明下游需求向好。如此一來，或會刺激橡膠加工廠新的生產(chǎn)計劃的出臺，加工廠加大補(bǔ)庫力度，現(xiàn)貨價格將進(jìn)一步攀升。

合成膠價繼續(xù)攀升

春節(jié)假期過后，合成膠價格繼續(xù)攀升，沒有減弱的勢頭。生產(chǎn)工藝結(jié)構(gòu)性調(diào)整造成的短缺以及2017年一季度集中檢修，使得合成膠價格向上動能充足。2016年天膠與合成膠的替代量大約30萬噸，2017年或可能在此基礎(chǔ)上增加一定的替代量。合成膠價格持續(xù)攀升，對天膠價格支撐有增無減。

綜合供需來看，一季度供給偏緊格局不變，這是多頭持有的黃金期。首先，全球供應(yīng)處于季節(jié)性萎縮期，其次，消費或還能維持2016年旺盛勢頭，尤其國內(nèi)重卡銷售因為超載查抄力度不會減弱，新增量還能維持。另外，基建投資力度還會增加重卡消費量，短期偏緊格局將支持滬膠價格易漲難跌。

因此，從目前滬膠走勢來看，前期泰國拋儲事件以及美國輪胎雙反事件的利空影響逐漸被消散，1705合約下方頸線處19500元/噸一線有較強(qiáng)支撐，后期繼續(xù)向上的概率較大。但是基于2月14日泰國還有一批老膠要拍賣，屆時或?qū)ΜF(xiàn)貨價格有一定沖擊，其間滬膠價格或還有一定反復(fù)，但基于中線格局，建議后期繼續(xù)把握買入機(jī)會，價格有望沖擊23000元/噸的新高位。