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時(shí)隔三年 華爾街又在談?wù)撨@兩個(gè)詞

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-09-20 09:00:24 來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞

Taper tantrum!中文翻譯過(guò)來(lái)就是“QE縮減恐慌癥”。


2013年夏天,當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克宣布美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)逐漸削減購(gòu)債規(guī)模,聽(tīng)到這個(gè)消息投資者嚇懵了,開(kāi)始瘋狂拋售債券,推動(dòng)債市收益率大幅上行。


如今固定收益產(chǎn)品再遭拋售,尤其是新興市場(chǎng),債券收益率本月出現(xiàn)了上行。下圖來(lái)自英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》:

高盛的首席亞太經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Tilton在周一的紀(jì)要中寫(xiě)到,隨著9月核心債券收益率緩慢上行、股市和匯市走軟,投資者開(kāi)始思考新興市場(chǎng)的“QE縮減恐慌癥”是不是卷土重來(lái)。


摩根士丹利分析師James Lord和Hans Redeker認(rèn)為出現(xiàn)上述景象主要有兩大催化劑:


1,歐洲央行在9月議息會(huì)議上意外決定按兵不動(dòng),并沒(méi)有像預(yù)期一樣擴(kuò)展購(gòu)債計(jì)劃的期限。


2,投資者懷疑日本央行在本周三的利率決議上也不會(huì)采取行動(dòng),目前市場(chǎng)擔(dān)心日本央行會(huì)再次震驚市場(chǎng),比如宣布減少購(gòu)買長(zhǎng)債,這將提高長(zhǎng)債收益率,并令收益率曲線更為陡峭。


美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行都計(jì)劃在9月20-21日召開(kāi)議息會(huì)議。目前美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的可能性依然存在,日本央行也計(jì)劃在會(huì)議上全面評(píng)估QE和負(fù)利率政策,這令其下一步計(jì)劃更加充滿不確定性。


除了上述兩家投行,華爾街見(jiàn)聞昨日還提到,Pimco全球經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Joachim Fels接受彭博采訪時(shí)稱,目前債市的拋售非常像當(dāng)時(shí)2013年美聯(lián)儲(chǔ)宣布計(jì)劃削減QE時(shí)的情景。


投資者們現(xiàn)在非常緊張,因?yàn)榕氯蜓胄锌赡軙?huì)重新審視目前的非常規(guī)貨幣政策。在過(guò)去幾年,投資者們實(shí)際是在靠央行寬松的貨幣政策大賺特賺?,F(xiàn)在有點(diǎn)小型‘QE縮減恐慌’的意味。


不過(guò)摩根士丹利的策略分析師并不認(rèn)為三年前的舊景會(huì)重現(xiàn):


我們認(rèn)為最近核心收益率的上行不會(huì)演變成另一場(chǎng)新興市場(chǎng)QE縮減恐慌。新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)彈性自2013年債市大拋售以來(lái)已經(jīng)明顯增強(qiáng)。


收益率繼續(xù)上升對(duì)新興市場(chǎng)匯率的弱化效應(yīng)也不會(huì)那么大,因?yàn)楹芏鄧?guó)家經(jīng)濟(jì)都在改善。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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