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陳瑋 王慧:油脂短期偏空運(yùn)行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-12-29 11:51:49 來源:華泰期貨 作者:陳瑋 王慧

美豆油大跌拖累


2016年已接近尾聲,隨著市場資金的大幅撤離,商品整體出現(xiàn)下挫回調(diào)??v觀國際市場,上周,由于利比亞原油增產(chǎn)和美國候任總統(tǒng)特朗普任命伊坎為特別顧問,消息引發(fā)市場擔(dān)憂對生物柴油的支持將降低。原油市場下跌,而馬來西亞棕櫚油上周持續(xù)走低,雙重因素導(dǎo)致美豆油大跌。國內(nèi)方面,本已處于調(diào)整階段的油脂板塊受到?jīng)_擊,跌勢不減。與此同時,國外圣誕假期休市的資金撤離效應(yīng),將會在本周持續(xù)作用于商品市場,油脂市場下跌回調(diào)或?qū)⒗^續(xù)。


美豆承壓下挫,豆油跟跌


前期阿根廷核心產(chǎn)區(qū)逐漸完成八至九成的播種,不過,以布宜諾斯艾利斯省為首的天氣形勢非常不好,雨水極為匱乏。但近日,天氣預(yù)報顯示阿根廷將出現(xiàn)有利降雨,緩解干旱。巴西方面,天氣極好,豐產(chǎn)預(yù)期確定,分析機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)巴西2016/2017年度大豆產(chǎn)量至1.061億噸,高于早前的1.035億噸。南美豐產(chǎn)預(yù)期利空大豆,美豆上周以跌勢為主,美豆油受此影響跟隨走弱。


受前期環(huán)保檢查的影響,國內(nèi)多地油廠停,現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊,豆油商業(yè)庫存逐日下降。目前環(huán)保風(fēng)潮已過,油廠將逐漸恢復(fù)開機(jī),本周豆油商業(yè)庫存較上周略有回升。但目前豆油庫存水平仍較低,截至12月21日,豆油商業(yè)庫存為91.24萬噸,上月同期為103.16萬噸,降幅為11.55%,較去年同期的97.65萬噸下降7.32%。豆油庫存消耗多,節(jié)前備貨緊張,現(xiàn)貨市場需求緊俏。但隨著油廠開機(jī)的逐步恢復(fù),進(jìn)口大豆到港量本月較上月也有所增加,加之受期貨市場大幅下跌的影響,現(xiàn)貨市場呈穩(wěn)中趨弱態(tài)勢。


馬來西亞棕櫚油弱勢殃及內(nèi)盤


由于物理特性以及天氣惡劣致產(chǎn)量下降,棕櫚油主產(chǎn)國已連續(xù)數(shù)月維持庫存低位,進(jìn)入減產(chǎn)周期。雖然市場普遍認(rèn)同油脂板塊后市將繼續(xù)強(qiáng)勢,但上周受原油方面的影響和美豆油同時下跌的拖累,馬來西亞棕櫚油整體呈現(xiàn)弱勢。同時,根據(jù)船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù),前20日出口環(huán)比下滑16%,并且馬來西亞將于2017年調(diào)高出口稅。出口不振及出口稅調(diào)整將利空馬來西亞棕櫚油,而短期也缺少利多刺激。


國內(nèi)方面,海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2016年11月,國內(nèi)棕櫚油總進(jìn)口量為44.62萬噸,較10月的27.02萬噸增加65.2%,增幅明顯,但較去年同期的46.25萬噸減少3.5%。2016年前11個月,棕櫚油累計進(jìn)口379.9萬噸,較去年同期的524.2萬噸減少27.5%。人民幣大幅貶值的影響也使得進(jìn)口成本增加而削弱了國內(nèi)的進(jìn)口需求。港口庫存量方面,截至12月16日,主要港口地區(qū)棕櫚油總量約39.2萬噸,較11月回升7.6萬噸。后期到港情況仍需持續(xù)關(guān)注。因馬來西亞棕油弱勢,基本面缺少實(shí)質(zhì)性利多因素,導(dǎo)致國內(nèi)棕櫚油走勢承壓隨油脂板塊雙雙回落。


臨儲菜油成交均價低于前期


本周臨儲菜油銷售計劃99975噸,全部成交,成交均價7043元/噸,較上周下跌53元/噸。國內(nèi)沿海菜油庫存本周維持在24.7萬噸的相對高位,疊加拋儲,現(xiàn)貨價格承壓已十分明顯。短期內(nèi)隨著油脂板塊走弱,菜油仍將維持振蕩回調(diào)態(tài)勢。


總體來看,油脂調(diào)整仍在繼續(xù),短期壓力仍存,因此長線看多的投資者在近期需謹(jǐn)慎入市操作,以避免不必要的損失。     

責(zé)任編輯:唐正璐

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