資本市場(chǎng)的老股民，一定還記得2015年上半年全通教育在A股市場(chǎng)掀起的瘋狂。當(dāng)年5月份其股價(jià)一度達(dá)到467.57的天價(jià)，令貴州茅臺(tái)相形失色。

如今，另一家教育企業(yè)也在新三板掀起了類似的風(fēng)浪。

這家名為龍門教育(838830)的掛牌公司，在9月5日以365元/股的收盤價(jià)晉升為新三板的新股王。

對(duì)于沉寂已久的新三板市場(chǎng)，多少帶來了一抹亮色。

龍門教育引爆新三板

剛剛在8月22日掛牌新三板的龍門教育，憑什么在短短兩周時(shí)間，股價(jià)就碾壓所有掛牌公司，甚至還超過了A股的貴州茅臺(tái)?

單從股價(jià)而言，龍門教育“后生可畏”，其股價(jià)以260元起步，僅僅兩周的時(shí)間飆升至365元。

參考其掛牌后的走勢(shì)，8月23日，龍門教育當(dāng)天以260元的價(jià)格成交1000股，8月29日股價(jià)就漲到301.8元，成交1萬股。此后的三個(gè)交易日分別漲了18.2元、30元和15元，9月5日達(dá)到365元的高位。不過其成交量都只有1萬股。

和全通教育相似，龍門教育也致力于K12教育培訓(xùn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為中高考教育培訓(xùn)服務(wù)及教學(xué)軟件銷售業(yè)務(wù)，以全日制的面授培訓(xùn)，配合教學(xué)軟件的輔佐，通過科學(xué)的管理模式為學(xué)生提供服務(wù)。

與全通教育不同的是，龍門教育天價(jià)股背后是連續(xù)增長(zhǎng)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)。全通教育于2014年1月在A股上市，2015年成為股王后市場(chǎng)相關(guān)人士將目光紛紛投向全通教育幾乎原地踏步的盈利情況。但作為新晉股王，龍門教育的盈利情況較為樂觀。

這家2002年創(chuàng)始于陜西的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，近年來中高考輔導(dǎo)知名度、升學(xué)率的不斷提高。長(zhǎng)期積累的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使龍門教育有著相對(duì)較高的定價(jià)權(quán)，2015年，龍門教育提高了單個(gè)學(xué)生的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，龍門教育2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.5億元，較2014年增長(zhǎng)4倍，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4892.06萬元，較2014年增長(zhǎng)11倍。

2016上半年，龍門教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9860.25萬元，同比增長(zhǎng)116.55%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3489.56萬元，較上年同期增長(zhǎng)283.07%。

按照目前龍門教育560萬的總股本，其上半年的每股收益高達(dá)6.58元。按照365元的股價(jià)，其市盈率僅有27.7倍。遠(yuǎn)低于全通教育的170多倍的市盈率。

全通教育當(dāng)年如此受到關(guān)注還與它強(qiáng)大的朋友圈勢(shì)力有關(guān)系，在全通教育在進(jìn)入上市輔導(dǎo)期之時(shí)，俞敏洪投資的北京中澤嘉盟出資2000萬元，以每股6.2元的價(jià)格認(rèn)繳公司新增注冊(cè)資本322.58萬股。

掛牌前，龍門教育也有類似的增資行為。

資料顯示，龍門教育于2016年1月份完成股改，設(shè)立股份公司后就進(jìn)行了第一次增資，引進(jìn)上海德睦投資中心(有限合伙)和匯君資產(chǎn)新三板成長(zhǎng)1號(hào)基金等機(jī)構(gòu)投資者。但100元/股的認(rèn)購(gòu)價(jià)格讓市場(chǎng)有些唏噓。

7個(gè)月后，龍門教育實(shí)現(xiàn)了掛牌新三板的承諾，股票價(jià)格也飛躍式增長(zhǎng)。粗略計(jì)算，上海德睦投資中心(有限合伙)一月份投資的2000萬元已經(jīng)收益5300萬元，匯君資產(chǎn)新三板成長(zhǎng)1號(hào)基金投資的1000萬元收益2650萬元，收益率達(dá)2.65倍。

天星資本8月份在一篇《政策資本聯(lián)動(dòng)，教育培訓(xùn)揚(yáng)帆起航》的研報(bào)中提出“投資跨越式增長(zhǎng)，K12最受青睞”的觀點(diǎn)。

資料顯示，近三年教育行業(yè)上市前投資金額及投資數(shù)量迅速增長(zhǎng)，2015年熱點(diǎn)投資領(lǐng)域主要集中在K12課輔、垂直平臺(tái)及早教。在現(xiàn)有教育制度下，應(yīng)試仍是主流,面向考試的K12課輔自然必不可少，K12在線教育仍是未來投資的熱點(diǎn)。

事實(shí)上，創(chuàng)新的商業(yè)模式和有利的宏觀政策是龍門教育的優(yōu)勢(shì)。通過與電信運(yùn)營(yíng)商鵬博士合作建“拼課網(wǎng)”的線上教育平臺(tái)，將高度分散的教師整合到一起，使龍門教育向品牌化、規(guī)?；⒒ヂ?lián)網(wǎng)化的方向發(fā)展。

而高考改革和全國(guó)回歸統(tǒng)一試卷的政策，為龍門模式的全國(guó)復(fù)制提供了必要條件。2016年龍門教育已經(jīng)開始了全部市場(chǎng)布局，在K12校外培訓(xùn)領(lǐng)域，已經(jīng)進(jìn)駐北京、湖北、湖南、山西、安徽江西等多地。未來龍門教育將形成在線教育產(chǎn)品、線下培訓(xùn)服務(wù)課程以及VIP個(gè)性化解決方案三大產(chǎn)品體系。

不過面對(duì)全通教育從股王隕落的前車之鑒，龍門教育能否“一路高歌”還是個(gè)未知數(shù)。