歐洲央行8日宣布將延長(zhǎng)購(gòu)債計(jì)劃9個(gè)月至明年底，但是放緩期間的購(gòu)債速度至600億歐元/月（原800億）。

初看到這個(gè)信息的時(shí)候，很多交易員的第一反應(yīng)或許是說(shuō)：“啊呀，ECB削減規(guī)模了！” 然后肯定是第一反應(yīng)會(huì)去買(mǎi)歐元，然并卵！

很多人之前分析不夠透徹的話，肯定會(huì)會(huì)忽略一個(gè)問(wèn)題：那就是ECB一直困擾的問(wèn)題：

“在ECB的購(gòu)債條件下，事實(shí)上就算是ECB不管是執(zhí)行600億還是800億，實(shí)際上都是買(mǎi)不夠這個(gè)設(shè)定的數(shù)字的”；

這啥意思呢？這意味著ECB的買(mǎi)債規(guī)模其實(shí)早就并不重要了，因?yàn)槿绻鸈CB不改變其本身的購(gòu)債條件的話，那么意味著ECB其實(shí)根本就達(dá)不到所定的目標(biāo)。

既然目標(biāo)都根本達(dá)不成，那么600億也好，還是800億也罷，這個(gè)數(shù)字的變化其實(shí)就并不是最重要的事情。

這也就是為啥ECB宣布內(nèi)容的時(shí)候，我和朋友交流的第一反應(yīng)都是：“別關(guān)心總量，重點(diǎn)是時(shí)間期限”。

市場(chǎng)之前對(duì)于ECB的時(shí)間期限認(rèn)為延長(zhǎng)6個(gè)月的購(gòu)債時(shí)間，其實(shí)大家都知道，買(mǎi)不到足夠資質(zhì)的債券的情況下，其實(shí)所謂的時(shí)間長(zhǎng)短就只是ECB的一個(gè)態(tài)度表態(tài)，沒(méi)債買(mǎi)就算是6個(gè)月也好還是7個(gè)月也罷，更多的不就是一個(gè)預(yù)期的態(tài)度嘛。

所以當(dāng)歐洲央行宣布將延長(zhǎng)購(gòu)債計(jì)劃9個(gè)月至明年底的時(shí)候，這才是重頭戲，這才是態(tài)度，這才是市場(chǎng)想要的預(yù)期，隨后ECB同時(shí)擴(kuò)大了購(gòu)債久期和收益率范圍的要求，現(xiàn)在他們可以購(gòu)買(mǎi)收益率為-40個(gè)bp以下的債券，這可謂是進(jìn)一步的強(qiáng)化了ECB寬松的預(yù)期，所以說(shuō)不是ECB想少買(mǎi)，而是因?yàn)闊o(wú)債可買(mǎi)，現(xiàn)在可好，放低了標(biāo)準(zhǔn)，直接亮明了態(tài)度--王炸！

所以說(shuō)，一個(gè)細(xì)節(jié)就會(huì)導(dǎo)致理解上完全天上地上，市場(chǎng)的核心要的就是這個(gè)態(tài)度，而不是簡(jiǎn)單的看購(gòu)債規(guī)模是多了還是少了，那根本不是核心問(wèn)題。。。

之后德拉吉講話里就更加簡(jiǎn)單粗暴了，既然王炸就要炸徹底，再來(lái)三個(gè)2！

管委會(huì)成員“非常一致”的認(rèn)為應(yīng)該延長(zhǎng)購(gòu)債、“沒(méi)有討論要減碼”、“歐洲央行將留在市場(chǎng)中”。

呵呵，強(qiáng)化預(yù)期，德拉吉對(duì)FED今年用的麻溜的預(yù)期管理的套路學(xué)的還是挺快的嘛，當(dāng)然效果看起來(lái)也確實(shí)不錯(cuò)。