近階段，強麥期貨一路高歌，持續(xù)上行并創(chuàng)新高。鄭麥1701主力合約11月16日收盤價2868元/噸，較10月底上漲69元/噸；結算價2905元/噸，較10月底上漲109元/噸；持倉量14388手，較上月底增加2190手。市場優(yōu)質(zhì)糧源供給的偏緊、下游終端消費的增加、國家托市政策的落定成為小麥期貨上漲的有力推手。

受自然災害影響，今年小麥減產(chǎn)嚴重，有效供給不足，國家政策性收購力度較大，質(zhì)優(yōu)糧源多數(shù)流入糧庫，造成了現(xiàn)在小麥市場供應異常緊張的局面。數(shù)據(jù)顯示，今年小麥總產(chǎn)較去年減少了161萬噸，而消費量較去年增加了124萬噸，達11101萬噸。飼料用麥占全年小麥總消費量的9.01%，相比2015年飼用麥占有率5.92%上漲了3.09個百分點，市場上可流通的食用小麥所占比例大幅下調(diào)。截至10月底，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)小麥收購價格為1.25~1.32元/斤，較上月漲0.03~0.10元/斤不等。全國小麥平均指數(shù)為1.27元/斤，較上月底的1.201元/斤上漲0.069元/斤，漲幅為5.74%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，小麥整體供應偏緊，國家政策性糧食收購的力度和數(shù)量造成優(yōu)質(zhì)糧源緊缺，推動小麥價格持續(xù)走高。

下游制粉企業(yè)對小麥存在著剛性需求，天氣轉(zhuǎn)涼后，面粉的傳統(tǒng)旺季到來，面粉銷售商存貨意愿 加強，對小麥需求加大。在小麥上市初期，多數(shù)制粉企業(yè)收購心態(tài)較為謹慎，庫存普遍不高，及至目前庫存糧源日益見底，采購積極性被動提高。今年小麥主產(chǎn)區(qū)大部分受災嚴重，雖然種植面積較往年有所增加，但有效供應卻有所減少，質(zhì)優(yōu)小麥的市場供給量尤顯不足，為小麥價格的上漲提供了動力。

10月21日，國家發(fā)改委公布2017年國家繼續(xù)在小麥主產(chǎn)區(qū)實行最低收購價政策。該政策的落定，使小麥市場后期價格看漲的信心更加堅定，為小麥價格提供了有力支撐。

后期小麥價格將會逐步趨穩(wěn)。

一方面，由于小麥價格已達到甚至高于政策性糧源采購成本，新麥進廠價格已無優(yōu)勢，后期政策性拍賣將成為企業(yè)采購的重要渠道。國家臨儲小麥投放數(shù)量的增加，不僅緩和了市場的供需關系，還改變了遠期小麥市場價格的心理預期，削弱了小麥價格的看漲心態(tài)。另一方面，小麥進口量較大并且大部分為強筋小麥。由于國際小麥市場價格長時間維持在低位，使得進口小麥性價比高于國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強筋小麥，后期將會對國產(chǎn)強筋小麥帶來一定的沖擊。

綜上所述，小麥現(xiàn)貨已至高位，階段性看漲預期減弱，在國家臨儲小麥投放數(shù)量增加的情況下上行乏力，將會圍繞國家臨儲小麥采購成本區(qū)間震蕩。小麥期現(xiàn)貨價格繼續(xù)走高的利好因素不多，近期或成趨穩(wěn)略調(diào)態(tài)勢。