受到美元上漲和加息預(yù)期的雙重打壓，黃金一度跌至逾5個月低點(diǎn)，不過隨后小幅回升。

美元指數(shù)上漲0.63%至99.84，10年美債收益率升至1月以來的新高2.2%。

黃金下跌0.45%至1221.3，為6月3日以來的最低點(diǎn)；白銀下跌0.58%至17.26，為6月13日以來最低點(diǎn)。

鉑金上漲0.07%至939.14，鈀金上漲0.47%至673.94。

全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD稱，周五黃金持倉量下降0.76%至934.56噸，周四為941.68噸。

民粹主義掀起

隨著英國脫歐公投和美國大選，今年英美反體制選票已兩次震驚市場。

2017年，荷蘭、法國、德國的選民將舉行選舉，意大利和英國也有舉行大選的可能。特朗普當(dāng)選及英國退歐陣營獲勝的結(jié)果振奮了西方民粹主義勢力，歐洲明年的大選也有可能受到波及。

12月4日意大利修憲公投在即，這將是歐洲情勢的晴雨表。同一天，奧地利將重新舉行總統(tǒng)選舉，兩名最終候選人中的一名來自極右派。

上周二美國大選后債市普跌局面之中，法國和意大利遭受賣壓最重。投資人已經(jīng)在為這兩國遭到反體制力量打擊的可能做出了最壞打算。

不過法國和意大利10年期公債收益率飆升近25個基點(diǎn)，法國公債收益率也或?qū)浀?015年6月歐元區(qū)公債面臨拋壓高峰時以來的最大周線漲幅。

因投資者押注特朗普倡導(dǎo)的保護(hù)主義政策及增加政府支出將提高通脹率，評級最高的德國10年期公債收益率本周上漲了約17個基點(diǎn)。

法國較德國公債利差擴(kuò)大至約44個基點(diǎn)，為2015年7月以來最大利差，這是投資者越發(fā)不看好法國債券的一個跡象。荷蘭和意大利市場都出現(xiàn)類似走勢。在這兩個歐元區(qū)國家即將進(jìn)行的選舉中，傳統(tǒng)秩序可能因民粹主義抬頭而被打破。

在法國選舉體系下，其極右翼民族陣線主席勒龐贏得大選的機(jī)率微小。不過民調(diào)顯示在第一輪選舉中，勒龐相較于其它參選人贏得了更多的支持。

投資者逐漸意識到：一場數(shù)月前似乎還難以置信的民粹主義大潮將可能對歐洲政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

政治氣候偏離引發(fā)金融市場不穩(wěn)定，感到不安的不只是債券投資者。

盡管對民粹主義崛起和歐洲保護(hù)主義政策的近期擔(dān)憂被想趕上“通貨再膨脹”交易的情緒壓制，不過美銀美林(BAML)的數(shù)據(jù)顯示，截至上周三的一周內(nèi)，歐洲股市資金流出量為16.4億美元。

另有分析師認(rèn)為，英鎊反彈暗示市場對歐洲即將舉行的各種選舉的擔(dān)憂在日益加劇。

“大家不再認(rèn)為脫歐公投的結(jié)果很意外，反而認(rèn)為其或?yàn)槿蜣D(zhuǎn)向民粹主義趨勢的開端，”三菱東京日聯(lián)銀行(BTMU)全球市場研究歐洲主管Derek Halpenny表示，“歐元下跌則可看作政治風(fēng)險溢價從英國向歐洲轉(zhuǎn)移的跡象?！?/p>

除法國之外，歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利也感受到政治不確定性上升所帶來的壓力。

特朗普意外獲選美國總統(tǒng)，這可能讓意大利總理倫齊(Matteo Renzi)贏得下個月的憲法改革公投難上加難。

倫齊已表示，如果公投結(jié)果拒絕改革則將辭職。而過去兩個月的民調(diào)則顯示“拒絕”憲法改革的陣營目前領(lǐng)先。

在這種背景下，意大利舉債成本上周五升至逾一年最高水平。

衡量政治風(fēng)險的晴雨表的意大利和西班牙10年期公債利差為45個基點(diǎn)，為2012年債務(wù)危機(jī)以來最寬。

在最壞的情況下，歐元區(qū)可能會受到解體威脅，對黃金的長期走勢構(gòu)成利好。

市場觀點(diǎn)

OANDA高級市場分析師Jeffrey Halley稱，現(xiàn)在多頭結(jié)利依然在持續(xù)，人們現(xiàn)在討論的是特朗普帶來的通脹而不是風(fēng)險，他的基建支出會推高通脹、利率和債券收益率。

他補(bǔ)充道，12月美聯(lián)儲加息應(yīng)該是板上釘釘?shù)摹?/p>

福四喜國際(INTL FCStone)分析師Edward Meir稱，短期在美元、利率和股市一同走高的影響下依然看跌黃金。

路透技術(shù)分析師王濤稱，黃金可能在1204-1210區(qū)間找到支撐，在進(jìn)一步下滑前溫和反彈。