10月國內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%,與前一月持平。同時,固定資產(chǎn)投資累計同比增速較前一月增加0.1個百分點,民間固定資產(chǎn)投資增速同比增長2.9%,連續(xù)第二個月回升。加上之前公布的PMI明顯回升,多項數(shù)據(jù)共同反映著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)定狀態(tài),年末階段穩(wěn)增長的壓力與經(jīng)濟(jì)兜底的需求并不大。 在這種情況下,決策層可能將繼續(xù)偏向?qū)?nèi)部結(jié)構(gòu)性問題的調(diào)節(jié)與管理,其中抑制資產(chǎn)泡沫與防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險仍是當(dāng)前重點工作。10月全國百城新建住宅均價為12825元/平方米,環(huán)比已連續(xù)上漲18個月,同比增速仍攀升至18.2%。本月11日,國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于企業(yè)債券審核落實房地產(chǎn)調(diào)控政策的意見》,要求嚴(yán)格限制房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券融資用于商業(yè)性房地產(chǎn)項目。部分城市在近期也進(jìn)一步加強(qiáng)了地產(chǎn)限購力度。同時,大宗商品短期內(nèi)價格過快上漲也開始集聚著金融市場的風(fēng)險,三大商品期貨交易所不斷加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)管。另有消息稱,監(jiān)管機(jī)構(gòu)已對部分商品期貨過度投機(jī)行為展開調(diào)查。 10月新增信貸數(shù)據(jù)回落明顯,其中企業(yè)中長期貸款僅增728億元。雖然這可能是受到季節(jié)性因素影響,但也可能是央行主動調(diào)整的反映。央行在第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出“堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策”。筆者認(rèn)為,貨幣政策已由偏寬松轉(zhuǎn)向中性或中性偏緊,央行可能繼續(xù)加強(qiáng)信貸的控制,隨后的幾個月信貸增速仍有繼續(xù)收縮的可能。 美國大選落定后,市場由悲觀轉(zhuǎn)向“既然無法改變,那就欣然接受”。雖然對未來美國政策走向仍需要很長時間的觀察與確認(rèn),但在看不清未來的情況下,市場選擇相信美版“四萬億”預(yù)期。對美國經(jīng)濟(jì)前景的美好憧憬與對年底美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷上升,使得美元在短期內(nèi)大幅走強(qiáng),美元指數(shù)目前已上沖至100關(guān)口。美元的大幅走強(qiáng),短期內(nèi)加大了人民幣貶值壓力。11月16日,美元兌人民幣中間價為6.8592,同時離岸人民幣貶值步伐仍未停止。短期內(nèi)人民幣貶值幅度超預(yù)期,可能引起市場對未來貶值目標(biāo)心理預(yù)期的紊亂,進(jìn)一步掣肘貨幣政策空間。 10月CPI回升至“二時代”,雖然筆者同樣認(rèn)為出現(xiàn)明顯通脹的可能性并不大,但今年四季度和明年一季度的通脹中樞還是大概率較今年三季度明顯抬升。此外,在人民幣貶值壓力下,可能對通脹預(yù)期產(chǎn)生影響,尤其是豬價上漲對食品價格的推動以及房地產(chǎn)價格上行對服務(wù)類價格推動的壓力較大,也將約束貨幣環(huán)境。因此,年末階段貨幣環(huán)境偏緊可能是市場忽略的一個重要風(fēng)險點。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位