花旗銀行預(yù)計(jì)，明年大宗商品將迎來(lái)牛市，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速加快，困擾市場(chǎng)多年的供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題終于消散，投資者投資力度加大，大部分原材料明年將走勢(shì)強(qiáng)勁。

花旗銀行上調(diào)2016年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至2.7%，此前預(yù)期為2.5%，未來(lái)6-12個(gè)月，看漲原油、金屬銅、金屬鋅、小麥。但看跌煤炭和鐵礦石，認(rèn)為今年煤炭和鐵礦石表現(xiàn)較為強(qiáng)勁是偶然現(xiàn)象；同時(shí)還看跌黃金和大豆。

原油市場(chǎng)傳遞出再平衡信號(hào)，基礎(chǔ)金屬受需求增加提振，大宗商品在今年1月跌至25年低位后卷土重來(lái)。FX678了解到，今年7月以來(lái)，花旗銀行就對(duì)原材料持看漲態(tài)度，其他投行也紛紛看漲原材料。上月，高盛四年來(lái)首次看漲原材料。

Ed Morse率領(lǐng)的分析師團(tuán)隊(duì)在摘要中寫(xiě)道，總體而言，2000年起的高價(jià)格推動(dòng)的大宗商品供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題終于得到平衡。不僅如此，大宗商品成本結(jié)構(gòu)的持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄通縮也終于接近尾聲。

花旗銀行上調(diào)2016年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至2.7%，此前預(yù)期為2.5%，未來(lái)6-12個(gè)月，看漲原油、金屬銅、金屬鋅、小麥。但看跌煤炭和鐵礦石，認(rèn)為今年煤炭和鐵礦石表現(xiàn)較為強(qiáng)勁是偶然現(xiàn)象；同時(shí)還看跌黃金和大豆。

上圖顯示，彭博大宗商品指數(shù)今年1月觸及35年低位后，呈現(xiàn)反彈趨勢(shì)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及大宗商品全線(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩，造成彭博大宗商品指數(shù)連續(xù)5年下跌，但終于在2016年錄得11%的漲幅。今年以來(lái)，金屬鋅、金屬鎳、金屬銅、布倫特原油和糖領(lǐng)漲了原材料板塊。

FX678留意到，在看漲大宗商品的同時(shí)，花旗銀行也發(fā)出了警告。該行認(rèn)為，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和大宗商品市場(chǎng)的再平衡將推動(dòng)價(jià)格波動(dòng)，預(yù)計(jì)2017年大宗商品價(jià)格波動(dòng)性將回升。

“特朗普風(fēng)險(xiǎn)”

盡管特朗普贏得美國(guó)大選或?qū)⑼苿?dòng)財(cái)政刺激，但他的貿(mào)易保護(hù)政策或給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景蒙上陰影。花旗銀行認(rèn)為特朗普當(dāng)選意味著風(fēng)險(xiǎn)增加，因其可能造成貿(mào)易關(guān)系緊張，甚至可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)。

FX678援引花旗報(bào)告認(rèn)為，因OPEC達(dá)成8年來(lái)首個(gè)減產(chǎn)協(xié)議，料加速原油市場(chǎng)再平衡，原油或?qū)⑴苴A其他能源板塊。花旗同時(shí)上調(diào)2017年金屬銅價(jià)格預(yù)期9%，至5,575美元/公噸。

花旗銀行補(bǔ)充，鐵礦石和煤炭2016年價(jià)格上漲是偶然現(xiàn)象，很大程度上是受中國(guó)政策的推動(dòng)，市場(chǎng)基本面仍舊看跌。維持對(duì)鐵礦石全面看跌預(yù)期，預(yù)計(jì)明年每個(gè)季度鐵礦石價(jià)格都將下跌。