十月底熱軋板卷在期貨及原材料的帶動(dòng)下出現(xiàn)上行，熱軋普板卷標(biāo)桿價(jià)格為2932元/噸，較昨日標(biāo)桿價(jià)上漲32元/噸，漲幅為1.1%，環(huán)比上月同期上漲6.14%。單日漲幅創(chuàng)下10月下旬以來(lái)新高。

原材料領(lǐng)漲 期貨發(fā)力

焦炭在現(xiàn)貨領(lǐng)域的上漲已持續(xù)多日，今天期貨面漲幅也超過(guò)6.97%，黑色板塊期螺及熱卷也隨之跟漲?！靶姓帧比ギa(chǎn)能的效果在煤炭板塊的效果明顯，煤炭?jī)r(jià)格節(jié)節(jié)升高。一邊是從年初開始的去產(chǎn)能工作仍在進(jìn)行，一邊是煤炭供

應(yīng)偏緊導(dǎo)致煤價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。盡管目前部分煤企已經(jīng)開始釋放先進(jìn)產(chǎn)能，但供應(yīng)仍舊偏緊，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍有上漲空間。

10月25日，國(guó)家發(fā)改委將召集22家大型煤企再次召開有關(guān)煤炭去產(chǎn)能保供應(yīng)的會(huì)議。第四季度雖然供應(yīng)環(huán)比會(huì)增長(zhǎng)，但需求環(huán)比增加的速度可能會(huì)更快，市場(chǎng)供應(yīng)還是會(huì)有一定缺口，煤價(jià)有望繼續(xù)穩(wěn)步上升。成本的增加也使得下游產(chǎn)品趨強(qiáng)運(yùn)行。

熱軋板卷三大主流市場(chǎng)單日上漲均在50元/噸以上，市場(chǎng)在經(jīng)歷此番價(jià)格上行后低位資源出貨情況良好，但漲后隨之帶來(lái)的也是成交量的減少。就目前來(lái)看，市場(chǎng)3.0以下薄板資源依舊較為緊俏，部分2.0以下規(guī)格價(jià)位甚至上漲接近百元，目前下游對(duì)于此次上漲較為迷茫，短期并未大量進(jìn)貨，仍以按需采購(gòu)為主。

鋼廠11月指導(dǎo)價(jià)謹(jǐn)慎上行 預(yù)期保守

就表中價(jià)格調(diào)整來(lái)看，主流鋼廠11月份整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，幅度在50-100元/噸不等，現(xiàn)貨市場(chǎng)的上漲主要依賴于期貨市場(chǎng)上行帶動(dòng)。近期來(lái)看，鋼廠生產(chǎn)成本支撐增強(qiáng)，以及環(huán)保炒作等因素的上漲，接單量在10月下旬得到了小幅釋放。臨近月底，在市場(chǎng)價(jià)格高抬的情況下，鋼廠方面也會(huì)更加多元的考慮近期期貨拉漲的因素來(lái)制定相對(duì)合理的結(jié)算政策。但是隨著成本面的高抬，鋼廠后期接單價(jià)格大幅下跌的概率不大。

需求端助力 關(guān)注下游接受力

從發(fā)電量、基建開工等方面的數(shù)據(jù)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)正在回暖，一方面，供應(yīng)暫時(shí)未如預(yù)期那樣出現(xiàn)快速增加，另一方面終端需求卻小幅增加。9月全社會(huì)用電量同比增6.9%，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)26家主要挖掘機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，9月共銷售挖掘機(jī)5456臺(tái)，同比增71%，環(huán)比增25.5%，更加直觀地透露了基建開工量增加的信息。在基建和房地產(chǎn)業(yè)的支撐下，下游原料端或維持震蕩趨強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。

經(jīng)歷此次價(jià)格上行后，分析后期熱軋板卷市場(chǎng)或維持高位震蕩格局。主要影響因素有：一、市場(chǎng)庫(kù)存較低，3.0以下薄板資源緊俏；二、焦炭目前大規(guī)模供應(yīng)偏緊局面仍未改善，短期成本面暫支撐較好，市場(chǎng)大幅下跌概率小；三、臨近月底商家心態(tài)在期貨的帶動(dòng)下得以小幅提振，拉漲積極性較高。