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創(chuàng)業(yè)板暴跌逾6%擊穿2000點

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-12-12 16:30:32 來源:騰訊證券

創(chuàng)業(yè)板繼上周跌逾2%之后,今天創(chuàng)業(yè)板再度暴跌逾5%,失守2000點,創(chuàng)7個月來新低。截至收盤,創(chuàng)業(yè)板跌5.5%報1984點。


廣發(fā)證券分析認為,今年創(chuàng)業(yè)板相對主板的業(yè)績增長在進一步擴大優(yōu)勢,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對主板的相對PE已經(jīng)回到了本輪牛市啟動之前的水平,所以風(fēng)格難以轉(zhuǎn)換的原因應(yīng)該不是創(chuàng)業(yè)板的基本面變差,也并非估值太貴。


廣發(fā)認為,創(chuàng)業(yè)板持續(xù)低迷,背后的根本原因在于資本的力量已經(jīng)在改變市場風(fēng)格的“游戲規(guī)則”——產(chǎn)業(yè)資本和金融資本通過合法合規(guī)的途徑去深度參與二級市場的“資本大時代”已經(jīng)拉開了序幕,這可能是影響未來兩、三年A股市場特征的核心變量。在新的“游戲規(guī)則”下,存量資金對小盤股的配置調(diào)整卻遠未結(jié)束,發(fā)生“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”仍然難度較大。


不過,對于廣發(fā)的分析,其他券商似乎并不認同,他們更多地將這一現(xiàn)象歸因于監(jiān)管影響。中泰證券策略分析師羅文波指出,本次監(jiān)管實質(zhì)目的在于場內(nèi)“去杠桿”,而估值依舊偏高同時,杠桿資金偏好的中小創(chuàng)受到的監(jiān)管壓力將會更大,故從這個角度來說,難言“風(fēng)格切換”。


中金公司王漢鋒分析認為,以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值高估值股票近期表現(xiàn)不佳,主要是受到解禁高峰、IPO提速和基金回贖三個因素的共同打壓。


一方面12月份的解禁高峰對這些成長股壓力更大;


另一方面新股發(fā)行近期明顯加快,對于中小市值股票的稀缺性也帶來一定影響。


另外,受個別創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股影響,短期重倉小市值成長股的基金可能會面臨贖回壓力,也會帶來流動性上的擾動。目前按照創(chuàng)業(yè)板的整體估值雖然已經(jīng)回到了歷史均值水平(基于盈利一致預(yù)期),但很多個股仍不便宜。


羅文波同時還提到,定增收緊導(dǎo)致中小創(chuàng)外延式擴張受阻,也是此輪中小創(chuàng)持續(xù)低迷的重要原因:


從監(jiān)管層對市場融資結(jié)構(gòu)調(diào)控看,當前IPO已明顯提速,11月IPO數(shù)量已創(chuàng)一年半新高。同時,從新華社發(fā)文“A股平靜面對IPO擴容”看,我們預(yù)計,明年IPO進一步提速以解決600余家IPO“堰塞湖”是大概率事件。同時,為了避免IPO提速對市場資金面影響,預(yù)計定增等場內(nèi)再融資或進一步收緊。


上述趨勢之下,一方面,新股不斷上市疊加滬港通、深港通的開通,將降低中小創(chuàng)“殼資源”“概念股”的稀缺性,而以上證50為代表的低估值業(yè)績增速穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)白馬藍籌的稀缺性及估值溢價將進一步提升;


另一方面,定增等再融資受限,使得以外延擴張作為業(yè)績增長重要手段的中小創(chuàng)個股業(yè)績將持續(xù)受壓。在中小創(chuàng)估值和業(yè)績“雙重壓制”下,藍籌的稀缺性將會更強。


責(zé)任編輯:傅旭鵬

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