國務(wù)院已原則同意推出股指期貨的消息得到確認(rèn)之后，市場各方反響強(qiáng)烈。雖然期指概念的新一輪炒作從2009年年底就已經(jīng)開始，但消息的兌現(xiàn)速度之快還是出乎很多人的意料。自2006年9月中金所成立以來，經(jīng)過了三年多的籌備工作，股指期貨終于到了最后三個(gè)月的沖刺期了。三年磨一劍，股指期貨的推出在即，無論對于國內(nèi)的金融市場還是身處其中的金融機(jī)構(gòu)而言，都意味著重大的變革與機(jī)遇。
　　
　　國內(nèi)金融市場將進(jìn)入嶄新的時(shí)代
　　
　　對于中國的金融市場來說，成功引入股指期貨的更深層次也更重要的意義在于，股指期貨是股票市場的穩(wěn)定器。在缺乏風(fēng)險(xiǎn)對沖工具的情況下，無論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，要想規(guī)避下跌市場帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，除了賣出持有的股票外別無它法，一旦這樣的拋出行為成為市場各方的共識，共振作用帶來的連鎖反應(yīng)就會對市場帶來重大的傷害。這一點(diǎn)在次貸危機(jī)爆發(fā)的初期表現(xiàn)得格外明顯。在這場曼延全球的金融危機(jī)中，滬深300指數(shù)本輪最大的跌幅超過了70%，而在危機(jī)發(fā)源地美國的道指最大跌幅只達(dá)到53%，臺指與日經(jīng)225指數(shù)則在60%左右。雖然說新興市場的波動率通常都會稍高，但在金融體系中缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理工具也是導(dǎo)致這種狀況的重要原因之一。

股指期貨的推出填補(bǔ)了我國在金融衍生品方面的空白，配合以融資融券業(yè)務(wù)，這將極大豐富國內(nèi)投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)。基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、券商理財(cái)業(yè)務(wù)等都將高度重視股指期貨帶來的新機(jī)會，從而推動基金產(chǎn)品的創(chuàng)新。同時(shí)，股指期貨還將改變那些在只能單邊做多的市場上養(yǎng)成的一些投資理念，降低投資者對“政策市”的依賴程度，充分發(fā)揮期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，引領(lǐng)證券市場進(jìn)入真正的價(jià)值投資時(shí)代。
　　
　　期貨公司面臨新機(jī)遇
　　
　　在成熟市場上，股指期貨的成交量普遍達(dá)到商品期貨的三倍以上。以美國為例，2009年美國期貨市場總成交量中，來自匯率期貨和股指期貨的貢獻(xiàn)均超過30%，而商品期貨占比還不到8%?？梢灶A(yù)見，在國內(nèi)期貨市場2009年總成交額達(dá)到130萬億（同比增長82.48%），自2005以來連續(xù)5年保持50%以上增速的情況下，引入股指期貨將有望推動期貨市場進(jìn)入新的高速發(fā)展之路，國內(nèi)的期貨公司也將獲得新的利潤增長點(diǎn)。

在新的機(jī)遇面前，各期貨公司必然摩拳擦掌，利用這最后的幾個(gè)月時(shí)間展開更深入的營銷推廣，為爭奪未來期指市場份額做好準(zhǔn)備，尤其是券商系期貨公司，將更加吸引市場的注意。從2006年券商全面介入期貨市場以來，先后有63家券商參股或控股期貨公司，占全部期貨公司總數(shù)的38%，占中金所會員總數(shù)的一半以上，券商系已經(jīng)成為了國內(nèi)期貨市場不可忽視的重要力量。券商入主之后，期貨公司在注冊資本、總資產(chǎn)方面有了明顯的提高，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，63家券商系期貨公司的平均注冊資金超過1.1億元，這與2008年之前的期貨市場已不可同日而語。同時(shí)券商入主在帶來雄厚的資本金之外，還帶來了規(guī)范的企業(yè)管理理念，強(qiáng)大的研發(fā)支持能力，改善了期貨市場的人才結(jié)構(gòu)，為旗下期貨公司的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。而所有的這一切，其主要目標(biāo)就是期市中的“航空母艦”——股指期貨。

由于股指期貨是連接期貨市場與股票市場的最直接通道，券商在營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模、自營業(yè)務(wù)、投研服務(wù)等方面的能力將幫助旗下的期貨公司迅速占領(lǐng)市場，因此各期貨公司在前期IB業(yè)務(wù)籌備上的優(yōu)劣將會被放大，進(jìn)而決定期貨公司征戰(zhàn)股指期貨的成效。那些提前完成IB布局，業(yè)務(wù)培訓(xùn)扎實(shí)，客戶培育細(xì)致的期貨公司將從一開始就具備先發(fā)優(yōu)勢。

同時(shí)，股指期貨對于那些傳統(tǒng)期貨公司同樣是巨大的機(jī)會。大量的金融機(jī)構(gòu)未曾涉及期貨投資市場，需要期貨公司為之提供強(qiáng)大的服務(wù)支持，包括證券投資基金、私募、信托等機(jī)構(gòu)都將通過期貨公司參與股指期貨，而他們選擇期貨經(jīng)紀(jì)公司的最重要標(biāo)準(zhǔn)仍然是其在研發(fā)、交易、技術(shù)等方面的服務(wù)能力。

站在新的起跑線上，無論是券商系，還是傳統(tǒng)期貨公司都有機(jī)會大展拳腳，關(guān)鍵就在于能不能用現(xiàn)代金融理念來看待市場以及各公司在營銷與服務(wù)上所做的努力。

股指期貨終于要推出了，期貨公司在欣喜之余更應(yīng)該把業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作做扎實(shí)，來迎接這一次大考。此外，我們還應(yīng)該看到，在股指期貨之后，利率、匯率等其他期貨品種也將漸漸被納入國內(nèi)的期貨市場體系，期貨市場進(jìn)一步的發(fā)展空間值得所有人期待。