報(bào)告摘要：

公司是國內(nèi)最早從事智能一卡通系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和集成業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。公司專注于智能一卡通系統(tǒng)的軟件終端的研發(fā)、生產(chǎn)、集成、銷售和服務(wù)，可為客戶提供多種功能為一體的智能一卡通系統(tǒng)解決方案及個(gè)性化服務(wù)。

校園一卡通龍頭，加快跑馬圈地。截至2016 年6 月，公司已經(jīng)為全國850 余所本專科院校及950 余所中職院校的1000 余萬持卡人用戶提供了個(gè)性化、可持續(xù)的校園信息化服務(wù)。公司先后收購北京迪科遠(yuǎn)望和上海樹維，有效提高了上海華東以及北京地區(qū)的市場占有率并積累一大批高?？蛻糍Y源，公司的 “985 工程”院校、 “211 工程”院校等知名高?？蛻舻臄?shù)量大幅增加，夯實(shí)了公司校園移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的高校客戶資源基礎(chǔ)。

校園金融和職業(yè)教育是公司未來發(fā)展兩翼。公司于2014 年推出的玩校APP，截至2016 年6 月已接入高校550 余所，覆蓋用戶600 余萬人。以此為基礎(chǔ)公司將校園金融和職業(yè)教育作為業(yè)務(wù)的兩個(gè)重要發(fā)展方向，目前已經(jīng)嘗試在玩校APP 上推廣電子支付業(yè)務(wù)，包括在部分院校開展四六級繳費(fèi)、醫(yī)保繳費(fèi)，以及校園卡充值等業(yè)務(wù)。公司搭建的人才服務(wù)平臺，可以同時(shí)服務(wù)應(yīng)屆生以及用人企業(yè)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)匹配。

首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.22/0.28/0.40 元，對應(yīng)2017 年90 倍PE。公司在校園信息化領(lǐng)域的優(yōu)勢明顯，借此推進(jìn)校園金融及職業(yè)教育作為未來戰(zhàn)略方向。此次市價(jià)完成定增表明市場對公司前景較為看好，首次覆蓋給予強(qiáng)烈推薦評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司校園金融及職業(yè)教育新業(yè)務(wù)開展不達(dá)預(yù)期