德銀周一(10月17日)發(fā)表研究報(bào)告指，參考1998至2003年間樓市下行周期的香港地產(chǎn)股股價(jià)，當(dāng)中的短暫反彈通常維持6至8個(gè)月，該板塊股價(jià)在期內(nèi)上升48%至68%不等。由今年2月起，香港地產(chǎn)股板塊由低位上升達(dá)58%，目前上升浪已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月，再上升空間有限，估值亦處于周期的頂峰。

德銀建議投資者可以考慮在升浪快完結(jié)前，鎖定利潤(rùn)。德銀表示，近兩周新盤(pán)市場(chǎng)銷情及超購(gòu)倍數(shù)下滑，反映市場(chǎng)氣氛降溫。

新地元朗“Grand YOHO”發(fā)展項(xiàng)目第一期熱銷，在9月初單周出售約1273戶，隨后每周新盤(pán)銷售平均只有大約200宗水平。此外，新盤(pán)銷情轉(zhuǎn)弱亦反映在每輪推盤(pán)銷量下滑，其中“Grand YOHO”首三輪銷售也是賣清所有單位，但10月進(jìn)行的新一輪銷售僅售出72%單位。其他新盤(pán)推售單位銷售比率介乎20%至80%不等。此外，市場(chǎng)對(duì)新盤(pán)的熱情亦減退，8月底“Grand YOHO”出現(xiàn)高達(dá)54倍超購(gòu)，但10月筲箕灣“香島”早前僅錄1倍超購(gòu)。

德銀補(bǔ)充，自10月起，發(fā)展商新盤(pán)定價(jià)轉(zhuǎn)趨保守。特別的是，新盤(pán)相對(duì)二手市場(chǎng)溢價(jià)(計(jì)算回贈(zèng)前)由8月的19%，升至9月的22%，但10月即回落至16%。個(gè)別最新開(kāi)售項(xiàng)目如何文田“勝利道7號(hào)”及“香島”，其溢價(jià)低至約11%；如果包括發(fā)展商回贈(zèng)，現(xiàn)時(shí)新盤(pán)相對(duì)二手市場(chǎng)溢價(jià)僅8%至10%而已。

德銀認(rèn)為，參考過(guò)往樓市周期，由于抑壓已久的購(gòu)買力涌現(xiàn)，近期新盤(pán)銷售旺勢(shì)并不罕見(jiàn)。在1998至2003年的樓市下行周期，當(dāng)中有7次短暫的新盤(pán)銷售反彈(通常維持1至3個(gè)月)，銷量按季增長(zhǎng)逾30%。

同時(shí)，中原樓價(jià)指數(shù)在上述7次短暫反彈中，出現(xiàn)2%至12%的升幅，但當(dāng)需求枯竭之后，樓價(jià)及租金隨即回軟。