新三板分層已經(jīng)兩個(gè)月了，在已公布新三板半年報(bào)的企業(yè)中，創(chuàng)新層企業(yè)表現(xiàn)尤佳。

據(jù)新三板半年報(bào)的披露，創(chuàng)新層無論是收入還是凈利潤增速均遠(yuǎn)高于新三板整體水平。上半年新三板企業(yè)收入增速中位數(shù)為13.41%；凈利潤增速中位數(shù)為14.13%。創(chuàng)新層企業(yè)收入增速中位數(shù)達(dá)到22.94%，凈利潤增速中位數(shù)達(dá)到19.92%，不僅高于新三板整體水平，甚至超過創(chuàng)業(yè)板。

新三板分層制度的優(yōu)勢

采用分層模式，有利于投融資的對(duì)接。從企業(yè)自身來講，很容易找到自己需要的對(duì)家；從投資者角度來講，可以大大降低搜集成本，同時(shí)縮小投資搜尋的時(shí)間和范圍，因而對(duì)引導(dǎo)投融資更為精準(zhǔn)、更有效率。

一方面，新三板覆蓋面廣，分層管理更有助于對(duì)應(yīng)掛牌公司多元化的融資選擇，未來在推出公司債、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等一系列新型融資工具時(shí)，可在不同層次的內(nèi)部市場分別予以考慮。

另一方面，分層歸類有助于降低信息的不對(duì)稱性，能讓不同的投資者甄選合適的投資標(biāo)的，提升市場流動(dòng)性，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

再次，承載著企業(yè)孵化器使命的新三板，如果能為企業(yè)在不同階段提供針對(duì)性的服務(wù)，則能夠把好的企業(yè)留下來。

新三板監(jiān)管：新三板半年報(bào)披露趨嚴(yán)

目前股轉(zhuǎn)部門正在推進(jìn)的工作主要包括研究制定終止掛牌制度，董秘管理辦法，主辦券商現(xiàn)場檢查制度等規(guī)則，將實(shí)施主辦券商內(nèi)部工作指引和工作底稿的云存儲(chǔ)和電子化存管，研究明確異常轉(zhuǎn)讓行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和處罰標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化市場監(jiān)察，同時(shí)積極推進(jìn)大數(shù)據(jù)監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)提升對(duì)市場違法行為的發(fā)現(xiàn)能力和監(jiān)管尺度的標(biāo)準(zhǔn)化程度。特別是今年的年報(bào)審查已經(jīng)開始運(yùn)用大數(shù)據(jù)了，半年報(bào)也開始用大數(shù)據(jù)監(jiān)管自動(dòng)化審查，進(jìn)一步建立健全行政的限制，對(duì)違法違規(guī)的行為及時(shí)采取監(jiān)管措施外，依托監(jiān)管及時(shí)進(jìn)行立案。

豐富自律監(jiān)管措施的手段和層次，要使市場主體明確底線和紅線，以及觸碰底線紅線的后果，提升市場的規(guī)范程度。繼續(xù)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理監(jiān)管工作，不斷加大對(duì)違規(guī)行為的查處力度，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)新三板市場健康、穩(wěn)定發(fā)展。

完善優(yōu)勝劣汰機(jī)制，新三板上市企業(yè)將更具成長性

新三板已經(jīng)開始逐漸具備制度優(yōu)勢。隨著創(chuàng)新層的設(shè)立，只要監(jiān)管部門后期放低投資者準(zhǔn)入門檻，例如，未來可能允許公募基金進(jìn)入新三板，這將大大增加新三板市場的流動(dòng)性。同時(shí)，通過在創(chuàng)新層提供更好的資本市場服務(wù)，未上市企業(yè)也將會(huì)更有動(dòng)力去新三板掛牌。而新三板原本的掛牌要求相比創(chuàng)業(yè)板還是要簡單，采用的發(fā)行批準(zhǔn)方式也是備案制，等同于事實(shí)上的發(fā)行注冊制已經(jīng)推行。同時(shí)，由于“創(chuàng)新層”被區(qū)分之后，“基礎(chǔ)層”企業(yè)的流動(dòng)性將進(jìn)一步枯竭，多數(shù)企業(yè)與退市無異，由于創(chuàng)新層已經(jīng)給出了明確的維持條件，不滿足這一條件的掛牌企業(yè)將退出創(chuàng)新層，事實(shí)上的“退市”制度也得到完善，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制已經(jīng)完善。對(duì)于投資人而言，由于新三板上市企業(yè)的成長性更好，他們未來投資這些企業(yè)也能夠更好地分享到其成長帶來的紅利。

對(duì)于新三板的規(guī)劃、定位、發(fā)展，是這兩個(gè)月以來新三板市場經(jīng)常聽到的關(guān)鍵詞，對(duì)于新三板的發(fā)展，各種措施、制度、方案，也逐漸的步步就位，相信不久，我們將迎來新三板發(fā)展的黃金期。