9月再現(xiàn)”恐慌性購房“小高潮，成交量增速止跌回升，以房貸為主的居民中長期貸款也創(chuàng)下歷史新高，但先行指標(biāo)新開工面積卻較前值大幅下滑。分析稱，這意味著目前地產(chǎn)銷售增速的拐點(diǎn)已至，地產(chǎn)投資增速將隨之下滑，房貸未來也很有可能回落。

受前期房地產(chǎn)銷售火爆影響，9月的房貸迅猛，以房貸為主的居民中長期貸款新增5741億元，創(chuàng)歷史新高。分析稱，不斷利用寬松的、高杠桿的政策，已經(jīng)造成房地產(chǎn)泡沫，預(yù)計未來貨幣政策將收緊，反過來也會限制居民加杠桿，房貸很難有更大增長。

德國商業(yè)銀行亞洲高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩，房地產(chǎn)出了調(diào)控政策后，年內(nèi)應(yīng)該也是最后一次看到信貸和社融這么高的增量了，這是（年內(nèi)）最后的瘋狂。

房貸高點(diǎn)已現(xiàn) 未來將回落

9月新增人民幣貸款1.22萬億元，環(huán)比增加29%，超過預(yù)期，值得注意的是，在新增人民幣貸款中，有接近四成是個人住房貸款。

方正證券任澤平等稱，受前期房地產(chǎn)銷售火爆影響，9月的房貸依然迅猛，居民中長期貸款新增5741億元，創(chuàng)歷史新高，未來很有可能回落，房貸高點(diǎn)已現(xiàn)。

而且金融數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，且三季度GDP企穩(wěn)，多數(shù)分析師預(yù)計未來貨幣政策將收緊，反過來也會限制居民加杠桿，房貸很難有更大增長。

德國商業(yè)銀行亞洲高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩稱政策的收緊是必然的：

新增貸款還有將近一半來自于房貸，另外就是存款沒有增加，居民戶在拼命的加杠桿。而且社融中委托和信托貸款很大部分可能也是跟開發(fā)商拿地有關(guān)的夾層貸款，都跟房地產(chǎn)有關(guān)；所以政策的收緊也是必然的，而房地產(chǎn)出了調(diào)控政策后，年內(nèi)應(yīng)該也是最后一次看到信貸和社融這么高的增量了，這是（年內(nèi)）最后的瘋狂。

瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光也指出，不斷利用寬松的、高杠桿的政策，已經(jīng)造成房地產(chǎn)泡沫。預(yù)期9月將成為一個分水嶺，10月信貸有可能大幅度收縮。

中國央行行長周小川此前曾表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步正?；?，中國也會對信貸增長有所控制。

先行指標(biāo)下滑 節(jié)后銷量大增為強(qiáng)弩之末

受到9月末調(diào)控新政密集發(fā)力多地重啟樓市限購限貸的預(yù)期引發(fā)的恐慌購房小高潮影響，成交量增速止住連續(xù)5個月的下降勢頭，有小幅回升。

9月份商品房累計銷售面積同比增速26.9%，較1-8月份回升1.4個百分點(diǎn)，地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比5.8%，較前值回升0.4個百分點(diǎn)，但先行指標(biāo)新開工面積累計同比則較前值大幅下滑5.4個百分點(diǎn)至6.8%。

中泰證券羅文波稱，短期來看，一線城市房價在9 月都出現(xiàn)了較為明顯的上漲，這和調(diào)控政策發(fā)布前的恐慌搶購情緒不無關(guān)系。十一期間全國范圍內(nèi)密集出臺了調(diào)控政策，我們認(rèn)為短期內(nèi)，限貸將比較有效地減少杠桿，帶來成交增速的回落。并且在成交增速回落一段時間后，價格也會出現(xiàn)回調(diào)，其中一線城市由于剛需的承接效應(yīng)，回調(diào)將會小于二三線城市。

國慶節(jié)后部分城市商品房的銷量仍大增，主要因限購政策引發(fā)了節(jié)后非限購城市的銷售回暖。據(jù)國泰君安統(tǒng)計數(shù)據(jù)：

上周一手房整體成交環(huán)比上升72%，其中一線城市上升最為明顯，為155%，二手房銷量本周環(huán)比上升2120%，出現(xiàn)大幅上漲。庫存方面，17個典型城市一手房平均可售面積環(huán)比降1.1%，同比降22.5%，17個城市新房去化時間19.5個月。

國泰君安徐寒飛稱，整體來看，限購前的購房潮以及存量在建工程陸續(xù)開工使得目前地產(chǎn)銷售和投資數(shù)據(jù)仍然維持小幅上漲，但已經(jīng)是強(qiáng)弩之末。

地產(chǎn)銷售增速的拐點(diǎn)或進(jìn)一步影響地產(chǎn)投資增速。中泰證券羅文波稱，隨著個人按揭貸款和預(yù)售賬款在房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中占比越來越高，商品房成交的增速是否能維持在高位更多程度地決定了從需求端到投資端傳導(dǎo)效應(yīng)的持久性。目前地產(chǎn)銷售增速的拐點(diǎn)已至，預(yù)測今年地產(chǎn)的投資增速會在四季度有所下滑。