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王偉民:鎳價(jià)“牛皮市”暫難改

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-01-06 08:24:15 來(lái)源:良運(yùn)期貨 作者:王偉民

2016年12月下旬,滬鎳價(jià)格跌破“上升三角”趨勢(shì)形態(tài),抹去了11月的大半漲幅,價(jià)格數(shù)次觸及去年7—10月7.7萬(wàn)—8.5萬(wàn)/噸的振蕩箱體上沿,市場(chǎng)投資者對(duì)鎳價(jià)的走勢(shì)看法產(chǎn)生了較大的爭(zhēng)議。綜合目前滬鎳市場(chǎng)的幾個(gè)焦點(diǎn)因素,筆者認(rèn)為,滬鎳價(jià)格未來(lái)1個(gè)月左右仍將處于振蕩整理狀態(tài)。對(duì)后期走勢(shì),投資者也不必悲觀,2017年仍有眾多潛在利多因素。


精鎳庫(kù)存內(nèi)減外增


從精鎳的國(guó)內(nèi)外庫(kù)存情況觀察,目前步調(diào)并不一致。截至1月5日,上期所鎳庫(kù)存為8.49萬(wàn)噸,盡管同比大幅翻了一倍,但環(huán)比已經(jīng)是從去年9月以來(lái)的第16周下滑,較此前11萬(wàn)噸的高點(diǎn)明顯減少。不過(guò),國(guó)外的情況并非如此。LME公布的數(shù)據(jù)顯示,截至1月4日LME全球總庫(kù)存為37.17萬(wàn)噸,與去年同期相比減少16%。


在國(guó)內(nèi)從去年9月開(kāi)始的這波去庫(kù)存過(guò)程中,LME庫(kù)存不減反增,從10月初的36萬(wàn)噸低點(diǎn),反彈增加了1萬(wàn)多噸。這種情況意味著,國(guó)內(nèi)外鎳的供需情況并不同步,即便是交割規(guī)則限制了部分倫鎳流入上期所,但在基本面沒(méi)有根本性好轉(zhuǎn)的背景下,鎳價(jià)很難持續(xù)上漲,庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)的支撐大打折扣。


環(huán)保因素對(duì)鎳價(jià)影響值得關(guān)注


從去年鎳價(jià)變動(dòng)的情況看,目前環(huán)保因素在鎳的各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上都可能產(chǎn)生一定的影響,但方向卻并不一致。一方面,去年炒的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的菲律賓鎳礦環(huán)保檢查情況的確對(duì)鎳價(jià)形成了利多。截至2016年12月,菲律賓國(guó)內(nèi)因環(huán)保問(wèn)題被關(guān)閉的礦山已經(jīng)超過(guò)30家,幾乎涉及菲律賓50%強(qiáng)的鎳礦產(chǎn)能,這就使得運(yùn)往中國(guó)的鎳礦數(shù)量可能下滑。


從去年前11個(gè)月的數(shù)據(jù)來(lái)看,我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鎳礦約3000萬(wàn)噸,幾乎全部來(lái)自菲律賓,預(yù)計(jì)去年國(guó)內(nèi)鎳礦進(jìn)口量下降約10%。如果2017年那些未能通過(guò)菲環(huán)境與資源部門(mén)審查的礦山繼續(xù)被禁產(chǎn)、禁出口,那么勢(shì)必將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎳鐵和精煉鎳供給的減少,提振鎳價(jià)。但另一方面,國(guó)內(nèi)冬季的霧霾氣候引發(fā)了力度空前的環(huán)保限制措施,對(duì)鎳價(jià)的影響也需注意。去年12月,由于北方地區(qū)的“霾情”嚴(yán)重,主要的不銹鋼產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)了企業(yè)限產(chǎn)、停產(chǎn)的情況。這就使得近幾月的不銹鋼價(jià)格與鎳價(jià)出現(xiàn)了短期脫節(jié)的情況,總體來(lái)看對(duì)鎳價(jià)形成了一定的利空。


去年12月,我國(guó)鎳鐵合計(jì)約97萬(wàn)噸,同比大增53%。2016年全年國(guó)內(nèi)鎳鐵總產(chǎn)量一舉突破千萬(wàn)噸關(guān)口,高達(dá)1009萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)15%?;仡櫲ツ赕囪F產(chǎn)量的情況,從一季度同比兩位數(shù)的減幅,到二、三季度同比個(gè)位數(shù)的減幅,最終9月之后不減反增,顯示出伴隨著電解鎳價(jià)的觸底反彈,鎳鐵行業(yè)在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)量出現(xiàn)了同步的增加。從現(xiàn)在的情況看,電解鎳價(jià)格一漲,鎳鐵產(chǎn)量便大增;電解鎳價(jià)格一跌,精鎳需求便好轉(zhuǎn)的“窘境”仍將在短期困擾鎳價(jià)。這表明目前鎳市場(chǎng)仍然處于“牛皮市”,并不具備持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。未來(lái)只有當(dāng)精鎳的庫(kù)存大幅下降、鎳鐵產(chǎn)量見(jiàn)頂?shù)那闆r下,鎳價(jià)才會(huì)迎來(lái)真正的牛市。


綜上所述,鎳價(jià)短期繼續(xù)振蕩回調(diào)的壓力較為明顯,但春節(jié)后的漲勢(shì)仍可期待。

責(zé)任編輯:唐正璐

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