2009年給了我們意外和驚喜，當(dāng)這樣充滿收獲的一年行將結(jié)束的時候，沒有多少人希冀在最后時刻仍能有更大的收獲，然而，商品期貨市場年底的表現(xiàn)仍然充滿了激情，國內(nèi)大多數(shù)品種仍在不斷地創(chuàng)出新高，雖然黃金、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)及國際原油價格出現(xiàn)短暫的調(diào)整，但是對于一個有長遠抱負的投資人而言，調(diào)整意味著新的機會和更長遠的發(fā)展，應(yīng)該以一種平和與從容的態(tài)度對待更大機會來臨之前的調(diào)整，這是聰明的投資人應(yīng)該采取的態(tài)度。尤其，當(dāng)我們對即將到來的2010年充滿幻想與等待之時，兩周來一些品種的調(diào)整猶如豐年瑞雪，盡管會有些寒意與不適，但是卻預(yù)示著豐厚的來年。

縱橫馳騁的國際資本對于2009年的收獲已是相當(dāng)滿足，即使是在經(jīng)濟繁榮的周期中也難得有過如此豐厚的收益，在全世界經(jīng)濟一片蕭條之際，高盛竟然連續(xù)創(chuàng)造了自成立144年以來的最好季度贏利，它只是一個代表，華爾街的大亨們在2009年創(chuàng)造了無數(shù)個這樣的故事。這樣的收獲對于他們自己來說都是難以置信的。因而，當(dāng)圣誔的鐘聲響起，在全球市場已賺得荷包鼓鼓的資本大鱷們卷起行囊回歸老家，他們的撤退與來年的行情是否延續(xù)無關(guān)，唯一的理由是，真的夠了！

美元資本從全世界風(fēng)險市場撤出，這就是眾人所看到的美元近期走高的真正的和最簡單的原因，任何試圖將美元異動的原因歸結(jié)為經(jīng)濟基本面的做法都是牽強附會的，華爾街的分析師樂于這樣做，好像不這樣他們的工作就將失去意義似的。他們說美國經(jīng)濟基本面改善可能促使美聯(lián)儲提前加息，那是胡扯。伯南克從來沒有在任何時機表達過這樣的意愿，居高不下的失業(yè)率就足以阻止他們這樣去做。

近期上證指數(shù)的調(diào)整劇烈程度比大宗商品期貨市場似乎大得多，實際上，幾個月以來，筆夫?qū)τ谧C券市場的看法一直非常謹(jǐn)慎，甚至有些許悲觀，11月初筆夫在知錢俱樂部演講時更是告訴大家，上證指數(shù)半年內(nèi)恐怕也難以創(chuàng)出新高，要求大家趕快扔掉手中的股票并買入商品期貨以對抗通貨膨脹的到來。這一段時間，股市疲弱不堪，但絕大部分商品期貨均創(chuàng)出了新高，為什么兩者會冰火兩重天？個中的理由，筆夫在以前的《期貨工坊》中已經(jīng)論述了無數(shù)次，真的沒有必要再啰嗦。

當(dāng)然，并不是說商品市場可以完全不受調(diào)整的影響，事實上，國際投機資金在年末同樣也在策略性地撤出商品市場，這就是我們所看到的在過去的幾個星期里，一些品種特別是原油、黃金和農(nóng)產(chǎn)品剛剛所經(jīng)歷的調(diào)整過程。當(dāng)然，有色金屬仍然在創(chuàng)出新高。

回顧即將過去的2009年，我們在收獲財富的同時，是否也能有更多的經(jīng)驗方面的收益與體會？作為商品期貨投資者，在一個月之中充當(dāng)贏家并非難事，難的是全年都是贏家，要達到這樣的境界，你所要做的就是緊緊抓住年度投資主線，2009年的投資主線基本上就是兩條：經(jīng)濟刺激計劃和全球通脹預(yù)期，抓住了這兩根主線，你就能堅定地抓住年初開始的有色金屬行情和下半年的農(nóng)產(chǎn)品期貨上漲行情，而且不會因為市場的些許波動而動搖，2009年的贏家屬于能夠執(zhí)著地堅持這一理念的人。

2009年的市場只是對至少未來幾年內(nèi)的金融市場作出了提示性的展示，全球性低利率政策和無節(jié)制的貨幣投放所造成的后果遠遠沒有來得及充分體現(xiàn)，這個過程至少需要兩年時間，現(xiàn)在人們還無法評估各國金融當(dāng)局的短期行為所造成的長期后果，就像2001年的格林斯潘沒有充分估計到當(dāng)時自己的決策對于六年以后全球金融市場所造成的影響一樣，不一樣的是，當(dāng)時只有美國和日本在執(zhí)行近似荒誕的貨幣政策，而現(xiàn)在，地球人全在這么做。

公共債務(wù)問題將是2010年困擾世界的一個大難題，這是毋庸置疑的，經(jīng)濟刺激政策花費掉了政府巨量的資金，接下來可能還會需要更多。美國與中國的龐大的醫(yī)療改革與社會保險計劃將給財政支出造成新的巨大的壓力，美國深陷阿富汗戰(zhàn)爭使得國防開支居高不下，而日本社會也面臨著工業(yè)品價格持續(xù)下滑和債務(wù)不斷攀升的難題，政府已經(jīng)開始第二輪經(jīng)濟刺激。歐盟區(qū)金融系統(tǒng)將會受累于愛爾蘭、希臘、意大利、西班牙等國的財政危機，銀行及政府財政系統(tǒng)將會經(jīng)受更大的考驗。各國政府面臨著稅收增長緩慢而開支不斷擴大的深刻矛盾，這些問題累積在一起只有一條途徑可以解決，那就是普遍性的貨幣貶值。

因而，黃金進入了歷史上又一個超級上漲周期，這是完全可以理解和認(rèn)同的。希臘、東歐、迪拜的債務(wù)危機只是全球性債務(wù)危機的序幕，在這樣的背景下，黃金自然成為居民和央行避險的首選，在新的國際貨幣秩序建立之前，黃金和大宗商品是唯一可以信賴的東西。

未來兩年內(nèi)，新興經(jīng)濟體對于能源和資源的價格影響力將全面超越經(jīng)合組織國家。中國需求已經(jīng)奠定了新興市場國家對于有色金屬礦產(chǎn)的全面影響力，盡管能源方面需求的權(quán)重仍在美國和其它的經(jīng)合組織國家，中國原油消費量仍然只有美國的三分之一，但是，從2009年開始，中國的汽車保有量開始以每年1000萬輛的速度遞增，中國、印度和巴西將很快成為全球能源消費中心。印度經(jīng)濟將在未來幾年步入起飛階段，其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對資源的巨大需求將可能形同2003年以后的中國，對全球商品市場的估量必須仔細將印度和巴西的因素考慮進去。

市場也會將目光盯住各國央行可能的加息動作，在通脹預(yù)期強烈的環(huán)境下，公眾的預(yù)期是合理的，但是這樣的情形不會早于2010年下半年前到來，盡管之前會有一些國家開始加息，但是美國、中國、日本和歐盟等主要的經(jīng)濟體的加息時間難以早于下半年之前，這是其一。其二，加息對市場的影響是技術(shù)性和結(jié)構(gòu)性的，而不可能是趨勢性的，因為在加息的初始階段，加息周期往往伴隨著上漲周期，歷史的經(jīng)驗已經(jīng)驗證了這一點。