自美國(guó)大選塵埃落定以來(lái)，一時(shí)間市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)驟降，特朗普不僅收起了鋒芒，而且其經(jīng)濟(jì)主張反而帶來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的利好預(yù)期。同時(shí)，美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷向好，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)信心增強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)官員集體呈現(xiàn)鷹派，導(dǎo)致加息預(yù)期高漲。暫時(shí)平息的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不斷高漲的美元以及空前的加息壓力，將黃金打壓至1170美元/盎司附近。

縱觀黃金市場(chǎng)，利空環(huán)繞其中，利多幾乎不見(jiàn)蹤跡。但是，隨著黃金跌勢(shì)陷入振蕩，黃金進(jìn)入了利空衰竭、等待利多的狀態(tài)，而后市隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)升溫，加息壓力釋放，甚至美元、美股回調(diào)將成為黃金潛在的推升力量。

市場(chǎng)或再掀波瀾

目前市場(chǎng)注意力逐步聚焦到不久之后的意大利憲法公投上來(lái)，而經(jīng)歷過(guò)英國(guó)脫歐、美國(guó)大選，市場(chǎng)投資者對(duì)年輕的意大利總理倫齊不遺余力推動(dòng)的憲法公投難言樂(lè)觀，一旦失敗，雖然離最壞結(jié)果相差甚遠(yuǎn)，但將令市場(chǎng)對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)、政治預(yù)期造成重大打擊。具體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)上主要體現(xiàn)在金融系統(tǒng)，本身意大利銀行系統(tǒng)已經(jīng)處于一個(gè)脆弱的狀態(tài)，高達(dá)3600億歐元的債務(wù)接近意大利GDP的四分之一，公投失敗接下來(lái)的混亂政治狀態(tài)，有可能使得銀行危機(jī)加深，危及同樣脆弱的歐洲銀行業(yè)，從而帶來(lái)一場(chǎng)金融危機(jī)的預(yù)期。政治上，意大利疑歐派有可能渾水摸魚(yú)，在全球化的反建制、反傳統(tǒng)精英思潮下，市場(chǎng)對(duì)意大利在歐盟的前景也不會(huì)樂(lè)觀，歐盟分崩離析的預(yù)期也可能在市場(chǎng)上發(fā)酵。

市場(chǎng)的另一潛在風(fēng)險(xiǎn)就是安靜了一段時(shí)間的特朗普，隨著他將逐步接手實(shí)權(quán)，以其鮮明的狹隘的民族主義、趨利主義個(gè)性，難保其不會(huì)再重提甚至實(shí)施競(jìng)選階段的激進(jìn)主張，在貿(mào)易、外交、軍事和宗教問(wèn)題上做出激進(jìn)決策或舉動(dòng)，從而令市場(chǎng)重新陷入擔(dān)憂狀態(tài)，所以特朗普依然是黃金潛在的一個(gè)引爆點(diǎn)。

加息落地將解除對(duì)黃金的壓制

良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加上美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員不遺余力地營(yíng)造加息氛圍，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫向鷹派的靠攏，使得加息概率自美國(guó)大選之后直線上升，目前已經(jīng)接近100%，空前強(qiáng)大的加息壓力使得黃金毫無(wú)喘息之機(jī)，一路被打壓至1170美元/盎司附近。

但是隨著美聯(lián)儲(chǔ)12月加息基本確定，加息概率已經(jīng)沒(méi)有了上漲空間，無(wú)法繼續(xù)打壓黃金。相反，如果12月加息靴子最終落地，猶如解除了長(zhǎng)期壓制在黃金頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，縈繞在市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)一年的加息預(yù)期終將散去，有可能觸發(fā)空頭獲利了結(jié)，同時(shí)多頭將暫時(shí)放下對(duì)加息的顧忌，很容易給黃金帶來(lái)反彈。

更重要的是，即使12月加息成功，并不代表之后加息會(huì)一帆風(fēng)順，應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)到，12月的加息更多不是美國(guó)經(jīng)濟(jì)日趨完美，而是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的爭(zhēng)取，以及其對(duì)自身信譽(yù)維護(hù)的結(jié)果，也就是說(shuō)，12月加息之后，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳、風(fēng)險(xiǎn)頻出的話，后續(xù)加息依然會(huì)很艱難。

12月加息很可能類(lèi)似于2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)首次加息，加息落地將解除對(duì)黃金的壓制，在相對(duì)較低的位置水平下，來(lái)自其他方面的利多刺激能夠輕而易舉地推升黃金價(jià)格。

總而言之，在黃金利空衰竭、等待利多的狀態(tài)下，后市潛在利多因素將接踵而至，包括意大利憲法公投、特朗普施政以及美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，甚至美元、美股的高位回調(diào)，均有望成為推升黃金的積極因素，黃金有望開(kāi)啟反彈。