今日（9月30日）大宗商品走勢(shì)分化，玻璃大跌，滬鉛強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。截止下午收盤(pán)，滬鉛漲3.24%、淀粉漲1.92%、大豆?jié)q1.6%、PVC漲1.26%、焦炭漲1.2%、焦煤漲1.15%；跌幅方面，玻璃跌5.07%、鐵礦跌3.23%、熱卷跌2.57%、螺紋跌2.3%、菜粕跌2.16%、橡膠跌2%、棕櫚跌1.82%、滬鎳跌1.51%。

旺季需求不及預(yù)期 玻璃后市不容樂(lè)觀

玻璃“金九銀十”的旺季已經(jīng)過(guò)去一半，現(xiàn)貨價(jià)格一直停滯不前。近期受運(yùn)費(fèi)提高及節(jié)日因素影響，各地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)了不同程度的下滑，八月份瘋狂的上漲勢(shì)頭早已蕩然無(wú)存。旺季不旺的主要原因在于，前期對(duì)旺季的利好預(yù)期被過(guò)分放大，經(jīng)銷(xiāo)商及貿(mào)易商大量囤貨，廠家借機(jī)拉漲價(jià)格。而真正進(jìn)入旺季后，需求端并未形成持續(xù)而強(qiáng)有力的支撐，成交放緩，九月份以來(lái)玻璃庫(kù)存持續(xù)回升45萬(wàn)重量箱左右。與此同時(shí)，前期點(diǎn)火及復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線開(kāi)始逐漸產(chǎn)出玻璃，這對(duì)下游需求端來(lái)說(shuō)是更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。玻璃產(chǎn)能逐漸恢復(fù)及需求不振的情況下，短期內(nèi)玻璃繼續(xù)上漲缺乏有效的動(dòng)能。

玉米淀粉仍有下跌可能

對(duì)于玉米淀粉而言，玉米淀粉原料成本和盤(pán)面生產(chǎn)利潤(rùn)均有下跌可能，從交割角度看，參考華北地區(qū)處于合理區(qū)間，參考東北地區(qū)仍有下跌可能，再加上東北地區(qū)可能提供深加工補(bǔ)貼，雖然可能低于當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期，但仍可以帶動(dòng)淀粉生產(chǎn)利潤(rùn)下降，因此，華泰期貨繼續(xù)看空玉米淀粉期價(jià)，建議投資者繼續(xù)持有前期8月中建議入場(chǎng)的淀粉空單或淀粉-玉米價(jià)差套利組合。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分化明顯 鐵礦逢高空

國(guó)外礦山2016年-2017年的增量較為集中，國(guó)外四大礦山的完全成本都在40美金以下，其增產(chǎn)的動(dòng)能很足，同時(shí)國(guó)外的中型礦山的增產(chǎn)也較為集中，從圖二的供需平衡表測(cè)算2016年鐵礦石的供應(yīng)過(guò)剩大約在3000萬(wàn)噸左右，2017年的鐵礦石的供應(yīng)過(guò)剩大約在7000萬(wàn)噸左右，而目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策的轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)鋼材的消費(fèi)量同比保持不變，那么在鋼廠利潤(rùn)岌岌可危的情況下，很可能通過(guò)減產(chǎn)和鐵礦石的下跌來(lái)恢復(fù)部分煉鋼利潤(rùn)。

而短期來(lái)看，鋼廠的鐵礦石的平均庫(kù)存天數(shù)為21天，同比依然有16%的降幅，說(shuō)明短期內(nèi)鐵礦石還較為堅(jiān)挺，因此新晟期貨不建議追空鐵礦，而是建議在較為合適的價(jià)格踩點(diǎn)逢高空鐵礦。