主要觀點

1.無線充電是大趨勢，公司提前布局，確定受益公司判斷，盡管無線充電目前還存在使用體驗較差，標(biāo)準(zhǔn)不一的問題，從智能手機的發(fā)展趨勢判斷，無線化是大的發(fā)展方向，無線充電也必然成為一個確定性的趨勢。公司目前是蘋果手表無線充電發(fā)射端的唯一供應(yīng)商以及接收端的主力供應(yīng)商，在無線充電有完善的技術(shù)儲備，可以提供蘋果以及非蘋果標(biāo)準(zhǔn)的無線充電模組/解決方案。公司無線充電得到蘋果認(rèn)可，彰顯公司實力，無線充電行業(yè)爆發(fā)，公司確定性受益。

2.聲學(xué)、馬達、天線等新品不斷，重回確定性增長軌道公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為連接器，目前通過自研以及外延的方式，完善在3C 領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，在聲學(xué)、馬達、天線都已經(jīng)有了產(chǎn)品儲備，并且實現(xiàn)了出貨。

Iphone7 取消3.5mm 接口，采用雙揚聲器，聲學(xué)升級成為智能機重要發(fā)展方向。公司控股蘇州美特，聲學(xué)實力大幅提升，未來聲學(xué)方面極有可能獲得大額訂單。公司的天線和馬達同樣值得期待：公司的天線除了在3C 領(lǐng)域應(yīng)用之外，也有望切入到通訊領(lǐng)域；從普通馬達到線性馬達公司都有產(chǎn)品布局。公司判斷在天線和馬達業(yè)務(wù)很快就能釋放業(yè)績，成為公司業(yè)務(wù)的重要支撐。公司新品不斷，布局完善，產(chǎn)品得到大客戶認(rèn)可 ，今后三年將迎來確定性增長。

3.調(diào)研結(jié)論及投資建議：

公司是行業(yè)內(nèi)連接器龍頭，客戶資源優(yōu)質(zhì)，產(chǎn)品提前布局，通過自研及外延完善產(chǎn)品布局，新品（聲學(xué)、天線、馬達）已經(jīng)得到客戶認(rèn)可，放量是確定性事件。我們預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為0.55、1.05、1.13元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 分別為38X、20X 和18X，考慮到公司多產(chǎn)品布局之后的高成長性，我們給予公司17 年24-28 倍，目標(biāo)價格25.2-29.4 元，首次覆蓋，推薦評級。

4.風(fēng)險提示：

主要客戶智能手機出貨不及預(yù)期，新技術(shù)良率爬升不及預(yù)期，新產(chǎn)品滲透不及預(yù)期。