“黃金ETF的持有量逼近歷史新高，很多凈多頭寸在黃金市場(chǎng)建立，短期內(nèi)黃金從技術(shù)上來(lái)說(shuō)是嚴(yán)重超買(mǎi)的。相對(duì)來(lái)說(shuō)，白銀工業(yè)屬性比較強(qiáng)，在接下來(lái)的時(shí)間內(nèi)，投資者不妨?xí)簳r(shí)把目光轉(zhuǎn)向白銀、鈀金、鉑金?！痹谌涨坝珊Ｍㄆ谪浿鬓k，中國(guó)銀行上海市分行協(xié)辦的“中國(guó)（2016）黃金市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)管理論壇”上，海通期貨投資咨詢部首席分析師盛為民說(shuō)。

盛為民進(jìn)一步解釋?zhuān)S金在避險(xiǎn)資產(chǎn)當(dāng)中屬于小品種，面對(duì)黑天鵝事件或不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，捕捉的是短期投資機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)緊盯著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是否會(huì)被拋空的相關(guān)指標(biāo)?！包S金市場(chǎng)本身消化資本的能力非常小，又得不到現(xiàn)貨黃金的實(shí)際支撐。無(wú)論印度還是中國(guó)，黃金的實(shí)際消費(fèi)都處于下降的過(guò)程?！笔槊裾f(shuō)。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前黃金市場(chǎng)需求，除了首飾、制造業(yè)的需求占了50%的份額之外，還有一個(gè)是央行的需求，一個(gè)是ETF的需求。今年以來(lái)，隨著黃金價(jià)格的上漲，黃金ETF持有量明顯提高。

“雖然黃金ETF持有量還沒(méi)有刷新有史以來(lái)的最高，但已經(jīng)相去不遠(yuǎn)了?！笔槊裉寡?，近期白銀價(jià)格漲得很快，之前黃金、白銀的比價(jià)徘徊在70∶1到80∶1，現(xiàn)在是67∶1。

盛為民認(rèn)為，從投機(jī)者對(duì)沖ETF的持倉(cāng)情況來(lái)看，在未來(lái)預(yù)期不可測(cè)事件的情況下，中長(zhǎng)期繼續(xù)持有黃金，但短期來(lái)講，投資者可以關(guān)心一下其他的品類(lèi)。

事實(shí)上，從避險(xiǎn)需求來(lái)看，英國(guó)脫歐之后，資金開(kāi)始加大對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的配置力度。申萬(wàn)宏源證券首席分析師李慧勇說(shuō)，資金配置新興市場(chǎng)資產(chǎn)考慮的指標(biāo)包括，一是匯率穩(wěn)，二是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)?！澳壳暗那闆r正好符合條件，從全球資金配置來(lái)講，英國(guó)脫歐之后到新的風(fēng)險(xiǎn)事件之前，市場(chǎng)都處于一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、增配新興市場(chǎng)資產(chǎn)的階段。”李慧勇稱(chēng)。

李慧勇認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入黑天鵝群飛的時(shí)代做資產(chǎn)配置，要考慮一些不穩(wěn)定因素，未來(lái)投資就必須要學(xué)會(huì)適應(yīng)“黑天鵝”頻出這樣的格局。

盛為民還提到，最近的鉑金、鈀金的貴金屬屬性比黃金強(qiáng)得多，有后來(lái)居上的表現(xiàn)。特別是鈀金，從全球供需平衡角度來(lái)說(shuō)，還是一個(gè)有供應(yīng)缺口的市場(chǎng)。

不過(guò)，對(duì)于鉑金、鈀金的投資，山東黃金首席分析師蔣舒表示，目前國(guó)內(nèi)沒(méi)有相對(duì)比較集中的像黃金這樣的礦業(yè)企業(yè)，鉑金、鈀金主要依靠進(jìn)口，全球供給相對(duì)也比較集中。因?yàn)閲?guó)內(nèi)缺乏很大的現(xiàn)貨市場(chǎng)，所以國(guó)內(nèi)投資者對(duì)鉑、鈀的感覺(jué)，相對(duì)來(lái)講關(guān)注度沒(méi)有金銀那么好。

蔣舒提醒，對(duì)于鈀金和鉑金，從技術(shù)面、基本面去判斷往往都無(wú)法完全看準(zhǔn)。“有些人認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2014年的那一波資金炒作之后，鈀金的機(jī)會(huì)就比鉑的少了，比較好判斷的是鉑金，因?yàn)樗内厔?shì)和金銀的趨勢(shì)比較一致?！笔Y舒說(shuō)。