本周進(jìn)入春節(jié)長(zhǎng)假前的最后一周，大盤(pán)在窄幅振蕩中重心溫和上移。周三雖然早盤(pán)一度受到變相“加息”預(yù)期擔(dān)憂(yōu)壓制，但隨后在養(yǎng)老金入市的消息提振下，市場(chǎng)信心逐漸收復(fù)。截至周三收盤(pán)，滬深300、上證50和中證500指數(shù)漲幅分別為0.34%、0.27%和0.23%，對(duì)應(yīng)期指當(dāng)月合約漲幅分別為0.5%、0.32%和0.52%。從漲跌幅看，期指當(dāng)月合約漲幅遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨指數(shù)，改變了前兩天的期弱現(xiàn)強(qiáng)局面，說(shuō)明期指有被動(dòng)跟漲的跡象。

資金層面，上周市場(chǎng)在振蕩中企穩(wěn)回升，但持倉(cāng)以下降為主，說(shuō)明空方主動(dòng)減倉(cāng)對(duì)市場(chǎng)形成支撐。本周進(jìn)入春節(jié)前最后一周，持倉(cāng)沒(méi)有繼續(xù)下降，相對(duì)穩(wěn)定。周一期指增倉(cāng)可解讀為對(duì)上周五交割后的回補(bǔ)，周二出現(xiàn)資金溫和離場(chǎng)，但周三IF、IH和IC持倉(cāng)分別增加105手、-118手和288手。本周前三個(gè)交易日期指累計(jì)分別增倉(cāng)358手、171手和535手，說(shuō)明投資者在長(zhǎng)假前心態(tài)相對(duì)平和。

凈持倉(cāng)層面，IF前20席位多頭增倉(cāng)49手，空頭增倉(cāng)126手，凈持倉(cāng)從凈多250手下降到178手；IH多頭減倉(cāng)162手，空頭減倉(cāng)146手，凈多持倉(cāng)從1728手下降為1712手；IC多頭增倉(cāng)4手，空頭增倉(cāng)233手，凈空持倉(cāng)從497手?jǐn)U大到726手。三大期指品種持倉(cāng)變動(dòng)對(duì)多頭略微不利，但空頭優(yōu)勢(shì)也未明顯擴(kuò)大。另外，從主力席位看，周三基本沒(méi)有太多亮點(diǎn)，持倉(cāng)變動(dòng)超過(guò)100手的席位都很少。

綜合分析，期指總持倉(cāng)變動(dòng)不大，投資者心態(tài)相對(duì)平穩(wěn)。從凈持倉(cāng)看，空方略微占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)。因此，我們預(yù)計(jì)長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易日市場(chǎng)維持振蕩概率偏大。節(jié)后期指表現(xiàn)仍需看長(zhǎng)假期間國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)變化，存在不確定性。