新三板仍然是當(dāng)前絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在資本證券化過程中的最佳選擇，守望新三板，一方面意味著企業(yè)對類金融企業(yè)政策紅利的期許，另一方面，也更能彰顯平臺規(guī)范運(yùn)營、健康發(fā)展的自信心。

登陸資本市場無疑是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展過程中面臨的重要契機(jī)。以P2P網(wǎng)貸平臺為例，在中國經(jīng)歷了十多年的發(fā)展后，涌現(xiàn)出的一批優(yōu)質(zhì)平臺把謀求上市作為自身快速發(fā)展的跳板。A股IPO、新三板掛牌、登陸美股、港股……P2P平臺對資本市場垂涎已久，然而理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感——當(dāng)前除了寥寥數(shù)家平臺登陸新三板、美股和港股外，尚未有平臺能夠?qū)崿F(xiàn)A股直接IPO.

新三板曾經(jīng)被視作A股IPO前哨、注冊制試驗(yàn)田，近年來逐漸被一些P2P平臺視為最終實(shí)現(xiàn)上市融資的最佳選擇，然而股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對類金融企業(yè)嚴(yán)格監(jiān)管，設(shè)下的諸多限制條件尚未松動，加上新三板自身流動性不足等原因，一些原本期待政策紅利的平臺甚至不得不黯然抽身離場另謀出路。

基于P2P平臺登陸資本市場的殘酷現(xiàn)實(shí)，業(yè)內(nèi)自然也產(chǎn)生了一些悲觀論調(diào)，不過筆者認(rèn)為，盡管當(dāng)前對類金融企業(yè)掛牌、融資、分層等諸多限制仍未破冰，但從提振投資者信心、提升企業(yè)估值、規(guī)范經(jīng)營發(fā)展等角度看，新三板依然值得已經(jīng)成功登陸的P2P們守望春天。

在行業(yè)發(fā)展過程中，上市系平臺往往更受投資者青睞，包括不少能夠登陸新三板的P2P平臺都是受益者。以萬惠金科(430705)旗下的PPmoney互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺為例，平臺2015年末率先登陸新三板，為更多投資者接受，在2016年取得了較大發(fā)展。去年平臺官網(wǎng)上公開披露的成交額是439.6億元，同比增長53%，平臺自身借助資本市場實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展的同時，也成為推動公司走向集團(tuán)化發(fā)展的重要引擎，這些都能夠不斷提振平臺投資者的信心。

雖然平臺自身的強(qiáng)勁增長是獲得投資者和資本市場青睞的重要前提條件之一，但平臺登陸不同地域的資本市場在估值上則高下迥異。國內(nèi)外資本市場估值體系的差異不容忽視，當(dāng)前已經(jīng)成功赴美股、港股等海外上市的P2P靈臺，其市盈率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股類似的概念股的平均市盈率。雖然當(dāng)前A股IPO節(jié)奏不斷加快，在一定程度上降低了國內(nèi)外主流資本市場的估值差異，但對于渴望獲得資本認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)平臺而言，國內(nèi)資本市場給出的較高估值依然具有相當(dāng)大的吸引力。

在金融業(yè)監(jiān)管層面，2017年，資本市場“穿透式監(jiān)管”正成為主流，肩負(fù)規(guī)范健康發(fā)展使命的P2P平臺本身也面臨著行業(yè)內(nèi)部的嚴(yán)格監(jiān)管和整治。在這一大前提下，只有運(yùn)營健康、規(guī)范發(fā)展的P2P平臺才能自信地邁過行業(yè)和資本市場兩道監(jiān)管門檻，最終按照監(jiān)管要求實(shí)現(xiàn)備案，成為持牌的新型金融機(jī)構(gòu)。在這個過程中，PPmoney自身有信心不斷提升自身的運(yùn)營能力和合規(guī)水準(zhǔn)，繼續(xù)打造引領(lǐng)行業(yè)規(guī)范發(fā)展的標(biāo)桿企業(yè)。

當(dāng)前，中國普惠金融信用體系的不斷建設(shè)和完善對包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提出了新的要求，無論是仍在新三板堅(jiān)守的P2P平臺還是正在面臨選擇的從業(yè)機(jī)構(gòu)，把登陸國內(nèi)資本市場作為企業(yè)資本證券化的重要路徑和方向是很有必要的，在自身練好內(nèi)功、提升實(shí)力的同時，企業(yè)密切關(guān)注政策變化，積極把握資本市場發(fā)展的新機(jī)遇，這有助于我們在新的一年里迎來更好的發(fā)展契機(jī)。