對于投資者來說,在美國國債這個全球最龐大的債券市場上,外國央行是最新的憂慮來源。 2008年全球金融海嘯爆發(fā)后,美國為了提振經(jīng)濟而大幅舉債,海外投資人對美債的投資金額暴增一倍以上,目前持有規(guī)模約6.25兆美元。其中,中國和日本都是積極購買美國國債的國家。 然而,事到如今,一切都改變了。過去三個月,恰逢美債收益率整體走低之際,很多央行們紛紛拋售美債。中日這兩個大買家也在不斷拋售美債,持續(xù)時間已長達史無前例的三個季度之久。 美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示,該機構(gòu)監(jiān)控的美債規(guī)模二季度減少了780億美元,上半年累計減少1000億美元。以年化角度來看,這種削減規(guī)模至少是2002年以來最大的。 海外央行持續(xù)撤退,或許對美國財政而言更為重要。美國公共債務(wù)負擔預(yù)計將在未來十年增加10萬億美元,外國央行的需求對于控制舉債成本而言是至關(guān)重要的,特別是在美聯(lián)儲一直暗示加息將很快發(fā)生的情況下。 海外央行轉(zhuǎn)變風(fēng)向 從大買家變成持續(xù)的賣家 美國財政部數(shù)據(jù)顯示,美債最大持有國中國7月份將其持有的美債數(shù)量減少到了1.22萬億美元,為三年多以來的最低水平。日本、沙特等以往的大買家今年也都在減持,沙特的削減動作已經(jīng)持續(xù)了6個月。 據(jù)美國金融博客Zerohedge,在2015年7月至2016年6月期間,美國海外央行拋售美債規(guī)模達到前所未有的3350億美元,這個紀錄在美國財政部發(fā)布國際資本流動報告(TIC)發(fā)布后又被刷新——過去一年內(nèi)海外央行拋售美債規(guī)模達3430億美元。 對于減持美債的行為,各國央行的動機是不一樣的。 隨著經(jīng)濟增速放緩,中國出現(xiàn)資金外流, 迫使中國央行不得不出售美債來拉升人民幣匯率。日本在執(zhí)行負利率之后,國內(nèi)銀行對美元的需求升溫,日本也不得不將長期美債換成現(xiàn)金和短期美債。深受油價持續(xù)低位之苦的沙特則以拋售美債來填補預(yù)算赤字的缺口。 一些業(yè)內(nèi)人士轉(zhuǎn)變觀點 一些華爾街人對美債市場的立場發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變。很多人對美債市場憂心忡忡。用老“債王”格羅斯上周的話來說,“主權(quán)債市場現(xiàn)在不合我胃口,過于危險了?!?/p> 馳騁華爾街多年的“老兵”BK Asset Management宏觀交易員和策略師Boris Schlossberg曾警告,一旦國債市場崩跌,就會摧毀一切。 這大概是因為美債收益率分變動牽動了所有其他資產(chǎn)價格的變動。高盛在本月的研報中表示,在過去一年間,全球各類資產(chǎn)對于十年期美債收益率的敏感度創(chuàng)出歷史新高。 德意志銀行稱,根據(jù)過往經(jīng)驗,國債收益率曲線往往在經(jīng)濟衰退之前會變得非常平坦甚至倒掛,由此看來,美國在未來12個月面臨新一場經(jīng)濟衰退的概率正在升高,高達60%,是08年8月以來的最高水平,遠超他們在2月提出的46%。 事實上,美債收益率曲線的確日益趨向平緩,平坦化程度7月時一度創(chuàng)下金融危機以來最低。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位