IPO發(fā)行顯著提速 2017年元旦假期過后,A股市場整體走勢疲弱,并未迎來市場所期待的開年“紅包”行情,以創(chuàng)業(yè)板為首的主要指數(shù)反而先后出現(xiàn)一波不同幅度的下挫。本周黑色星期一再度引起了市場的極度恐慌,滬深兩市出現(xiàn)放量下跌,當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板盤中跳水跌幅一度達(dá)到6%,創(chuàng)下股災(zāi)以來新低。周二,創(chuàng)業(yè)板指在樂視網(wǎng)等龍頭股漲停板的帶動下逆勢翻紅并終結(jié)此前的八連陰。綜合來看,我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險釋放仍未完畢,板塊估值整體依舊偏高,預(yù)計后市中證500期指仍面臨繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險。 IPO提速持續(xù)施壓創(chuàng)業(yè)板 近期創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)走低,并演化成盤中大跌超6%的罕見下跌行情,市場恐懼到達(dá)了頂峰,所有的焦點(diǎn)都集中在IPO速度過快的問題上。自從2016年下半年以來,新股發(fā)行不斷加速,從8月每兩周發(fā)行一批,到11月每周發(fā)行一批。進(jìn)入到去年12月后,新股發(fā)行再次提速,12月當(dāng)月IPO數(shù)量達(dá)45家,為1997年以來月度之最。2017年1月前兩周IPO發(fā)行數(shù)迄今已達(dá)27家,基本保持日均3家公司IPO的節(jié)奏,其中有近六成為中小創(chuàng)股票。新股大幅供給也造成了中小創(chuàng)和次新股的下跌,據(jù)同花順統(tǒng)計,新股和次新股板塊進(jìn)入2017年累計下跌15.91%,跌幅位列所有板塊的前列。近期創(chuàng)業(yè)板指破位,中小市值公司更是面臨持續(xù)拋售壓力。 除發(fā)行提速外,更為明顯的是,近期新股掛牌后連續(xù)漲停板個數(shù)持續(xù)減少,新股賺錢效應(yīng)下降。據(jù)海通策略統(tǒng)計,2016年12月發(fā)行的新股平均漲停個數(shù)為15.4個,而進(jìn)入2017年1月后下降至6.4個。新股發(fā)行提速和過快開板,打新預(yù)期收益率下降導(dǎo)致的市場風(fēng)險偏好回落。 除新股的大量上市造成存量博弈的市場面臨資金持續(xù)抽血壓力外,創(chuàng)業(yè)板的高估值問題也被無限放大。雖然創(chuàng)業(yè)板相對其他板塊跌幅更大,估值相對于此前估值泡沫時期已經(jīng)有了相當(dāng)大幅度的回調(diào),但從絕對估值的角度看,整個創(chuàng)業(yè)板的估值仍然偏高。在創(chuàng)業(yè)板指陰跌難止的前提下,事實(shí)上已經(jīng)等同于注冊制的IPO提速發(fā)行疊加創(chuàng)業(yè)板的高估值,將進(jìn)一步對創(chuàng)業(yè)板形成壓制。 海外不確定因素,制約市場風(fēng)險偏好 本周五,特朗普將正式就任美國第四十五屆總統(tǒng),并將發(fā)表就職演說。對于市場來說,這將是又一個評估“特朗普交易”能否持續(xù)進(jìn)行的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。本月11日,特朗普召開競選成功后的首場新聞發(fā)布會。在發(fā)布會上,特朗普攻擊制藥、航空軍工、汽車制造等領(lǐng)域,但絕口不提讓市場振奮的財政刺激、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、稅改等政策細(xì)節(jié),令市場頗感失望。在這之前,市場預(yù)期特朗普刺激政策不僅會推動經(jīng)濟(jì)增長,其帶來的通脹的飆升效應(yīng)也會導(dǎo)致美聯(lián)儲更快加息,這一度導(dǎo)致美元大幅上漲。但隨著投資者開始重新權(quán)衡這一判斷,上周美元指數(shù)也迎來超過兩個月來最大跌幅。除特朗普上臺所帶來的政策不確定性外,有關(guān)中美貿(mào)易摩擦加大的潛在可能也是市場擔(dān)憂的又一重要風(fēng)險點(diǎn)。特朗普上臺給市場帶來的諸多不確定性,疊加持續(xù)萎靡的市場行情走勢,或進(jìn)一步加劇市場投資者的持幣觀望態(tài)度,市場將進(jìn)入成交量萎縮的“春節(jié)模式”。 從技術(shù)走勢來看,目前創(chuàng)業(yè)板指各期限的日K線技術(shù)指標(biāo)顯示出明顯的空頭排列走勢,MACD指標(biāo)暫時也尚未形成止跌趨勢。這些都預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板指的調(diào)整態(tài)勢并沒有改變,指數(shù)暫時還未形成止跌趨勢。整體上,我們預(yù)計市場節(jié)前風(fēng)險偏好明顯提升的概率不高。對投資者而言,一方面,需密切關(guān)注在市場持續(xù)疲弱的情況下,監(jiān)管層對IPO節(jié)奏的表態(tài)以及上市后新股的表現(xiàn);另一方面,市場的量能變化也是一個特別關(guān)鍵的因素。在兩市成交量無法走出當(dāng)前萎靡態(tài)勢及沒有明確的利好打破投資者觀望情緒的前提下,短期創(chuàng)業(yè)板將大概率維持弱勢。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位